丨证券研究报告丨 行业研究丨点评报告丨软件与服务 [Table_Title] 商业航天企业 IPO 加速，商业航天产业有望加 速扩张 报告要点 [Table_Summary] 近日，证监会官网显示，星河动力、星际荣耀、天兵科技三家企业更新了 IPO 辅导进展。继蓝 箭航天拿下科创板 IPO 受理之后，目前国内已有五家主营运载火箭的商业航天企业启动 IPO 进 程。当前，在政策扶持及技术突破的双轮驱动下，我国商业航天产业处于从技术孵化迈向产业 爆发的关键阶段。头部商业航天企业有望迎来密集 IPO，进而通过资本运作助力产业发展。建 议关注产业链各环节的核心供应商，重点关注卫星应用相关标的。 分析师及联系人 [Table_Author] 宗建树 陈耀文 SAC：S0490520030004 SAC：S0490525070002 SFC：BUX668 请阅读最后评级说明和重要声明 %% %% %% %% research.95579.com 1 事件评论 风险提示 1、卫星互联网组网不及预期； 2、产业化进程不及预期。 丨证券研究报告丨 2026-01-30 行业研究丨点评报告 [Table_Rank] 投资评级 看 ...

人大代表建言海南商业航天：加大政策支持 加快产业聚集 中新网海口1月27日电(记者 符宇群)海南省第七届人民代表大会第五次会议27日上午在海口开幕。在"代 表通道"集体采访活动上，海南省人大代表、海南现代科技集团有限公司执行总裁、文昌航天超算智慧 科技有限公司董事长叶世阳针对海南商业航天产业发展建言：加大精准政策支持力度，加快产业聚集。 1月27日，海南省人大代表叶世阳在海南省第七届人民代表大会第五次会议"代表通道"集体采访活动上 接受采访。中新网记者 骆云飞 摄 当前，海南正大力推动"五向图强"(向种图强、向海图强、向天图强、向绿图强、向数图强)特色产业链 条化发展。《中共海南省委关于制定国民经济和社会发展第十五个五年规划的建议》提出，全力推进海 南商业航天发射场体系化建设，"以场带产"壮大火箭链、卫星链、数据链和"航天＋"产业。 作为海南航天数据产业化的核心支撑平台，文昌航天超算中心近年来充分发挥海南自由贸易港国际数据 跨境安全有序流动政策、文昌国际航天城商业航天促进政策的叠加优势，全力打造航天数据产业链。 叶世阳介绍，目前文昌航天超算中心已取得多项成果。文昌超算1号、2号、3号卫星并网吉林一号星座 高效 ...

中新网北京1月23日电 (卢金曦)23日，以"聚力赋新质向空天"为主题的第三届北京商业航天产业高质量 发展推进会在北京经济技术开发区(北京亦庄)举办。政府机构代表、专家学者、企业代表、国际友人围 绕制度创新、前沿技术探索、国际合作等话题深入探讨，为商业航天产业高质量发展出谋划策，共商未 来。 北京亦庄发布九大产能、六大卫星项目。2025年，北京亦庄以空天街区为主承载，启动卫星互联网供应 链产业园建设，一年来，九大产能项目梯次落地，总投资超150亿元，将快速形成全产业链新质产能。 北京亦庄构建星箭一体化、通导遥融合、空天地一体化发展格局，启动六大卫星项目，加快培育太空经 济优势。 1月23日，第三届北京商业航天产业高质量发展推进会在北京经开区通明湖会展中心举行。本次大会 以"聚力赋新 质向空天"为主题，设置成果发布、主旨报告、专题座谈等多个环节。图为参会嘉宾参观 中国商业卫星火箭模型。记者 易海菲 摄 1月23日，第三届北京商业航天产业高质量发展推进会在北京经开区通明湖会展中心举行。本次大会 以"聚力赋新 质向空天"为主题，设置成果发布、主旨报告、专题座谈等多个环节。记者 易海菲 摄 多项成果在推进会发布 北京 ...

