一、证监会突然调整了休市安排，还加大了对违法输送利益、内幕交易和操纵市场的打击力度，坚决防止有人"浑水摸鱼"。大股东减持难道不是一种"浑水 摸鱼"吗？最近每天都有几十家公司发布减持公告，看来减持的新规还得再收紧一些。这会不会又是一场股市"割韭菜"的前奏？ 四、指数冲高回落，创业板指一度涨超1%，截至收盘，沪指跌0.7%。 就说山东墨龙吧，股价连续7天涨停，但公司基本面却连续5年扣非归母净利润亏损。二股东智梦控股及其一致行动人趁机高位减持，减持比例高达总股本的 17%。游资在玩击鼓传花的游戏，大股东则趁机出逃。看来证监会的减持新规还是有不少漏洞。 二、A股市场的银行股为何突然跳水？#图文打卡计划# 要想理解市场主线的变化，就比较难以绕开今天大家比较关心的话题，那就是银行股的全线跳水，我看了下工行收盘时下跌2.85%，农业银行下跌3%。 还有像招商银行下跌了3.47%，收盘时中证银行指数下跌幅度接近3%，可以说今天的这根阴线吞吃了过去三天的阳线，这在K线形态多少有点转势的意思。 三、银行股的全线跳水，我看了下工行收盘时下跌2.85%。 尽管最终冲高回落，收盘时券商指数出现了比较长的上影线，我想这是银行股下跌对券商 ...

自去年5月减持新规落地后，A股市场频繁出现协议转让的案例，但近期多家上市公司公告终止协议转 让。 据证券时报记者不完全统计，截至6月6日，今年以来，已有30家上市公司发布股东终止协议转让公司股 份的公告，超过2024年全年的数量。其中，5月以来，共有17家公司发布终止协议转让公告，上市公司 协议转让终止案例明显增多。 受访人士表示，协议转让终止可能受多方面因素影响，包括协议转让监管趋严、受让人资金不足、价格 波动导致协议双方未能达成一致等。 年内30家公司终止协议转让 6月6日，达刚控股（300103）发布公告称，控股股东、实际控制人孙建西与金祥远舵叁号(深圳)投资合 伙企业(有限合伙)就终止协议转让公司部分股份事宜协商达成一致意见。因原协议约定的成交先决条件 及价款支付条件未成就，截至目前，本次股份转让尚未办理过户，且未实际支付股份转让款。由于客观 情况发生变化，双方在自愿平等的基础上友好协商，同意解除已签署的《股份转让协议》及相关补充协 议，并于6月5日签署了《股份转让协议之解除协议》。 据证券时报记者统计，今年5月以来，已有17家上市公司发布终止协议转让公司股份公告，该数量超过 了今年前4个月的合计案例 ...

自去年5月减持新规落地后，A股市场频繁出现协议转让的案例，但近期多家上市公司公告终止协议转 让。 据证券时报记者不完全统计，截至6月6日，今年以来，已有30家上市公司发布股东终止协议转让公司股份的公 告，超过2024年全年的数量。其中，5月以来，共有17家公司发布终止协议转让公告，上市公司协议转让终止 案例明显增多。 受访人士表示，协议转让终止可能受多方面因素影响，包括协议转让监管趋严、受让人资金不足、价格波动导 致协议双方未能达成一致等。 年内30家公司终止协议转让 6月6日，达刚控股发布公告称，控股股东、实际控制人孙建西与金祥远舵叁号（深圳）投资合伙企业（有限合 伙）就终止协议转让公司部分股份事宜协商达成一致意见。因原协议约定的成交先决条件及价款支付条件未成 就，截至目前，本次股份转让尚未办理过户，且未实际支付股份转让款。由于客观情况发生变化，双方在自愿 平等的基础上友好协商，同意解除已签署的《股份转让协议》及相关补充协议，并于6月5日签署了《股份转让 协议之解除协议》。 据证券时报记者统计，今年5月以来，已有17家上市公司发布终止协议转让公司股份公告，该数量超过了今年 前4个月的合计案例数量。 | 公告 ...

审查穿透较难是协议转让监管的痛点所在 自去年减持新规落地后，A股协议转让频现，但近一个月来终止案例开始明显增多。 从上市公司披露的股份转让进度来看，上述终止的协议转让多数未取得交易所确认书，未完成相关股份 的过户登记手续。 比如，恒锋信息（300605.SZ）在5月23日的公告中披露，该公司控股股东、实际控制人魏晓曦、欧霖杰 于去年9月10日便与程文宏签订了股份转让协议，截至公告日，协议转让股份事宜尚未取得深圳证券交 易所确认书，未完成相关股份的过户登记手续，双方协商后终止了协议转让。 从二级市场股价变动情况来看，去年10月以后签署股份转让协议并于今年终止的上市公司中，约有半数 公司自去年10月至今股价波动幅度超过20%以上。 根据岱勒新材公告，该公司实际控制人段志明、持股5%以上股东杨辉煌与湖 南华洲投资私募基金管理 有限公司于去年10月31日签订转让协议，转让价格为6.46元/股。截至5月14日，双方尚未办理完成相关 股份转让手续，当日该公司股价已较前述转让价格上涨超过40%。 在黑崎资本首席战略官陈兴文看来，协议转让终止案例的增加与监管力度加大有关。2024年5月减持新 规后，协议转让成为部分股东规避破 ...

