对于下半年的债券市场，上海信托投资研究总部副总经理王维俊分析称，在中美博弈和中国经济结构转 型的宏观大背景下，金融资源、政策正从传统领域(地产、基建)向新经济(科技制造)转移。由于传统行 业对利率敏感度高，而新经济对利率弹性较低，因此，在中国经济结构转型的过程中，利率中枢缓步下 行仍将持续。"但中长期趋势下行，并不代表短期债券市场一定是只涨不跌。"王维俊认为，资产配置应 纳入更多资产比价的视角，尤其是美联储再启降息之后潜在的全球资本回流，以及股票市场、含权资产 的估值和价格优势凸显下，部分固定收益市场的资金开始向权益市场、REITs等另类资产逐渐溢出。 2025年上半年，全球金融市场在美国对外政策摇摆、地缘政治冲突和AI技术革命的三重影响下剧烈震 荡，A股、美股波动加剧，黄金等避险资产走强。在7月3日上海信托举办的2025中国信托业消费者教育 活动上，信托行业专家以2025年上半年全球经济"三重博弈"为宏观锚点，分享了关于股债市场的最新研 判和下半年资产配置策略。 上半年，保险、券商等资金持续涌入公募REITs市场，上海信托战略发展总部研究员吴轶凡在会上介 绍，公募REITs市场自2021年成立以来发展迅速， ...