从产业周期看农业板块投资机会——农业行业 2025 年度 中期投资策略 20250710 摘要 养殖板块正经历从周期成长向周期价值的转变，大型上市公司现金流改 善，行业盈利分化，龙头企业估值处于历史底部，中长期盈利中枢有望 提升，股东回报增加。 宠物食品板块高速成长，营收增速加快，盈利能力提升，头部企业品牌 影响力释放，国产品牌通过配方研发和渠道投入实现高速增长，推荐关 注乖宝宠物和中宠股份。 饲料板块推荐海大集团，上半年饲料销量增长显著，尽管业绩预告可能 低于预期，但公司竞争力和中长期成长性确定，海外市场空间广阔，销 量预计维持 30%以上增幅。 生猪养殖行业规模化程度提高，但非洲猪瘟后资本扩张导致产能过剩。 目前专业化分工明显，大集团专注育种，中小养场专注育肥，下游屠宰 及食品加工厂盈利增加。 重点推荐牧原股份、温氏股份、巨星农牧、神农科技及德康股份等生猪 养殖企业，这些公司成本优势明显，利润兑现度高，自由现金流充裕， 有望实现更高股东回报。 Q&A 2025 年农业板块的中期投资策略是什么？ 从产业生命周期来看，农业板块的投资机会可以分为两个细分领域：养殖产业 链和宠物产业链。养殖产业链近年来经历了规模 ...

农林牧渔 行业研究/行业周报 ◼ 核心观点 行情复盘： 猪价偏弱运行，豆粕价格加速下跌 ——农林牧渔行业周报（20250512-0516） 本周（2025/5/12—5/16）农林牧渔板块跑输大盘 1.07 个百分点。本周 申万农林牧渔指数收于 2,620.55，周上涨 0.05%，跑输沪深 300 指数 1.07 个百分点。在 31 个申万一级行业中，农业板块周涨跌幅排名第 20 位。 从农林牧渔子板块来看，本周（2025/5/12—5/16）动物保健板块上涨 7.36%，表现最佳；其次饲料和渔业本周分别上涨 2.04%、0.91%；农 产品加工、养殖业、种植业板块本周分别下跌 0.90%、0.96%、1.29%。 行业动态跟踪： 【生猪养殖】猪价持续回落，养殖盈利收窄。近期规模猪企出栏量边 际增加，市场供应偏宽松，需求端相对平稳，猪价延续偏弱行情。 截止 2025 年 5 月 16 日，全国生猪均价 14.61 元/公斤，周环比下跌 1.42%，较 2024 年同期下跌 4.76%；自繁自养利润为 80.66 元/头，周 环比下降 3.67 元/头，外购仔猪养殖利润为 48.20 元/头，周环比下降 10 ...