"协议转让'暂停'了？"业内外不时冒出这样的疑问。环顾市场全貌，却又并非如此：近期仍有部分公司 披露了拟协议转让的动作，其中多家公司拟以协议转让为"媒"，引入战略投资者或变更实际控制人。 如何理解协议转让市场所呈现的双面特征？上证报记者采访了多位投行人士、律师、私募人士后获悉， 在减持新规出台后，部分上市公司控股股东、实际控制人存在破净、破发、分红不达标等减持受限情 况，协议转让由此逐渐走热。而协议转让本是一种合法的股权交易方式，但实践中，部分公司存在利用 协议转让变相减持、过桥减持的嫌疑。 目前，协议转让交易已逐渐打上"补丁"，多单交易中的受让方宣布延长持股锁定期，大量终止案例也反 映出监管审查趋严的导向。业内人士呼吁，应尽快明确协议转让中的禁止行为，防范灰色操作，"应当 在发挥其资源配置功能与防范套利风险之间，找到新的平衡点"。 部分协议转让终止 5月23日晚，恒锋信息公告称，公司近日收到控股股东、实控人魏晓曦、欧霖杰的通知，获悉其与程文 宏就终止协议转让公司部分股份事项进行协商并达成一致意见。魏晓曦、欧霖杰原本拟通过协议转让方 式，按照7.18元/股的价格，分别将其所持有的公司股份368万股、455万股 ...

本报记者 吴晓璐 去年5月24日，证监会发布《上市公司股东减持股份管理暂行办法》及相关配套规则，减持新规落地。一年来，上市公司 主要股东二级市场减持规模明显下降，同时，监管部门严惩违规减持，按照实质重于形式的原则，严格防范各类绕道减持、变 相减持等行为，织密减持制度网。 市场人士认为，在"制度约束、穿透监管、重罚威慑"的监管"组合拳"下，无序减持得到遏制，上市公司和大股东更加聚焦 主业经营，有助于提振投资者信心，进一步强化长期价值投资导向，增强A股韧性，构建良性市场生态。 "减持新规有效遏制了短期套利行为，同时监管部门以'零容忍'执法彰显了维护市场公平性的决心。"中国银河证券首席策 略分析师杨超在接受《证券日报》记者采访时表示，后续监管部门需要继续强化穿透式监管，优化减持信息披露，动态挂钩减 持限制等，通过消除信息不对称、遏制违规减持等，维护市场公平性与中小投资者合法权益，引导资本回归长期价值创造，降 低股价异常波动风险，为资本市场高质量发展构建良性生态基础。 主要股东减持规模下降近两成 《国务院关于加强监管防范风险推动资本市场高质量发展的若干意见》（即新"国九条"）提出，严格规范大股东尤其是控 股股东、实际 ...

5月15日，证监会副主席陈华平在2025年"5·15全国投资者保护宣传日"活动上致辞表示，从严从快惩治 违规减持，特别是绕道减持、变相减持等扰乱资本市场秩序的行为。 东源投资首席分析师刘祥东在接受《证券日报》记者采访时表示，监管部门从严从快惩治违规减持，彰 显了监管的决心，表明监管部门维护资本市场秩序的意志坚定，对违规减持零容忍，也能对相关违规行 为起到强大威慑作用。 近年来，监管部门不断加大对违规减持行为的查处力度，致力于扎紧制度"篱笆"。去年4月份，国务院 印发的《关于加强监管防范风险推动资本市场高质量发展的若干意见》（即新"国九条"）提出，"全面 完善减持规则体系"，要求"严格规范大股东尤其是控股股东、实际控制人减持""严厉打击各类违规减 持"。 去年5月份，证监会发布《上市公司股东减持股份管理暂行办法》及相关配套规则，交易所层面对减持 指引和询价转让指引进行同步修改，减持新规落地。减持新规对大股东减持继续严格规范，并全面封堵 各类绕道减持通道，还新增了责令购回的行政监管措施。 南开大学金融发展研究院院长田利辉在接受《证券日报》记者采访时表示："减持新规的出台是资本市 场制度建设的重要一步，它为规范股东 ...