) +72 | 焦煤基差(右轴) 大津港:库提价:主焦煤(家古,A10%,V2 800 2000 4000 600 3000 400 2000 周二期价震荡,成交降温,并不能给价格提供更多向上动能,同时盘面01螺纹合约价格触及前期高点3150附近后, 功上破,或有一些乏力压制。宏观层面,进入12月,可重点观察新一轮的宏观交易预期:美国降息预期博弈,国内中央经 1000 济工作会议等重要会议。产业这端。季节性淡季暂未构成一致的矛盾叙事,周度层面的供需结构变化都偏平稳,五材中热卷 的库存和产量压力比较突出,更多是对价格上方区间构成压力,以及压制市场参与者的主动持货意愿。但似乎资金在钢厂盈 -200 利率偏低的市场环境下,也暂时没有主动做空钢材价格的意愿。此外,12月之后的一段时间,预计产业端会有一些适当补 库的行为,来释放部分增量买盘,价格低位存在一些支撑。因此,构成了近期黑色板块行情波动不大,价格区间震荡的基 aster 础。12月能相对可以预见的是铁水产量或许还有一些下降空间,再之后的冬储补库,按照这个产业链逻辑链条来线性外 推,目前需要适当等待减产逻辑兑现:之后观察冬储补库驱动的启动。 焦炭基差(右轴) 【 ...

投资咨询业务资格：证监许可【2012】31号 【黑色金属周报】 国贸期货 黑色金属研究中心 2025-12-01 张宝慧 从业资格证号：F0286636 投资咨询证号：Z0010820 董子勖 从业资格证号：F03094002 投资咨询证号：Z0020036 本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅供参考，不构成任何投资建议；期市有风险，投资需谨慎 02 焦煤焦炭 产 业 结 构 相 对 平 衡 ， 等 待 宏 观 助 力 首 轮 提 降 登 场 ， 盘 面 计 价 3 - 4 轮 提 降 预 期 03 铁矿石 薛夏泽 从业资格证号：F03117750 投资咨询证号：Z0022680 目录 01 钢材 库 存 再 次 回 升 ， 上 方 价 格 压 力 较 大 本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅供参考，不构成任何投资建议，期市有风险，投资需谨慎 01 PART ONE 钢材 钢材：产业结构相对平衡，等待宏观助力 | 影响因素 | 驱动 | 主要逻辑 | | --- | --- | --- | | 供给 | 中性 | 铁水产量延续小降，当周铁水产量-1.6至234.68wt；废钢日 ...