"周期不休，成长不止：农林牧渔 25 年中报业绩前瞻 20250706 摘要 2025 年禽养殖业景气度下行探底，但蛋鸡苗价格因引种波动和行业亏 损，竞争格局优化，预计同比维持较高水平。普通水产品价格因投苗量 下滑而企稳上行。 2025 年生猪养殖行业猪价平稳，均价约 14.8 元/公斤，同比下降 4.2%。但因养殖成本降幅高于猪价，行业盈利显著回升，上半年平均头 均盈利约 70 元，去年同期亏损 25 元。 白羽肉鸡仍处景气底部，上游企业受益于下游产能扩张，但今年供需平 衡，上游价格跌幅明显高于下游。黄羽肉鸡行业亏损，平均亏损约 0.2 至 0.3 元/只。 国内宠物食品市场维持高景气度，但海外代工受中美贸易冲突影响大， 企业业绩分化。出口代工企业面临下滑，强品牌或北美自有工厂龙头企 业保持高增长。 饲料和动保子行业受益于养殖存栏恢复及盈利趋稳，饲料销量显著增长。 疫苗需求恢复性回升，泰乐菌素和泰万菌素价格上涨 30%和 10%。 Q&A 2025 年上半年农业行业整体景气度如何？ 2025 年上半年，农业行业整体景气度相对平稳。粮食价格依然在底部徘徊， 生猪价格同比有所回升，但季度间环比呈逐级回落趋势。禽 ...

本周热点：再提反"内卷式"竞争，调整优化生猪产能。7 月 1 日，中 央财经委员会第六次会议召开，强调依法依规治理企业低价无序竞争，引 导企业提升产品品质，推动落后产能有序退出等。而在二季度农业部也一 直提到持续调整优化生猪产能，生猪产业降重稳产持续进行。 根据涌益咨询数据，集团降重明显，本周集团出栏体重 124.59 公斤，较 上周下降 0.25 公斤；整体生猪出栏均重 128.64 公斤，较上周增加 0.50 公 斤，环比增长 0.39%，主要是周内价格上涨，散户及二育大猪出栏积极性 提升带动整体体重上升，较上月同期下降 0.53 公斤，下降-0.41%。后续 看，随着气温升高，生猪增重速度下降，体重有望持续下降。其次从产能 来看，农业部联合五部委发布 2025 年 5 月生猪产品数据，2025 年 5 月末 能繁母猪存栏 4042 万头，环比上涨 0.1%，相当于正常保有量的 103.6%， 较去年年末高点减少 38 万头。从后续看，目前行业仍处于盈利情况，根 据涌益咨询，本周自繁自养模式母猪 50 头以下规模出栏肥猪利润为 189.1 元/头，较上周增加 62.24 元/头，本周外购仔猪育肥出栏利润为 ...

若以公告披露当日即6月30日立华股份二级市场收盘价18.79元/股计算，上述减持主体拟减持部分市值 约为4.72亿元。 长江商报奔腾新闻记者徐佳 养殖主业大幅回温之际，立华股份（300761）(300761.SZ)实控方再抛减持计划，落实对核心员工的激 励。 6月30日晚间，立华股份发布实控人减持计划。公司实际控制人程立力及其一致行动人常州市奔腾牧业 技术服务中心(有限合伙)(以下简称"奔腾牧业")计划自公告披露之日起15个交易日后的3个月内，以集中 竞价方式或以大宗交易方式合计减持公司股份不超过2511.8万股，占公司总股本比例为3%。 对于实控人本次计划减持的原因，立华股份披露，程立力本次减持原因为偿还股权质押贷款及利息。奔 腾牧业的大部分有限合伙人为在公司首次公开发行股票并在创业板上市前入职且与公司共同发展成长的 公司管理人员及技术骨干，持股年限较长，本次减持可落实对上述人员的激励措施，以充分调动其积极 性和创造性，有效提升核心团队凝聚力。 公告显示，2019年2月，立华股份在创业板上市。2023年2月，程立力的一致行动人聚益农业、昊成牧 业、沧石投资抛出不超过5.98%的减持计划。随后在2023年3月 ...

