首席点评： 连续 14 个月增加黄金储备 截至 2025 年 12 月末，我国外汇储备规模为 33579 亿美元，环比上升 115 亿美元， 再创 2015 年 12 月以来新高；黄金储备规模为 7415 万盎司，环比增加 3 万盎司， 为连续第 14 个月增加。央行公告，1 月 8 日将开展 11000 亿元 3 个月期买断式 逆回购操作，连续第三个月等量续作。中国物流与采购联合会发布数据显示，2025 年 12 月份，全球制造业 PMI 为 49.5%，较上月微幅下降 0.1 个百分点，连续 10 个月运行在 49%-50%的区间内。美国 2025 年 12 月 ISM 服务业 PMI 指数上升 1.8 点至 54.4，为 2024 年 10 月以来的最高水平。ADP 数据显示，美国企业 12 月私 营部门就业人数增加 4.1 万，扭转了前月的下滑趋势，但低于市场预期。 重点品种：黄金、股指 贵金属：贵金属震荡整理。从宏观面来看，近期公布的经济数据显示美国通胀压 力缓解，就业仍然疲软，美联储降息预期强化，全球同步处于降息周期，宽松的 流动性环境为贵金属的上涨提供有力支撑。对于黄金而言，美元信用动摇、央行 ...

黑色建材日报 | 2026-01-08 原料成本推升，钢材强势向上 钢材：原料成本推升，钢材强势向上 市场分析 期现货方面：昨日钢材盘面强劲上涨，全国建材价格普涨20-40元，市场拿货积极性有所提高，全国建材成交12.53 万吨。由于原料价格大幅上涨，推升钢材价格同步上行，市场情绪明显提振。 供需与逻辑：目前建材供需基本面暂无矛盾，保持低产量，低消费，低库存状态，考虑到元旦之后建材将步入冬 储行情，重点关注升贴水变化和钢材冬储情况。板材依旧受制于高库存压制，考虑到元旦后钢厂存在复产情况， 板材库存压力尚存。短期受国际政局影响和低估值补涨，黑色商品表现偏强，然而情绪退坡后仍需考验基本面成 色，后期关注钢厂复产情况。 策略 单边：震荡偏强 跨期：无 跨品种：无 期现：无 期权：无 风险 宏观政策、地产数据、钢材出口、钢厂利润、成本支撑等。 铁矿：宏观情绪改善，铁矿大幅上涨 市场分析 期现货方面：昨日铁矿石期货市场表现强势，受益于黑色板块上行带动，铁矿石2605合约大幅上涨。现货方面， 铁矿石港口现货主流品种报价跟随盘面偏强运行、贸易商报价多随行就市，钢厂采购以刚需为主，目前现货市场 成交冷清。 供需与逻辑：目前铁 ...

量刻三(Z0019656) 投资咨询业务资格: 证监许可【2011】1292号 2026年1月8日 数据来源: Wind、Mysteel、SMM、彭博、广发期货研究所 欢迎关注微信公众号 广发期货EDP | | | | 【每日精选观点】 | | | --- | --- | --- | --- | --- | | | 品种 | 合约 | 观点 | | | | ゙慎 塑料 | NI2602 12605 | 多单减仓 震荡偏强 | | | | 铁矿石 | 12605 | 短多尝试 | | | | 豆粕 | M2605 | 農荡偏强 | | | | 白银 | AG2604 | 逢低买入 【全品种日评】 | | | 板块 | 品种 | 主力合约 | 点评 | 操作建议 | | | | IF2603 | | 节后开门红行情伴随显著放量,突破前高力量强, | | | 股指 | IH2603 | 主线结构集中,股指表现分化 | 推荐继续持有牛市价差组合,逢低可再构建备兑组 | | | | IC2603 IM2603 | | 合,做好组合风险控制,避免单边重仓追高。品种 上IC成分较为契合主线结构,表现更强。 | | | | ...

