短期来看，沿海煤炭市场在交易冷清局面下，将延续无量下行行情。后续随着国家内需提振政策的利好 传导，以及进入传统迎峰度夏备煤采购阶段等提振市场预期，市场积极因素回归积累。同时由于煤价持 续下跌开始触及高成本煤矿盈亏线，生产端主动调整的意愿显著提升，沿海煤炭市场供需再平衡的调节 动能增强，价格或逐步呈现阶段性触底修复走势。 （文章来源：新华财经） 5月距离迎峰度夏仍有一定时间，居民端用电负荷提升空间依然有限，同时工业用电基础支撑整体不 足，以及南方水电等清洁能源进入规模性增发阶段，沿海电厂耗煤难有超预期表现。由于下游需求疲 弱，倒逼铁路发运限制增多，坑口货源集港发运倒挂，港口堆存场地紧张，接卸难度增加等情况，铁路 货源集港发运受限，大秦线及呼铁局流向运量有不同程度回落，坑口煤炭库存也出现积累，行业链条式 流转效率受到较大制约。 秦皇岛煤炭网14日发布的环渤海动力煤价格指数报收于671元／吨，环比下行2元／吨。分析认为，港口 环节超预期累库、下游耗煤负荷持续性偏弱等主导市场供需的利空因素继续堆积，沿海市场煤价出现快 速下跌行情，本周期环渤海动力煤综合价格指数延续偏弱下行走势。 自大秦线检修结束，货源集港运量明显恢复 ...

投资咨询业务资格：证监许可【2011】1778 号 宝城期货动力煤早报（2025 年 5 月 13 日） ◼ 品种观点参考 时间周期说明：短期为一周以内、中期为两周至一月 | | | 备注： 1.有夜盘的品种以夜盘收盘价为起始价格，无夜盘的品种以昨日收盘价为起始价格，当日日盘收盘 价为终点价格，计算涨跌幅度。 2.跌幅大于 1%为下跌，跌幅 0~1%为震荡偏弱，涨幅 0~1%为震荡偏强，涨幅大于 1%为上涨。 3.震荡偏强/偏弱只针对日内观点，短期和中期不做区分。 ◼ 主要品种价格行情驱动逻辑—商品期货黑色板块 品种：动力煤现货 日内观点： 中期观点： 参考观点：震荡 核心逻辑：本周，国内宏观传来利好，5 月 7 日国新办召开新闻发布会，介绍了降准、降息、稳定 股市楼市等一系列内需提振政策。不过，煤炭非电行业需求症结在于地产和基建持续筑底，且未 来改善需要较长的时间周期，因而本轮国内刺激政策对煤炭需求提振效果预计有限，难以扭转动 力煤供应过剩的整体格局。具体从供应端来看，进入新的自然月，国内煤矿恢复正常生产，且山 西、陕西等主产区安监环境较为平稳，暂未对煤矿生产造成明显阻力。进口方面，5 月 9 日海关 总署 ...

投资咨询业务资格：证监许可【2011】1778 号 宝城期货动力煤早报（2025 年 5 月 12 日） ◼ 品种观点参考 时间周期说明：短期为一周以内、中期为两周至一月 2.跌幅大于 1%为下跌，跌幅 0~1%为震荡偏弱，涨幅 0~1%为震荡偏强，涨幅大于 1%为上涨。 3.震荡偏强/偏弱只针对日内观点，短期和中期不做区分。 ◼ 主要品种价格行情驱动逻辑—商品期货黑色板块 品种：动力煤现货 日内观点： 中期观点： 参考观点：震荡 核心逻辑：本周，国内宏观传来利好，5 月 7 日国新办召开新闻发布会，介绍了降准、降息、稳定 股市楼市等一系列内需提振政策。不过，煤炭非电行业需求症结在于地产和基建持续筑底，且未 来改善需要较长的时间周期，因而本轮国内刺激政策对煤炭需求提振效果预计有限，难以扭转动 力煤供应过剩的整体格局。具体从供应端来看，进入新的自然月，国内煤矿恢复正常生产，且山 西、陕西等主产区安监环境较为平稳，暂未对煤矿生产造成明显阻力。进口方面，5 月 9 日海关 总署数据显示，4 月我国进口煤及褐煤 3782.5 万吨，环比减少 2.3%,受国内煤价拖累，外贸煤进 口性价比下滑，进口量较去年有所回落，但仍 ...

