一、一级供给节奏 上周（2025.11.3-2025.11.7，下同）地方政府债共发行 916.1 亿元，其中，新增专项债 452.1 亿元，再融资专项债 127.3 亿元。分募集资金用途来看，"普通/项目收益"是专项债资金的主要投放领域。11 月至今特殊再融资债发行约 693 亿元，特殊再融资债占当月地方债发行规模的比例达到 15.1%。 发行定价方面，10 年地方债发行利率下行幅度大于 20 年、30 年品种。从利差角度看，10 年地方债发行利率下行多 达 6BP，其与同期限国债利差收窄至 13.6BP，而 20 年、30 年品种平均发行利差较前一周反而有小幅走阔。 分地区来看，11 月湖北、云南和福建是地方债发行的主要区域，其中，湖北 20 年以上地方债发行规模达到 92.5 亿 元，此外，发行 10 年以上品种占比近 90%的湖北省地方政府债平均利率达到 2.31%。 二、二级交易特征 上周（11 月 3 日至 11 月 7 日）7-10 年地方政府债小幅跑赢同期限国债、信用债，但近期累计涨幅偏弱。上周 7-10 年、10 年以上地方债指数分别上涨 0.09%、下跌 0.03%，7-10 年品种涨幅超 ...