《凉山州支持商业航天产业集聚发展专项政策（试行）》近日正式印发。其中提出，设立不低于40亿元 的商业航天产业专项基金，支持火箭、卫星研制及应用、航天大数据等相关企业落地，推动形成覆盖研 发制造、发射服务、数据应用的全产业链集聚发展格局。为商业航天企业提供"绿色通道"政策，依法依 规解决企业用地需求。支持将重点商业航天企业纳入省、州重大项目库，依法依规保障新增建设用地年 度计划指标。土地出让底价可按要求以不低于所在地土地等别相对应《凉山州工业用地出让最低价标 准》的70%执行。鼓励先租后让、租让结合的供地方式。 ...

近日，《酒泉市商业航天产业发展规划（2026—2035年）》正式发布。《规划》围绕打造"中国酒泉商 业航天港"总体愿景，系统阐述了发展商业航天的重大意义，深入分析了商业航天发展的趋势与机遇、 现状和基础，以及必要性和可行性，为酒泉商业航天产业高质量发展提供了规划指导和行动纲领。《规 划》提出酒泉以建设国家商业航天发射基地、国家航天科研试验基地、国家商业航天技术勤务保障基地 和国家商业航天数据应用基地等为战略定位。产业布局上，《规划》明确构建"一港两区、多点联动"产 业格局，围绕"国家航天事业所需，酒泉产业发展所能"的思路，提出了打造航天发射与试验、火箭制造 与测试、卫星制造与检测应用、航天数据备份与应用、航天技术勤务保障、航天后勤、航天文旅7大产 业。为保障《规划》有效实施，还提出了实施招商引资攻坚、项目建设突破、园区建设提质、综合配套 保障、科技金融赋能、航天品牌提升等7大行动。 ...

盘初股价拉升，截至发稿，现大涨超15%，报25.7港元，成交额1.82亿港元。 此外，港股商业航天股冲高， 涨近10%， 涨近4%， 涨近3%。 | 代碼 | 名稱 | 最新價 | 漲跌額 | 漲跌幅 ◆ | 成交額 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 02865 | 鈞達股份 | 25.500 | +3.260 | +14.66% | 1.93億 | | 01045 | 亞太衛星 | 4.020 | +0.350 | +9.54% | 3469.81萬 | | 02208 | 金風科技 | 15.070 | +0.540 | +3.72% | 2.13億 | | 00031 | 航天控股 | 0.650 | +0.020 | +3.17% | 378.62萬 | | 02357 | 中航科工 | 4.380 | +0.120 | +2.82% | 6033.63萬 | 据媒体援引消息人士报道，世界首富埃隆·马斯克正积极推进麾下太空探索技术公司SpaceX的首次公开募股（IPO）计划，其目标是在今年7月之前完成 IPO。根据媒体之前的爆料，SpaceX在去年12 ...

Core Viewpoint - The recent failures in the aerospace sector highlight the critical challenges that commercial space development must overcome for high-quality growth [2] Group 1: Technical Challenges - The need to respect technology and accept trial-and-error costs is emphasized, as technological innovation is rarely straightforward [3] - The failure of the Gushenxing-2 rocket, a medium-sized solid launch vehicle, reflects the objective development trajectory of China's commercial aerospace moving from technology validation to maturity [3] - The failure of the Long March 3B rocket serves as a reminder of the inherent risks present throughout the lifecycle of complex aerospace systems [3] Group 2: Systemic Capacity Building - The commercial aerospace sector in China is entering a high-density launch phase, but reliable, low-cost, and high-frequency launch capacity has not yet been fully established [4] - By 2026, commercial space launch activities are expected to become more active, with several private rockets set for their inaugural flights [4] - Overcoming capacity bottlenecks requires not only increasing launch frequency but also enhancing systemic capabilities, including the development of reusable rockets and large thrust engines [5] - Improvements in rocket manufacturing and delivery efficiency through standardization and scaling are necessary to support higher-density mission sequences [5] Group 3: Learning from Failures - The complexity of commercial aerospace development means that setbacks are often part of the process, necessitating a rational approach to launch failures and a focus on troubleshooting progress [6] - China's commercial aerospace industry benefits from a rigorous "zeroing" mechanism that allows for systematic fault diagnosis and accelerated technological iteration [6] - The parallel exploration of diverse technological routes creates a risk-diversification and technology-complementation framework, potentially shortening the technology maturation cycle [6] - Long-term healthy development of the commercial aerospace sector requires patient capital support, focusing on companies with core technological strengths and clear business paths [6]

