二 〇 二 五 年 度 2025 年 12 月 28 日 豆粕：震荡，规避元旦假期风险 豆一：现货稳定，盘面震荡 吴光静 投资咨询从业资格号：Z0011992 wuguangjing@gtht.com 报告导读： 上周（12.22～12.26），美豆期价涨跌互现、重心略微上移，期价上涨因为中方采购美豆、期价下跌 因为市场对中方采购仍保持谨慎。从周 K 线角度，12 月 26 日当周，美豆主力 03 月合约周涨幅 1.16%， 美豆粕主力 03 月合约周涨幅 2.02%。 上周（12.22～12.26），国内豆粕期价偏强震荡，豆一期价小幅上涨。豆粕方面，期价偏强主要是周 四市场消息影响：海关通关问题仍有担忧。豆一方面，盘面同样受到周四市场消息影响。此外，国储提价 收购影响偏多，国储抛储抑制上升动能。从周 K 线角度，12 月 26 日当周，豆粕主力 m2605 合约周涨幅 2.01%，豆一主力 a2605 合约周涨幅 1.08%。（上述期货价格及涨跌幅数据引自文华财经） 上周（12.22～12.26），国际大豆市场主要基本面情况：1）中方采购美豆数量有限，影响中性偏 空。据新闻讯，12 月 22 日中方采购美豆 ...

11月中旬，美国方面关于中美贸易、稀土与大豆的问题，又一次被搬上了桌面。美国财长Bessent在接受美国媒体采访时，就中美两国在关税和战略物资领 域的互动，抛出了三点"希望"——也可以说是美国方面对中国释放的压力信号。乍看之下，他的语气颇为乐观；但细读其中，不难看出背后复杂的博弈与风 险。本文从三个层面分别进行说明，并在结尾提出一些判断供读者参考。 美国方面提出：在感恩节之前，也就是11月下旬之前，希望能与中国签署一份"稀土保障协议"。其内容大致为：一、中国恢复在2025年4月4日之前对美国 的"自由稀土交易"政策；二、中国在中美关税战及关税制裁中，不对美国采取额外的、临时的控制措施。换言之，美国希望中国"想卖什么稀土，就卖给美 国"，买卖受制裁、管制的风险要排除在外。 这一提议具有典型的战略物资色彩。稀土，特别是中重稀土及稀土磁铁，是现代高科技、军事装备、能源装备中的关键原料。如果美国能够在这方面获 得"保障"，那么意味着一个重要的供应链支点将落入其手中。从美国角度看，这是一条"安全通道"；从中国角度看，则是一个在战略出口管制方面的敏感触 点。 但实际上，中国在稀土问题上的立场早已明确。中国曾发布《稀土出口 ...