国信期货：供需情况看，铁矿石供需双旺。需求端，钢材产量带动铁水产量维持在高位，铁矿石需求韧 性较强；在高需求带动下，铁矿石产量维持在相对高位。不过钢材库存压力较大，未来钢厂有减产预 期，因此铁矿石需求有一定压力，供应端未来有一定增加预期，铁矿石预期相对偏弱。预计短线延续弱 势震荡。 中州期货：综合来看，本期五大材周度产量和消费均下降，总库存累积。高炉铁水略降但整体仍处于高 位，铁矿港口库存累积。地产销售、开工、施工和竣工数据仍较差。钢材出口韧性较强但面临部分国家 贸易保护，成材总库存低位，相关部门治理企业无序竞争；1-8月进口铁矿石和国产铁矿同比均下降。 央行货币政策适度宽松，美联储降息周期，震荡运行。 据统计全国45个港口进口铁矿石库存总量14024.50万吨，环比增24.22万吨；全国47个港口进口铁矿库存 为14641.08万吨，环比增90.40万吨。 据统计全国钢厂进口铁矿石库存总量为9046.19万吨，环比减990.60万吨；当前样本钢厂的进口矿日耗为 299.14万吨，环比增0.34万吨；库存消费比30.24天，环比减3.35天。 机构观点 10月10日，铁矿石期货盘面表现偏强，截至发稿主力合约小 ...

联系方式：010-56711796 | 板块 | 品种 | 多（空） | 推荐理由 | | --- | --- | --- | --- | | | | | 钢材: | | | | | 【行情复盘】 | | | | | 节后首个交易日螺卷震荡筑底。夜盘跳空高开，继续收涨。 | | | | | 【重要资讯】 | | | | | 1、国家发展改革委、市场监管总局发布《关于治理价格无序竞争维护良好市场价 | | | | | 格秩序的公告》。《公告》指出，对价格无序竞争问题突出的重点行业，指导行业 | | | | | 协会等有关机构调研评估行业平均成本，为经营者合理定价提供参考。 | | | | | 2、本周，五大钢材品种供应 863.31 万吨，周环比降 3.76 万吨，降幅为 0.4%；总 | | | | | 库存 1600.72 万吨，周环比增 127.86 万吨，增幅 8.7%；周消费量为 751.43 万吨， | | 黑色建材 | 钢材 | 震荡 | 其中建材消费环比降 32.8%，板材消费环比降 7.8%。 | | | | | 3、纽约联储主席威廉姆斯明确表态，支持在 2025 年内进一步下调利率，以应对劳 ...

本文来自微信公众号：巨潮WAVE （ID：WAVE-BIZ），作者：老鱼儿，头图来自：AI生成 十天内，有两则关于中国在关键物战略资管控上的动作广受关注。如果组合起来看的话，颇为耐人寻味。 第一是在当地时间9月30日，彭博社援引匿名知情人士报道称，中国矿产资源集团有限公司本周已要求国内买家暂停购买任何以美元计价的必和必拓海运 船货。这一举动在国际原材料市场和商业财经领域都掀起了巨大波澜。 还有非官方媒体报道，澳大利亚总理阿尔巴尼斯对此表示"令人失望"，希望这个问题能够迅速得到解决。 值得注意的是，该新闻虽然还没有经过官方证实，但事件双方对此事均未发声否认。 第二则新闻是十天后的10月9日早间，中国商务部连发两条公告，公布对稀土相关技术实施出口管制的决定，以及对境外相关稀土物项实施出口管制的决 定。 长期以来，中国在许多战略矿产物资方面一直是全球最大买家，也是矿物产出品——包括钢材、稀土制品等等。但与这个"全球金主"地位完全不符的是， 中国在定价权上却长期保持弱势，买什么什么就贵，卖什么什么就便宜。 如今不论是关于铁矿石的采购拉锯战，还是关于稀土的密集政策调整，都显示出中国在重要矿产资源领域的价格战略正悄然转变 ...

