每经记者｜张寿林 每经编辑｜陈旭 而在此前一天即5月7日收盘，DR001加权利率报1.6613%，收盘利率1.6000%。前后对比，DR001加权利率下行0.13个百分点， DR001收盘利率下行0.07个百分点。 显然，这是受政策利率调整带动的结果。5月7日，人民银行宣布，从2025年5月8日起，公开市场7天期逆回购操作利率由此前 的1.50%调整为1.40%，下调幅度为0.1个百分点。政策利率下调也带动了货币市场资金价格下调。 5月8日，DR001（隔夜质押式回购加权平均利率）利率水平相对上日有所下降，报1.5294%。 回顾近日货币市场利率走势，在5月7日央行宣布降息等一揽子货币政策措施的当天，货币市场资金利率便应声下行。不过，对 比政策利率的下调幅度，货币市场利率下行幅度相对偏小。国债数据显示，各期限国债到期收益率也不同程度下行。 光大证券研究所首席固定收益分析师张旭告诉《每日经济新闻》记者，今年一季度监管层综合施策引导债券收益率稳健上行， 同时也遏制住了债券市场中的"羊群效应"，扭转了投资者对于收益率单边下行的预期。在美国加征高额关税后，我国债券收益 率并未过度下行，即便5月7日宣布降息后，10年期 ...

1、静待 DR007 向 OMO 回归 在《"适时降准降息"对债市有何影响？——2025 年 4 月 25 日利率债观察》中， 我们曾判断"当前债券收益率正处于上行空间相对较小、下行概率相对较大的状 态，投资者可以较今年一季度乐观一些"。4 月 30 日，10Y 和 30Y 国债收益率 已分别较 4 月 25 日下行了 3.6bp 和 10.4bp，这与我们的判断一致。 在该篇报告中，我们也曾指出"在不远的未来 DR007 终将稳健回落至 OMO 利 率附近"。报告发布后，较多投资者对我们的判断表示质疑，认为 DR007 很难 进一步下行。 现阶段，人民银行主要通过货币政策工具调节银行体系流动性，释放政策利率调 控信号，在利率走廊的辅助下，引导市场基准利率以政策利率为中枢运行，并通 过银行体系传导至贷款利率。7D OMO 利率是当前的政策利率，DR 是我国货币 市场的基准利率。 从实证上看，自 2018 年以来的大多数时段 DR007 皆是以 7D OMO 利率为中枢 平稳运行的。当然，在一些极端情况下 DR007 也是会阶段性偏离 7D OMO 利率 的。例如，2020 年和 2022 年我国经济运行受到疫 ...