本系列分为：一、基本金属篇；二、黑色金属篇；三、能源化工品种篇；四、农产品软商品篇。 本篇为系列第二篇，覆盖黑色金属品种。 加入交易理想国知识星球获取完整版PDF报告及精简版EXCEL 整理 | 对冲研投编辑组 编辑 | 杨兰 审核 | 浦电路交易员 新年伊始，我们搜集整理了31家机构对于大宗商品市场2026 年的策略展望，从机构一致看多，一致看空，分期显著以及其他中性四个角度，覆盖了有色、 黑色、能源、化工、农产品、软商品等多个商品板块47个交易品种，就2026年大宗商品机会与风险进行分析，希望对大家新一年的交易有所帮助。 开年必读 | 31家投研团队、47个期货品种的观点、共性逻辑、分歧点都在这了（一） | | 一致着空品种 | | | --- | --- | --- | | | 机构观点高度统一看跌，核心逻辑围绕 "供应过剩" 或 "供需双弱、需求主导下行"。 | | | 品种 | 代表性机构观点 | 核心逻辑 | | | 偏空/区间下行:永安期货(供应过剩、估值下移)、一德期货(区间下 | | | | 行,偏空）、紫金天风期货(区间下行,偏空）、中金公司(供应扩张周 | 供应大幅扩张,需求增长乏力。2 ...

期 货 眼 ·日 迹 每日早盘观察 研究所 期货眼·日迹 | 股指期货：波动不改上行趋势 3 | | --- | | 国债期货：修复动能偏弱 4 | 银河期货研究所 2026 年 1 月 8 日 0 / 48 | 蛋白粕：供应压力较大 美豆整体承压 5 | | --- | | 白糖：国际糖价收涨，国内糖价略强 5 | | 油脂板块：商品情绪回暖，油脂有所上涨 7 | | 玉米/玉米淀粉：小麦和玉米拍卖，现货稳定 7 | | 生猪：出栏压力仍存 现货整体震荡 8 | | 花生：花生现货稳定，花生盘面底部震荡 9 | | 鸡蛋：需求有所改善，蛋价稳中有涨 10 | | 苹果：冷库库存偏低，果价高位震荡 11 | | 棉花-棉纱：新年度种植面积预计下降，棉价震荡偏强 12 | | 钢材：市场情绪好转，钢价震荡走强 13 | | --- | | 双焦：波动剧烈，多单建议逐步止盈 13 | | 铁矿：市场预期反复，矿价高位偏空对待 14 | | 铁合金：供需边际改善预期叠加成本推动，短期震荡偏强 15 | | 金银：彭博指数开启调整 金银高位震荡 16 | | | --- | --- | | 铂钯：BCOM | 调整权 ...

