// 债市综述 // 1. 公开市场操作 央行公告称， 3 月 2 日以固定利率、数量招标方式开展了 190 亿元 7 天期逆回购操作，操作利率 1.40% ，投标量 190 亿元，中标量 190 亿元。 Wind 数据显示，当日无逆回购到期，据此计算，单日净投放 190 亿元。 （*数据来源：Wind-央行动态PBOC） 2. 资金面 银行间市场资金面重返宽松，主要回购利率继续回落， DR001 加权平均利率小幅下行并徘徊于 1.31% 附近。匿名点击系统（ X-repo ）上，隔夜报价亦下滑至 1.3% ，供给也较为充裕。 海外方面，美国隔夜融资担保利率为 3.67% 。 （IMM） （*数据来源：Wind-国际货币资金情绪指数、资金综合屏） 3. 同业存单 全国和主要股份制银行一年期同业存单最新成交在 1.575% 位置，较上日小幅下行。 （*数据来源：Wind-同业存单-发行结果） 4. 银行间主要利率债收益率 | （*数据来源：Wind-成交统计BMW） | | --- | 5. 近期城投债（AAA）各期限利差走势及数据 （*数据来源：Wind-国债期货） // 要闻资讯 // 1 、 伊朗宣布关闭 ...

Monetary Policy Operations - The central bank announced a 7-day reverse repurchase operation on February 27, with a fixed rate and quantity tendering, amounting to 269 billion yuan at an interest rate of 1.40%, resulting in a net injection of 269 billion yuan for the day [1] Market Liquidity - The interbank market liquidity remains stable and slightly easing, with the DR001 weighted average rate declining by 2 basis points to around 1.34%. Overnight quotes on the anonymous click system (X-repo) fell to 1.33%-1.34%, indicating ample supply [3] - Non-bank institutions needed to borrow funds for three days in advance due to a holiday, quoting around 1.55%-1.58% using credit bonds as collateral, reflecting a balanced supply and demand [3] Interbank Certificates of Deposit - The latest transaction for one-year interbank certificates of deposit among major banks is around 1.58%, showing a slight decrease from the previous day [7] Government Bonds and Futures - The closing prices for government bond futures showed mixed results, with the 30-year main contract down by 0.07%, while the 10-year, 5-year, and 2-year main contracts increased by 0.05%, 0.04%, and 0.03% respectively [9] Local Government Bonds - As of February 25, the issuance of local government bonds has exceeded 2 trillion yuan, with several provinces planning to issue approximately 2.28 trillion yuan in bonds in the first two months of the year, representing a 22% increase compared to the same period last year [10][11] - Specific bond issuances include 449.76 billion yuan in refinancing special bonds from Fujian Province and 182.48 billion yuan in general bonds from Henan Province, with various maturities [11] Global Economic Insights - Federal Reserve Governor Milan advocates for early and significant interest rate cuts, suggesting a need for a 100 basis point reduction by 2026 to mitigate potential economic downturn risks [12] - A White House official indicated that executives from major tech companies will participate in a meeting to ensure that energy demands from new AI data centers do not increase electricity prices for ordinary Americans [12]

人民银行2月27日公告称，以固定利率、数量招标方式开展了2690亿元7天期逆回购操作，操作利率为 1.4%。因今日无逆回购到期，公开市场实现净投放2690亿元。 华西证券（002926）认为，最近三日跨节逆回购连续大额到期，叠加税期与跨月双重资金挑战，央行投 放力度同样不弱，基本可有效支持2月跨月需求。市场人士分析，近期央行综合运用多种货币政策工 具，提供短中长期流动性，对银行资金面形成利好。 截至2026年2月27日14点40分，中证银行指数（399986）涨0.09%，成分股厦门银行（601187）、常熟 银行（601128）涨幅领先。银行ETF华夏（515020）涨0.06%，最新价报1.64元。 中国银河（601881）认为，目前政策面财政政策积极，货币政策延续稳息差导向，对业绩形成支撑，利 好估值修复，银行板块配置窗口值得关注。 银行ETF华夏（515020）是跟踪中证银行指数（399986）综合费率最低的ETF，其联接基金A类 008298；联接基金C类008299；联接D类024642。 ...

| 公开市场业务交易公告 [2026]第37号 | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | | 字号 古 史 少 | 文章来源 货币政策司 | | | 2026-02-27 09:20:30 打印本页 关闭窗口 | | 2026年2月27日中国人民银行以固定利率、数量招标方式开展了2690亿元7天期逆回购操作。具体情况如下: | | | | | | 逆回购提作情况 | | | | | | 期限 | 操作利率 | 投标量 | 中标量 | | | 7天 | 1.40% | 2890亿元 | 2690亿元 | | | 中国人民银行公开市场业务操作室 | | | | | | 二〇二六年二月二十七日 | | | | | 责任编辑：秦艺 责任编辑：秦艺 2月27日金融一线消息，央行今日开展2690亿元人民币7天期逆回购操作，利率1.40%，与此前持平。 2月27日金融一线消息，央行今日开展2690亿元人民币7天期逆回购操作，利率1.40%，与此前持平。 | 公开市场业务交易公告 [2026]第37号 | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | ...