会议由酒泉市委常委、常务副市长魏永辉主持，会议环节包括酒泉航天产业园基本情况介绍、 项目路演、研讨交流等。 在研讨交流环节，中国国际科技促进会母基金分会会长、水木资本董事长唐劲草，诚通混改基 金总经理唐建洲，工银资本董事长陆胜东，国科资本总经理李晔，中保投资公司副总裁姜伟等 嘉宾发言。 唐劲草表示，资本赋能对于推动航天产业的创新与发展至关重要，能够有效促进科技成果转化 和产业升级。同时，他也强调了母基金在这一过程中发挥的独特作用，通过引导更多社会资本 进入航天领域，为产业发展注入强劲动力。唐劲草还提到，未来将加强与酒泉市的合作，共同 探索航天产业的新模式和新机遇，助力打造具有全球竞争力的航天产业集群。 1月1 4日， 酒泉市委书记王立奇，市委副书记、市长贾志升一同会见唐劲草等企业家一行 ，双 方围绕商业航天产业发展等事宜座谈交流。诚通混改基金总经理唐建洲、工银资本董事长陆胜 东、国科资本总经理李晔、中保投资公司副总裁姜伟、国科创投执行董事苏章凯一同参加了会 见。 王立奇介绍了酒泉经济社会发展情况。他说，酒泉是古代飞天的故乡，现代航天的摇篮，酒泉 卫星发射中心是中国第一座航天发射场，这里积累了深厚的航天文化底蕴 ...

Investment Rating - The industry investment rating is "Positive" and maintained [7] Core Viewpoints - SpaceX announced a reduction in the orbital altitude of thousands of Starlink satellites to mitigate collision risks, highlighting the increasing competition for limited space resources [2][5] - The adjustment will involve approximately 4,400 Starlink satellites moving from an altitude of 550 kilometers to about 480 kilometers, aiming to reduce space debris and enhance safety [10] - The report emphasizes that the competition for low Earth orbit resources is intensifying, which may accelerate the development of China's commercial space industry, particularly with advancements in reusable rocket technology [10] Summary by Relevant Sections - **Event Description**: SpaceX's decision to lower the altitude of its Starlink satellites is a response to the growing congestion in low Earth orbit, which has become a focal point for international discussions on space resource allocation [5][10] - **Market Dynamics**: The report notes that the number of low Earth orbit satellites is expected to increase by 190% over the next decade, further complicating resource distribution [10] - **China's Commercial Space Development**: China's commercial space sector is projected to enter a rapid growth phase, driven by the competition for orbital resources and advancements in technology, with a focus on key suppliers in the industry [10]

Group 1: Industry Overview - The commercial aerospace industry in China is experiencing rapid growth, with a projected market size of 8 trillion RMB by 2030, driven by favorable policies and capital influx since 2015 [2] - The industry comprises three main components: research and manufacturing of spacecraft and launch vehicles, launching of spacecraft, and operation and application of spacecraft [2] - The number of registered satellite constellations in China is approximately 100, with a planned total exceeding 60,000 satellites, primarily for communication, remote sensing, navigation, and meteorology [2][3] Group 2: Company Specifics - Blue Arrow Aerospace has officially initiated its IPO process, aiming to become the first commercial rocket company listed on the Science and Technology Innovation Board, with a fundraising target of 7.5 billion RMB for enhancing reusable rocket capacity [1][4] - The company is currently in a loss-making state and plans to adopt the fifth set of listing standards on the Science and Technology Innovation Board, which has previously been applied only to biopharmaceutical companies [1] - The IPO application for Blue Arrow Aerospace was accepted on December 31, 2025, marking a significant milestone in the commercial rocket sector [1]