Report Industry Investment Rating - The medium - term outlook for the industry is "Oscillation" [6] Core Viewpoints - The central bank's meeting emphasizes promoting high - quality economic development and a reasonable rise in prices, keeping the macro sentiment positive. The supply of coking coal is tightening, driving up the prices of coking coal and coke. With the expected resumption of hot metal production and pre - festival restocking, iron ore prices remain strong. Although the fundamentals of steel in the off - season are lackluster, strong cost support keeps the futures prices strong. The price increase of glass and soda ash stimulates mid - stream restocking, but fundamental contradictions still exist [1][2]. - In general, the off - season fundamentals have few bright spots. Before the Spring Festival, attention should be paid to the downstream restocking intensity. The resumption of production by steel enterprises in January is expected to boost the restocking expectation further, and the prices of furnace materials are expected to rise from the low level, but the upside is limited by steel mills' profits [6]. Summary by Relevant Catalogs Iron Element - Iron ore: Port inventories are continuously accumulating, and there are expectations of supply disruptions. The resumption of hot metal production and pre - festival restocking on the demand side support the ore price. In reality, both supply and demand need to be verified. It is expected to oscillate in the short term [2][8]. - Scrap steel: The supply and demand of scrap steel are both weak. Steel mills' inventories are high, and restocking has slowed down. The spot price of scrap steel lacks the momentum to rise, but the good profits of electric furnaces support the demand. Overall, the fundamental contradictions are not prominent, and the price is expected to oscillate [2][9]. Carbon Element - Coke: The cost side of coke has shown signs of stabilization, and the expectation of steel mills' resumption of production still exists. As mid - and downstream winter restocking gradually begins, the supply - demand structure of coke may gradually tighten. The sharp rise in the futures market may drive spot - futures and speculative demand to enter the market for procurement. The room for further price cuts in the spot market is limited, and the futures price is expected to follow that of coking coal [2][11]. - Coking coal: As the Chinese New Year approaches, the intensity of winter restocking is increasing, and the impulse behavior of Mongolian coal imports has improved. The overall supply pressure will be relieved, the fundamentals of coking coal will continue to improve marginally, and the futures and spot prices still have upward momentum [2][12]. Alloys - Manganese silicon: The supply - demand pattern of manganese silicon remains loose, and the upstream has great pressure to destock. When the futures price rises to a high level, it will face selling hedging pressure. In the medium term, the futures price is expected to gradually fall back to near the cost valuation. It is recommended to be cautious about chasing up [3][17]. - Ferrosilicon: Currently, the supply pressure of ferrosilicon is not large. The strong rebound of the black chain and the expected increase in electricity costs in Shaanxi support the futures price to maintain a high level in the short term. However, if the spot price rises significantly due to the influence of the futures, the resumption of production by manufacturers may accelerate after profit repair, and the upstream supply pressure may reappear. Caution should be exercised regarding the upside space of the futures price [3][19]. Glass and Soda Ash - Glass: There are still expectations of supply disruptions, but the mid - and downstream inventories are moderately high. Fundamentally, the current supply exceeds demand. If there is no more cold repair by the end of the year, the high inventory will always suppress the price, and it is expected to oscillate weakly; otherwise, the price will rise [3][6][13]. - Soda ash: The overall supply exceeds demand. It is expected to oscillate in the short term. In the long run, the pattern of oversupply will intensify further, the price center will continue to decline, and capacity reduction will be promoted [3][6][16]. Other Information - Steel: The cost and sentiment provide support, and the futures price is strong. The spot market transactions have improved, and the profitability of steel mills has improved. However, in the off - season, the demand is facing downward pressure, and the inventory removal speed has slowed down. It is expected that the futures price will oscillate widely at a low level, and attention should be paid to the pre - festival restocking rhythm [8]. - Commodity Index: On January 7, 2026, the comprehensive index of CITIC Futures commodities rose. The special index, including the Commodity Index, Commodity 20 Index, and Industrial Products Index, also increased. The steel industry chain index had significant gains, with a daily increase of 3.33%, a 5 - day increase of 2.82%, a 1 - month increase of 4.79%, and a year - to - date increase of 3.21% [106][107].

据智通财经消息，1月7日，焦炭期货主力合约触及涨停，涨幅8%，报1773元/吨。 焦炭期货涨停，即是一众大宗商品"集体冲高"大背景下的表现，也是焦炭行业自身周期性的体现。 当前，钢铁行业需求稳定，而焦炭库存偏低，市场对补库预期强烈，进一步推升涨价预期。 考虑到2025年12月，焦炭价格已经历三轮提降，叠加需求端的稳定，焦炭价格具有"企稳反弹"的动力。 长期看，随着"双循环"发展格局推进和基建的持续投入，对高质量钢材的需求增加，直接拉动了对高品 质焦炭的需求。但在供给端，2026年"环保限产"、"查超产"、"控能耗"将持续约束产能，并为焦煤价格 提供相对稳固的底部支撑，预计全年国内焦煤产量将同比小幅收紧。 展望后市，随着钢铁行业的逐步复苏和房地产政策的调整，焦煤需求有望迎来改善。考虑到2025年煤价 V型翻转过程当中，焦煤价格反弹幅度（从2025年6月底至11月反弹46.6%）大于动力煤（同期 33.8%），随着需求复苏，未来焦煤的价格弹性或更充分释放。 具体到A股市场，在"双碳"目标指引下，煤炭产业正经历从传统能源向清洁高效利用的转型。随着政策 支持力度持续加大，企业转型成效显著，行业集中度不断提升，有利于煤 ...