特此公告 联合资信评估股份有限公司 评级总监： 湖南湘佳牧业股份有限公司 www.lhratings.com 联合〔2025〕3944 号 联合资信评估股份有限公司通过对湖南湘佳牧业股份有限公司 主体及其相关债券的信用状况进行跟踪分析和评估，确定维持湖南 湘佳牧业股份有限公司主体长期信用等级为 A+，维持"湘佳转债" 信用等级为 A+，评级展望为稳定。 二〇二五年六月十八日 声 明 一、本报告是联合资信基于评级方法和评级程序得出的截至发表之日 的独立意见陈述，未受任何机构或个人影响。评级结论及相关分析为联合 资信基于相关信息和资料对评级对象所发表的前瞻性观点，而非对评级对 象的事实陈述或鉴证意见。联合资信有充分理由保证所出具的评级报告遵 循了真实、客观、公正的原则。鉴于信用评级工作特性及受客观条件影响， 本报告在资料信息获取、评级方法与模型、未来事项预测评估等方面存在 局限性。 二、本报告系联合资信接受湖南湘佳牧业股份有限公司（以下简称 "该公司"）委托所出具，除因本次评级事项联合资信与该公司构成评级 委托关系外，联合资信、评级人员与该公司不存在任何影响评级行为独立、 客观、公正的关联关系。 三、本报告引用的 ...

今年以来猪价持续下跌，养殖利润已逐月收窄。值得注意的 是，德康农牧股价逆势暴涨，其市场表现已显著超越行业整体 水平。随着生猪价格重心不断下移，叠加"供强需弱"格局的延 续，养猪行业降低成本成竞争关键，行业微利或仍将是常态。 作者：陈姗 封图：图虫创意 从每股26港元涨至每股96港元，港股市场上，近日德康农牧股价年内超260%的惊人涨幅，将生猪 养殖行业拉回公众视野。 截至6月16日下午收盘，德康农牧股价报88.4港元/股，虽由近期高点有所回落，但年内累计涨幅依 旧高达224%；6月11日，德康农牧股价最高冲至96港元/股，创历史新高，较年内低点累计上涨 269%。 6月11日，德康农牧股价最高达96港元/股，创历史新高，收盘报91.75港元/股，涨幅15.34%。今年 年初，德康农牧股价还"匍匐"在26港元上下，仅半年时间，股价飙升了2倍多。 德康农牧主营生猪及黄羽肉鸡的育种和养殖。其官网显示，该集团公司为"中国生猪规模化养殖企 业复合年增长率排名第一""生猪销量全国第6""黄羽肉鸡销量全国第3"。财报数据显示，2024年， 德康农牧全年实现营收约224.63亿元人民币，同比增长39%，归母净利润约41.02 ...

Core Viewpoint - The significant rise in the stock price of Dekang Agriculture has brought the pig farming industry back into public focus, with a year-to-date increase of over 260% [1][2]. Group 1: Stock Performance - Dekang Agriculture's stock price surged from HKD 26 to a peak of HKD 96, marking a historical high and a year-to-date increase of 269% from its low [1][3]. - As of June 16, the stock closed at HKD 88.4, reflecting a cumulative increase of 224% for the year [1][2]. - The company reported a projected revenue of approximately RMB 22.463 billion for 2024, a year-on-year growth of 39%, and a net profit of about RMB 4.102 billion, reversing a loss of RMB 1.775 billion in 2023 [3]. Group 2: Industry Context - The pig farming industry has maintained profitability for 13 consecutive months, primarily due to a significant reduction in production costs for leading enterprises [2]. - Despite overall profitability, pig prices have been declining this year, leading to shrinking margins for farmers [2][5]. - The industry is characterized by a "strong supply and weak demand" dynamic, making cost reduction a key competitive factor [2][8]. Group 3: Competitive Position - Dekang Agriculture has established itself as a leading player in the pig farming sector, ranking first in the compound annual growth rate of large-scale pig farming enterprises in China and sixth in national pig sales [3]. - The company has implemented an innovative "company + sow breeding and fattening farm" model, which enhances asset efficiency and stability in farmer cooperation [4]. - Analysts predict that Dekang Agriculture's net profit per pig will be significantly higher than the industry average, with estimates of RMB 350-370 per pig compared to RMB 161 for scattered farming and RMB 302 for large-scale farming [4]. Group 4: Market Trends - The stock performance of Dekang Agriculture contrasts sharply with other listed pig farming companies, many of which have seen declines in stock prices this year [5]. - The average pig price has been fluctuating around RMB 14 per kilogram, with significant year-on-year declines observed [5][6]. - Analysts suggest that the current market conditions may lead to a stable development phase for the pig farming industry, with potential for price recovery in the second half of the year if supply capacity is managed effectively [7][8].

