证券研究报告 电力设备与新能源 6 月逆变器出口跟踪：出口额环增 华泰研究 电力设备与新能源 增持 (维持) | 申建国 | 研究员 | | --- | --- | | SAC No. S0570522020002 | shenjianguo@htsc.com | | SFC No. BSK177 | +(86) 755 8249 2388 | | 边文姣 | 研究员 | | SAC No. S0570518110004 | bianwenjiao@htsc.com | | SFC No. BSJ399 | +(86) 755 8277 6411 | 邵梓洋 联系人 SAC No. S0570124030024 shaoziyang@htsc.com +(86) 21 2897 2228 行业走势图 重点推荐 | | | 目标价 | | | --- | --- | --- | --- | | 股票名称 | 股票代码 | (当地币种) | 投资评级 | | 德业股份 | 605117 CH | 129.15 | 买入 | | 上能电气 | 300827 CH | 34.00 | 买入 | | 阳光电源 | 30 ...

证券研究报告 上能电气 (300827 CH) 海外拓展提振盈利，未来需求可期 | 华泰研究 | | | 更新报告 | | --- | --- | --- | --- | | 2025 年 | 4 月 | 28 日│中国内地 | 电力设备与新能源 | 公司 24 年收入 47.73 亿元，同比-3.2%，归母净利 4.19 亿元，同比+46.5%， 归母净利低于我们此前 5.03 亿的预期，主要系光伏逆变器国内地面电站出 货承压。25Q1 收入 8.31 亿元，同比+16.8%，归母净利 0.88 亿元，同比 +71.6%，归母净利低于我们此前 1.40 亿预期，主要系中东储能 PCS 竞争 加剧+海外订单单价偏低。公司产品谱系加速拓展，国内外业务双轮驱动， 亚非拉、欧洲出海业务有望贡献增量，我们维持"买入"评级。 | 会计年度 | 2023 | 2024 | 2025E | 2026E | 2027E | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 营业收入 (人民币百万) | 4,933 | 4,773 | 7,097 | 8,488 | 10,152 | | +/-% ...