首席点评： 连续14个月增加黄金储备 截至 2025年12月末，我国外汇储备规模为33579亿美元，环比上升115亿美元，再创2015年12月以来新高；黄金储备规模为 7415万盎司，环比增加3万盎司，为连续第14个月增加。央行公告，1月8日将开展11000亿元3个月期买断式逆回购操作，连 续第三个月等量续作。中国物流与采购联合会发布数据显示，2025年12月份，全球制造业PMI为49.5%，较上月微幅下降 0.1个百分点，连续10个月运行在49%-50%的区间内。美国2025年12月ISM服务业PMI指数上升1.8点至54.4，为2024年10月 以来的最高水平。ADP数据显示，美国企业12月私营部门就业人数增加4.1万，扭转了前月的下滑趋势，但低于市场预期。 重点品种：黄金、股指 贵金属 ：贵金属震荡整理。从宏观面来看，近期公布的经济数据显示美国通胀压力缓解，就业仍然疲软，美联储降息预期 强化，全球同步处于降息周期，宽松的流动性环境为贵金属的上涨提供有力支撑。对于黄金而言，美元信用动摇、央行购 金等逻辑支撑依然稳固，黄金长期上行趋势有望延续。白银和铂金兼具金融和工业属性，除受到宏观因素驱动外，还受到 供需 ...

在不断优化班列运营组织的同时，宝鸡港务区依托中欧班列充分发挥自身优势，孵化了港务物产、 秦安易达等7家子公司，开展玉米、豆粕、钢材、锌锭等大宗商品贸易及中大型会展宣传业务，实现 了"采—运—售—宣"的全方位一体化业务架构。作为对外开放的重要窗口，宝鸡港务区积极向国外客商 推荐本地优质水果，并达成长期合作协议，首批本地优质苹果远销东南亚市场。 中欧、中亚班列开行数量和质量的大幅提升，为宝鸡进一步深度融入共建"一带一路"大格局，加强 经贸往来，推动现代物流产业高质量发展注入了强劲动力。（记者：李静茹） 1月5日，记者从宝鸡港务区管理委员会获悉：2025年，宝鸡港共计发运中欧、中亚班列670列，发 运量同比增长193%；宝鸡港货运量突破250万吨，货值总计24.36亿元，稳居全国班列运营第二梯队。 宝鸡港务区管理委员会相关负责人介绍，2025年，宝鸡港务区加大产业发展、综合交通等各项规划 实施力度，建成港务大道二标段、海关监管作业场所、智慧物流港、港务八路北段及十二路北段、港务 十二路南段排水防涝管网，审定连霍高速公路港务区出口项目规划方案，顺利推进"三区三线"调整、涉 渭审批等前期手续办理。韵达宝鸡智慧云电商仓储 ...

转自：贵州日报 贵州日报天眼新闻记者 鲁毅 1月7日，贵阳市花溪石板现代商贸服务园服务中心工作人员谢俭丽和同事走进万兴隆不锈钢材商铺，老 板刘建财正忙着整理刚到的一批货。 "刘老板，门口这些材料得规整一下，放这边不太安全。"谢俭丽指着堆放在一旁的钢材说。 "办手续比想象中顺畅得多。"刘建财说，从租赁门面到正式开业，地方政府相关部门提供了一站式指 导。这背后是园区深化"园区事园区办"改革的切实成效：目前，园区服务大厅可办理事项已达319项。 2025年，园区服务大厅累计办件量33233件，政务服务效能显著提升，让企业落地跑出了"加速度"。 园区的硬件变化每天都在发生。刘建财指着窗外："你看，地铁站就在园区门口，客户来选购、员工来 上班，比从前方便太多了。"他细数着这几年的变化：道路拓宽了、仓储空间升级了、数字管理系统接 入了…… "最重要的是，这些变化不是等来的，是相关职能部门主动谋划、提前布局的。"刘建财说，如今客户一 下单，货品立即能从园区的物流中心发出，直达全省各地。 发展的活力在数据中涌动。目前，园区集聚的经营主体已达20058家。其中，2024年新增3007户，2025 年新增2930户，经营主体稳步 ...