燃料油日报 | 2025-12-02 阿祖尔炼厂装置重启或推迟 市场分析 上期所燃料油期货主力合约夜盘收涨0.08%，报2476元/吨；INE低硫燃料油期货主力合约夜盘收涨0.7%，报3037 元/吨。 原油价格近日从低位小幅反弹，但中期油市供过于求的预期在逐步兑现，如果俄乌和平协议顺利达成，则地缘情 绪溢价或进一步消退，成本端对燃料油单边价格存在一定压制。 就燃料油自身基本面而言，当前整体市场矛盾有限。其中，高硫燃料油市场结构处于调整阶段，下方支撑来自于 炼厂端的增量需求。低硫燃料油方面，具体来看，市场整体供应依然相对充裕，但阿祖尔炼厂的停产缓解了局部 压力。参考IIR消息，阿祖尔炼厂两套CDU装置检修时间延长，原计划在11月29日和12月9日重启，现在推迟到12 月6日和12月25日，科威特供应的收紧短期为低硫燃料油市场提供一定支撑。 策略 高硫方面：中性，短期观望为主 低硫方面：中性，短期观望为主 跨品种：无 跨期：无 期现：无 期权：无 风险 宏观风险、关税风险、制裁风险、原油价格大幅波动等、发电端需求超预期、欧佩克增产幅度不及预期、船燃需 求超预期 2025年期货市场研究报告 第1页 请仔细阅读本报 ...