不过，对于钢铁板块后市，券商机构开始持有乐观预期。国信证券认为，钢铁行业方面，随着四季度临 近，为完成全年稳增长目标，企业推涨意愿持续，价格中枢有望提升。 政策层面，建材行业稳增长工作方案出台，将盈利水平有效提升作为主要目标之一，并强化行业管理， 促进优胜劣汰，预计后续反内卷执行力度有望强化。此外，基建投资有望迎来复苏，政策重心重新回归 增量基建领域，资金层面新增政府债券将重点投向新建项目领域，对钢铁需求形成支撑。 值得关注的是，今年以来，山东钢铁止亏增盈成效显著。山东钢铁半年报显示，尽管上半年实现营业收 入368.06亿元，同比下降18.60%，但毛利率提升至6.02%，较上年同期增加4.15个百分点，实现归母净 利润1252.58万元，扭亏为盈。 从行业背景来看，今年以来，我国钢铁行业供需矛盾有所缓和，同时中国钢材出口继续强劲增长，上半 年钢铁行业盈利能力整体回升，多家上市公司扭亏为盈或大幅减亏，如柳钢股份（601003）、安阳钢铁 （600569）、新钢股份（600782）、中信特钢（000708）等。当前，降本增效成为钢铁企业渡过行 业"寒冬"的共同选择。上述多家钢企曾公开表示，将持续推动算账经营，以 ...

广发早知道-汇总版 广发期货研究所 电 话：020-88818009 E-Mail：zhangxiaozhen@gf.com.cn 目录： 金融衍生品： 金融期货： 股指期货、国债期货 贵金属： 黄金、白银 集运欧线 商品期货： 有色金属： 铜、氧化铝、铝、铝合金、锌、锡、镍、不锈钢、碳酸锂 黑色金属： 钢材、铁矿石、焦煤、焦炭 农产品： 油脂、粕类、玉米、生猪、白糖、棉花、鸡蛋、红枣、苹果 能源化工： 原油、PTA、乙二醇、苯乙烯、短纤、尿素、瓶片、烧碱、PVC、LLDPE、 PP 特殊商品： 橡胶、玻璃纯碱、工业硅、多晶硅 2025 年 10 月 10 日星期五 投资咨询业务资格： 证监许可【2011】1292 号 组长联系信息： 张晓珍（投资咨询资格：Z0003135） 电话：020- 88818009 邮箱：zhangxiaozhen@gf.com.cn 刘珂（投资咨询资格：Z0016336） 电话：020-88818026 邮箱：qhliuke@gf.com.cn 叶倩宁（投资咨询资格：Z0016628） 电话：020- 88818017 邮箱：yeqianning@gf.com.cn 周敏波（投资 ...

对此，山东钢铁表示，公司提效率、降成本、抓协同；吨钢降本达到60元以上；此外，公司持续强化产 品经营，购销两端持续发力，购销差价较去年提升200元/吨以上。 长江商报记者注意到，2025年上半年，公司加大研发投入力度，立项实施72项科技创新项目，投入研发 费用为7.03亿元。同花顺数据显示，2020年至2024年，公司的研发费用连续五年超10亿元，最高接近21 亿元。五年半时间公司累计投入研发费用为100.18亿元。 长江商报消息 ●长江商报记者 潘瑞冬 继中期业绩扭亏后，山东钢铁（600022.SH）继续扭亏。 10月9日晚间，山东钢铁发布三季度业绩预告，2025年前三季度，公司实现归母净利润1.4亿元左右，比 上年同期增加约15.91亿元，同比扭亏为盈；扣非净利润为1.38亿元左右，比上年同期增利约16.13亿 元，同样大幅扭亏。 2025年上半年，山东钢铁实现营业总收入368.06亿元，比上年同期下降18.60%；实现归母净利润 1252.58万元。这是该公司近三年来上半年业绩首次扭亏为盈。2024年上半年，山东钢铁净亏损为9.68亿 元，2023年同期净亏损2.50亿元。 拥有发明专利960项 资料显 ...

商 品 研 究 研 究 所 晨 会 投资咨询业务资格： 证监许可[2011]1771号 观 点 精 萃 从业资格证号：F0256916 投资咨询证号：Z0000671 电话：021-68756925 邮箱：jialj@qh168.com.cn 从业资格证号：F03092124 投资咨询证号：Z0018827 电话：021-68758786 邮箱：mingdy@qh168.com.cn 从业资格证号：F3033924 投资咨询证号：Z0013026 电话：021-68751490 邮箱：Liuhf@qh168.com.cn 刘兵 从业资格证号：F03091165 投资咨询证号：Z0019876 联系电话：021-58731316 邮箱：liub@qh168.com.cn 王亦路 【股指】 在贵金属、工业金属以及稀土等板块的带动下，国内股市大幅上涨。基 本面上，国庆期间美国经济数据不及预期，增强美联储降息预期，全球股市整体 上涨。国内央行大额续作 MLF，市场流动性充裕；政策方面；此外，国内多个行 业稳增长方案陆续出台，政策支持力度加大，国内风险偏好有望继续升温。近期 市场交易逻辑主要聚焦在国内增量刺激政策上，短 ...

