Bitcoin’s struggle to regain upside momentum near the $90,000 level may be less about weak demand and more about how large, long-term holders are managing their exposure, according to market analyst Jeff Park. Key Takeaways: Bitcoin’s muted price action near $90,000 is being driven by covered call selling from long-term holders rather than weak spot demand. Market makers hedging those options by selling BTC are adding steady sell-side pressure that caps rallies. Options market activity is increasingl ...

核心要点 目前已有数百只交易所交易基金（ETF）面世，这类产品能让投资者放大对某一家公司股票涨跌的押 注。 晨星基金研究分析师扎卡里・埃文斯表示，截至 12 月 9 日，单只股票 ETF 这一品类在美国市场已拥有 约 377 只产品，其中 276 只是 2025 年新推出的。 埃文斯称，这类基金能让投资者接触到英伟达、特斯拉、苹果或亚马逊等部分 "最具热度、规模最大的 科技公司"。 但他也指出，这类基金同时存在 "押注失误的重大风险"。 投资单只个股只能获得一次性的持仓敞口，而单只股票 ETF 则主打放大单一股票涨跌押注的策略，其 手段可能包括掉期、期货及其他衍生品。 杠杆型单只股票 ETF 宣传可实现更高的短期收益。例如，若某只股票上涨 2%，这类 ETF 可能带来 4% 的收益，具体倍数取决于其产品策略。 埃文斯表示："它们的累计资金流入其实超过了当前的管理资产规模。整体来看，这类产品的业绩表现 欠佳，许多投资者的投资体验很可能也不尽如人意。" 埃文斯指出，单只股票 ETF 市场呈现 "头部集中" 的格局：仅有 7 只基金的管理资产规模各自超过 10 亿美元，而 303 只基金的规模均不足 1 亿美元，值 ...

晨报 铁矿石 铁矿石： 美联储降息落地 宏观驱动减弱 负责人：赵 毅 从业资格号：F3059924 投资咨询号：Z0002978 电话：010-62688526 供应方面：外矿发运周度环比小幅回升，其中澳洲小幅回升，巴西发运显著回落，非主流 矿发运大幅增加。从季节性规律以及今年主流矿山发运目标来看，外矿供给高峰期或已过，后 期供给压力或环比回落。 需求方面：国内需求加速回落，主要原因是终端需求不足，钢厂年度检修增加，需求季节 性回落以及高炉盈利率处于三年同期低位，偏弱现实将限制价格上方高度。据 Mysteel 调研显示 本期新增 12 座高炉检修，6 座高炉复产，高炉检修主要发生在新疆、山西、江苏、四川、湖南、 湖北等地区，主要因为下游需求下滑，钢厂进行年度检修，检修时长多在 20 天以上，个别高炉 检修时长在 100 天以上；高炉复产发生在河北、东北地区，主要为高炉检修结束之后，下游需 求尚可，按计划复产。 原材料：程 鹏 库存方面：钢厂端进口库存保持偏低水平，本期小幅回升，高价格抑制了补库需求，主要 采购港口现货的钢厂库存增量较为明显，后期关注钢厂后期美元货补库何时全面启动；港口库 存持续累积，主要原因到 ...