证券研究报告 | 行业点评报告 2025 年 05 月 22 日 债券和股票占比新高，哑铃型结构更加突出，权益投资入市步伐加快 2025Q1 保险业资金运用数据点评 总量研究/非银行金融 2025 年一季度保险公司资金运用规模稳健增长，债券和股票占比提升至近年来 最高水平；权益投资入市步伐加快，股票重点加仓交运板块，行业举牌热潮延 续且集中在银行和公用事业板块。 推荐（维持） 行业规模 | | | 占比% | | --- | --- | --- | | 股票家数（只） | 92 | 1.8 | | 总市值（十亿元） | 5752.7 | 6.6 | | 流通市值（十亿元） | 5503.5 | 6.9 | 行业指数 % 1m 6m 12m 绝对表现 4.7 -8.7 26.1 相对表现 1.2 -6.8 19.6 资料来源：公司数据、招商证券 -20 0 20 40 60 May/24 Sep/24 Dec/24 Apr/25 (%) 非银行金融 沪深300 相关报告 1、《保险行业 2025 年一季报综述— 业务策略和准则实施差异导致分化》 2025-05-20 2、《证券行业 2025 年一季报综述— 市 ...

本报记者 冷翠华 见习记者 杨笑寒 坚持长期投资理念 从被调研的上市公司所在行业来看，高股息板块和科技成长板块是险资调研重点，包括电子元件、工业机械、电气部件与 设备、集成电路、医疗保健设备和区域性银行等行业。 从公司类型来看，保险资管机构中，泰康资产管理有限责任公司、华泰资产管理有限公司总调研次数分别为428次、317 次，分别位列第一和第二。此外，中国人保资产管理有限公司、大家资产管理有限责任公司、新华资产管理股份有限公司等6 家保险资管机构的调研次数均超过200次。 保险公司中，养老险公司调研最为积极。具体来看，调研次数排名前五的分别是平安养老保险股份有限公司、长江养老保 险股份有限公司、中国人寿养老保险股份有限公司、太平养老保险股份有限公司和中国人民养老保险有限责任公司。 对此，北京排排网保险代理有限公司总经理杨帆对《证券日报》记者表示，由于养老险公司具备资金久期长、稳定性要求 高的特点，其需要通过深度调研挖掘具备长期稳定收益能力的核心资产。同时，作为养老金第三支柱的重要参与者，养老险公 司还需构建差异化投资组合。 对于险资调研频次下降的原因，杨帆认为主要源于三方面：一是在低利率市场环境下，保险资金更 ...