节后⾸⽇煤焦钢矿品种价格整体震荡偏强运⾏，核⼼依然在于⾼铁⽔ 对于炉料需求端的⽀撑以及铁矿、焦煤供给端扰动的预期，进⽽给到 钢材⽀撑。相较⽽⾔，需求⽋佳叠加成本端松动，再度主导合⾦玻璃 纯碱品种表现偏弱。夜盘时段，受宏观情绪影响，板块价格整体回 升。 投资咨询业务资格：证监许可【2012】669号 中信期货研究|⿊⾊建材策略⽇报 2025-10-10 基本⾯驱动有限，政策预期仍有扰动 ⿊⾊：基本⾯驱动有限，政策预期仍有扰动 节后首日煤焦钢矿品种价格整体震荡偏强运行，核心依然在于高铁水 对于炉料需求端的支撑以及铁矿、焦煤供给端扰动的预期，进而给到 钢材支撑。相较而言，需求欠佳叠加成本端松动，再度主导合金玻璃 纯碱品种表现偏弱。夜盘时段，受宏观情绪影响，板块价格整体回 升。 1、铁元素方面，铁矿需求高位支撑，供应整体平稳，铁矿基本面压 力不大，四季度重要会议以及宏观预期扰动不减，行业需求欠佳限制 铁矿上方空间，预计短期价格震荡。废钢供需双降，节后首日价格微 跌，当前成材价格承压，电炉利润不佳，废钢自身基本面驱动不足， 预计短期价格跟随成材。 2、碳元素方面，节后短期铁水仍持高位，提供刚需支撑，焦化利润 略有好转但 ...

首席 点 评 ： 长假消费增势良好 股指： 美国三大指数下跌，国庆节后首个交易日股指开门红，有色金属板块领涨，传媒板块领跌，市 场成交额 2.67 万亿元。资金方面， 9 月 30 日融资余额减少 340.61 亿元至 23783.90 亿元。经过 9 月的 高位震荡，我们认为股指将再次进入方向选择阶段，从当前走势来看，大概率维持多头趋势。资金面来 看，国内流动性环境有望延续宽松，居民有望加大权益类资产配置，同时，随着美联储降息、人民币升 值，外部资金也有望流入国内市场。市场风格方面，虽然科技成长已成为本轮市场趋势性上涨行情中最 核心的主线，但考虑到四季度稳增长政策有望加码、全球货币政策与财政政策有望共振，四季度市场风 格可能会向价值回归并较三季度更加均衡。 双焦： 昨日夜盘双焦盘面走势震荡，持仓量环比基本持平。从昨日公布的钢联数据来看，五大材供应 环比基本持平，但受长假的影响，五大材社会库存环比大幅增加、表需环比明显回落，库存增量主要由 螺纹贡献。短期来看，钢材的持续累库与盘面利润走缩、当前蒙煤通关高位的预期、节后高价资源的市 场接受度存疑、以及同期低位的近远月价差均会对盘面走势构成压力，但 10 月下旬的 ...

薛鹤翔、汪洋（薛鹤翔系申银万国期货研究所所长、中国首席经济学家论坛成员） + 摘要 国内宏观：国内宏观经济在消费与产业政策领域呈现出鲜明特征。消费端，十一假期出行数据反映出旅游 市场复杂态势。出行节奏提前，但整体出行强度逊于五一假期，显示居民出行决策更趋理性，可能与假期 安排、天气等因素有关。在旅游结构上，传统景点热度部分回落，而特色旅游如"省际交界游""边境游"异 军突起，表明消费者对旅游体验的个性化需求增长，旅游市场正在向多元化、特色化转型。免签范围扩大 刺激出境游增长，也反映出国内居民对国际旅游需求的释放以及国家在旅游开放政策上的积极成效，这有 助于带动旅游消费及相关服务业发展。 国外宏观：国庆长假期间，美国9月ADP就业、服务业PMI弱于市场预期。9月ADP就业减少3.2万人，大幅 低于市场预期的新增5.1万人，年度基准调整对其构成了4.3万人的影响，但就业市场趋势仍为走弱；美国9 月ISM服务业PMI回落至50，其中商业活动、新订单指数分别回落至49.9、50.4。 贵金属：国庆期间黄金持续创历史新高并突破4000美元/盎司，整体上黄金正处于一个历史级别的长期牛之 中，核心驱动包括对美国债务可持续性 ...