投资咨询业务资格：证监许可【2011】1778 号 宝城期货煤焦早报（2025 年 4 月 30 日） ◼ 品种观点参考 时间周期说明：短期为一周以内、中期为两周至一月 | 品种 | | 短期 | 中期 | 日内 | 观点参考 | 核心逻辑概要 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 焦煤 | 2509 | 震荡 | 震荡 | 震荡 偏弱 | 震荡思路 | 基本面拖累，焦煤继续探底 | | 焦炭 | 2509 | 震荡 | 震荡 | 震荡 偏弱 | 震荡思路 | 需求存见顶预期，焦炭弱势运行 | 备注： 1.有夜盘的品种以夜盘收盘价为起始价格，无夜盘的品种以昨日收盘价为起始价格，当日日盘收盘 价为终点价格，计算涨跌幅度。 2.跌幅大于 1%为下跌，跌幅 0~1%为震荡偏弱，涨幅 0~1%为震荡偏强，涨幅大于 1%为上涨。 3.震荡偏强/偏弱只针对日内观点，短期和中期不做区分。 ◼ 主要品种价格行情驱动逻辑—商品期货黑色板块 品种：焦煤（JM） 日内观点：震荡偏弱 中期观点：震荡 参考观点：震荡思路 核心逻辑：4 月 29 日夜盘，焦煤主力合约继续下挫，突 ...

投资咨询业务资格：证监许可【2011】1778 号 宝城期货煤焦早报（2025 年 4 月 29 日） ◼ 品种观点参考 时间周期说明：短期为一周以内、中期为两周至一月 | 品种 | | 短期 | 中期 | 日内 | 观点参考 | 核心逻辑概要 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 焦煤 | 2509 | 震荡 | 震荡 | 震荡 偏弱 | 震荡思路 | 供应压力明显，焦煤偏弱震荡 | | 焦炭 | 2509 | 震荡 | 震荡 | 震荡 偏弱 | 震荡思路 | 多空因素交织，焦炭低位运行 | 备注： 1.有夜盘的品种以夜盘收盘价为起始价格，无夜盘的品种以昨日收盘价为起始价格，当日日盘收盘 价为终点价格，计算涨跌幅度。 2.跌幅大于 1%为下跌，跌幅 0~1%为震荡偏弱，涨幅 0~1%为震荡偏强，涨幅大于 1%为上涨。 3.震荡偏强/偏弱只针对日内观点，短期和中期不做区分。 ◼ 主要品种价格行情驱动逻辑—商品期货黑色板块 品种：焦煤（JM） 日内观点：震荡偏弱 中期观点：震荡 参考观点：震荡思路 核心逻辑：现货市场方面，甘其毛都口岸蒙煤最新报价为 10 ...

◼ 品种观点参考 时间周期说明：短期为一周以内、中期为两周至一月 | 品种 | | 短期 | 中期 | 日内 | 观点参考 | 核心逻辑概要 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 焦煤 | 2509 | 震荡 | 震荡 | 震荡 偏弱 | 震荡思路 | 基本面偏空，焦煤低位震荡 | | 焦炭 | 2509 | 震荡 | 震荡 | 震荡 偏弱 | 震荡思路 | 多空博弈，焦炭震荡调整 | 备注： 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1778 号 宝城期货煤焦早报（2025 年 4 月 28 日） 1.有夜盘的品种以夜盘收盘价为起始价格，无夜盘的品种以昨日收盘价为起始价格，当日日盘收盘 价为终点价格，计算涨跌幅度。 2.跌幅大于 1%为下跌，跌幅 0~1%为震荡偏弱，涨幅 0~1%为震荡偏强，涨幅大于 1%为上涨。 3.震荡偏强/偏弱只针对日内观点，短期和中期不做区分。 ◼ 主要品种价格行情驱动逻辑—商品期货黑色板块 品种：焦煤（JM） 日内观点：震荡偏弱 中期观点：震荡 参考观点：震荡思路 核心逻辑：3、4 月期间，山西暂未出现影响较大的生产事故，区域 ...