债券代码：123107 债券简称：温氏转债 证券代码：300498 证券简称：温氏股份 温氏食品集团股份有限公司投资者关系活动记录表 答：2024 年，公司合作农户年均出栏规模约 2000 头。 4.请问公司认为养猪业获得竞争优势的核心是什么？ | | 编号：202507 | | --- | --- | | 投资者关系活动类 | 现场调研 电话会议 | | 别 | 业绩说明会 路演活动 | |  | 券商策略会 其他活动 | | 参与单位名称及人 2025 | 年 6 月 12 日，公司前往上海参加中金公司 2025 年度中期投资策略会（线下）， | | 员姓名 | 共参加 3 场交流，润晖投资、中金资管、兴证全球基金、嘉实基金、汇添富基金等 | | 18 | 家机构共 22 位机构投资者参与。部分名单详见附件清单。 | | | 重要提示：参会人员名单由组织机构提供并经整理后披露。公司无法保证所有参会 | | | 人员及其单位名称的完整性和准确性，敬请投资者注意。 | | 时间 2025 | 年 6 月 12 日 | | 地点 上海 | | | 上市公司接待人员 | 证券事务代表覃刚禄，投资者关系 ...

申万宏源消费品 "药食同源"20250511 摘要 • 2024 年农林牧渔行业扭亏为盈，但 2025 年一季度利润环比下降 30%， 主要受生猪价格回落和肉类消费淡季影响。生猪养殖企业通过剥离非核心 业务实现盈利，温氏和牧原贡献了行业 88%的利润。 • 2024 年生猪养殖成本优化主要来自饲料价格下跌（9%-10%），养殖成 绩优化贡献较小（2%-3%）。上市公司出栏量同比增长 7%，市占率达 22%，行业已度过高杠杆、高资本开支阶段。 • 2025 年一季度生猪养殖上市公司资产负债率趋于稳定，但生产性生物资 产同比下滑 4%，环比下滑 5.8%，反映出企业主动缩减后备母猪规模，应 对未来市场风险。 • 预计 2025 年生猪价格震荡走弱，但春节后走势强于预期，需重新评估二 次育肥的影响。上市公司业绩分化将加剧，养殖成绩差的公司可能面临亏 损扩大和资产负债率上升。 • 2024 年白羽肉鸡价格下跌，但饲料价格回落改善业绩。2025 年一季度商 品代肉鸡供应量大增 15%，导致价格下跌。全年预计白羽肉鸡供给充裕， 父母代种鸡环节盈利较好，商品代肉鸡环节压力大。 Q&A 农林牧渔行业在 2024 年和 202 ...

行 业 及 产 业 农林牧渔 2025 年 05 月 08 日 券 研 究 报 告 盛瀚 A0230522080006 shenghan@swsresearch.com 研究支持 朱珺逸 A0230521080004 zhujy@swsresearch.com 胡静航 A0230524090002 hujh@swsresearch.com 联系人 朱珺逸 (8621)23297818× zhujy@swsresearch.com 畜禽养殖业绩兑现，宠物食品延续高增 看好 ——农林牧渔行业 2024 年报&2025 年一季报总结 本期投资提示： 深 度 证 请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明 本研究报告仅通过邮件提供给 中庚基金 使用。1 行 业 研 究 / 证券分析师 ⚫ 养殖业业绩兑现，宠物食品景气延续，农林牧渔行业 2024 年业绩同比大幅扭亏为盈。2024 年，申万农 林牧渔重点跟踪的上市公司合计实现归母净利润 396.48 亿元，同比大幅扭亏为盈。其中，子行业净利润 增速位居前列的有：生猪养殖（+321%）、肉鸡养殖（+261%）、种业（+130%）等。2025Q1 板块 内上市公司业绩延续兑 ...

Core Viewpoint - The company focuses on enhancing core competitiveness and reducing breeding costs while adapting to changing consumer demands [1] Financial Performance - In Q1 2025, the company achieved a net profit of 206 million, a year-on-year increase of 157.47% [2] - In 2024, the company listed 516 million yellow feather broilers, a 12.95% increase year-on-year; 1.298 million pigs, a 51.80% increase; and 2.0963 million geese, a 21.73% increase [2] - The company reported a total revenue of 17.725 billion, a 15.44% increase year-on-year, and a net profit of 1.521 billion, marking a turnaround from losses [2] Business Segments - The core business of the company is yellow feather broiler breeding, slaughtering, and sales, contributing 81.98% of total revenue with sales of 14.531 billion, an 8.01% increase year-on-year [2] - The pig farming segment generated 2.927 billion in sales, a 76.51% increase year-on-year, accounting for 16.51% of total revenue [2] Industry Insights - The overall pig farming industry has turned profitable in 2024 after a period of losses, with expectations of continued profitability in 2025 despite potential price declines [3] - The industry is expected to see increased concentration, with companies focusing on product development, brand building, and cost control [3] Cost Management - The company has reduced the complete cost of pig farming to below 6.50 per kg and the complete cost of yellow feather broilers to below 5.5 per kg [3] - Effective cost management is deemed essential for achieving good profitability in the breeding industry [3]