| 2026年2月27日 星期五 | NO.1央行公开市场开展3205亿元7天期逆回购操作 2月26日，央行公开市场开展3205亿元7天期逆回购操作，操作利率为1.40%，与此前持平。Wind数据显 示，当日有4000亿元逆回购到期。 点评：浙江省关于强化科技金融支持的计划，体现了地方政府对科技创新的重视与支持，尤其是通过增 加贷款余额和扩大创投基金，为科技企业提供资金"活水"。这种政策导向有助于引导资本流入科技创新 领域，推动形成创新型经济结构。 NO.4最高法：下一步将打击重点聚焦于利用虚拟货币、地下钱庄进行"洗钱"等关联犯罪 最高人民法院刑三庭庭长汪斌2月26日在最高法举行的"人民法院依法惩治电信网络诈骗、侵财犯罪工作 情况"新闻发布会上表示，下一步，法院将打击重点聚焦于犯罪集团首要分子、骨干成员，电诈"金 主"，组织偷渡的"蛇头"，为跨境电诈犯罪提供武装庇护的组织等，以及在电诈犯罪过程中实施故意杀 人、故意伤害、绑架等暴力犯罪和利用虚拟货币、地下钱庄进行"洗钱"等关联犯罪。 点评：最高法聚焦于打击利用虚拟货币和地下钱庄进行洗钱等关联犯罪，彰显出司法部门全面推进金融 犯罪治理的决心。这一举措有助于遏制电 ...

研究员： 刘洋 从业资格： F3063825 交易咨询资格：Z0016580 联系方式：liuyang18036@greendh.com | 板块 | 品种 | 多（空） | 推荐理由 【行情复盘】 | | --- | --- | --- | --- | | | | | 周三国债期货主力合约开盘多数高开，早盘波动下行，午后下行加速后横盘至收盘， 截至收盘 30 年期国债期货主力合约 TL2606 下跌 0.47%，10 年期 T2606 下跌 0.13%， | | | | | 5 年期 TF2606 下跌 0.10%，2 年期 TS2606 下跌 0.06%。 | | | | | 【重要资讯】 | | | | | 1、公开市场：周三央行开展了 4095 亿元 7 天期逆回购操作，当日 4000 亿元逆回 | | | | | 购到期。周三央行还开展 6000 亿元 MLF 操作，期限为 1 年期，当日有 3000 亿元 MLF | | | | | 到期。周三有国库现金定存到期 1500 亿元。三者合计当日净投放 1595 亿元。 | | | | | 2、资金市场：周三银行间资金市场隔夜利率较上一交易日小幅上行， ...

// 债市综述 // 1. 公开市场操作 央行公告称，2月25日以固定利率、数量招标方式开展了4095亿元7天期逆回购操作，操作利率1.40%，投标量4095亿元，中标量4095亿元。Wind数据显 示，当日4000亿元逆回购到期，据此计算，单日净投放95亿元。 （*数据来源：Wind-央行动态PBOC） 2. 资金面 税期与跨月叠加影响，银行间市场资金面仍显紧平衡，DR001加权平均利率上行近2bp至1.38%上方，DR007则下行。匿名点击（X-repo）系统上，隔夜报 价最新在1.43%，供给不稳；非银机构质押信用债融入隔夜资金，报价仍在接近1.6%一线。 海外方面，美国隔夜融资担保利率为3.66%。 （IMM） （*数据来源：Wind-国际货币资金情绪指数、资金综合屏） 3. 同业存单 全国和主要股份制银行一年期同业存单最新成交在1.59%附近，较上日小幅上行。 （*数据来源：Wind-同业存单-发行结果） 4. 银行间主要利率债收益率 纷纷上行 （*数据来源：Wind-成交统计BMW） 5. 近期城投债（AAA）各期限利差走势及数据 （*数据来源：Wind-利差分析） 6. 国债期货收盘 30年期主 ...

新华财经上海2月25日电受央行公开市场操作提振，25日银行间市场资金面在税期走款和节后资金收敛 双重压力下表现平稳有序，上海国际货币经纪有限责任公司编制的CNEX资金面情绪指数日内快速回 落，反映出资金面紧张情绪得到明显缓解。 在金融市场的日常监测中，资金面情绪指数是一个重要的"体温计"。该指数采用与PMI类似的0至100刻 度形式呈现，50为供需均衡线，数值超过50表明资金面趋于紧张。截至25日收盘，CNEX全市场资金面 情绪指数出现三连降，收报48，较早盘下跌4点，显示节后资金紧张情绪快速消退，市场心态趋于平稳 宽松。 细分来看，大型银行、中小银行及非银机构的资金面情绪指数分别报46、49和48，均较早盘各跌4点， 表明各类金融机构对资金面的预期普遍转向乐观，跨节后的流动性担忧得到有效缓解。 此外，央行于2月25日通过香港金融管理局债务工具中央结算系统（CMU）债券投标平台，以利率招标 方式发行了2026年第一期和第二期央行票据。其中，300亿元3个月期央票中标利率1.53%，200亿元1年 期央票中标利率1.47%。 华安证券首席投顾郑虹表示，结合本月早些时候开展的买断式逆回购操作，2月份央行通过"ML ...

二是2025年10月5000亿元新型政策性金融工具投放完毕，加之2026年1月央行结构性货币政策工具降 息、加量、扩围，会带动今年一季度信贷较大规模投放，以上都会在一定程度上带来资金面收紧效应。 由此，央行2月加量续作MLF，延续较大规模中期流动性净投放，能够有效应对潜在的流动性收紧态 势，引导资金面处于较为稳定的充裕状态。这在助力政府债券发行、引导银行稳固信贷支持力度的同 时，也在释放数量型政策工具持续加力信号，显示货币政策延续支持性立场。 开年以来，更加积极的财政政策靠前发力，国债、地方政府专项债券等政府债券发行进一步提速。1月 政府债券融资增量在全部社会融资规模中的占比达到13.5%，为2021年以来同期最高水平。央行保持市 场流动性充裕，将支持政府债券顺利高效发行。 2月25日，人民银行在公开市场上以固定数量、利率招标、多重价位中标方式开展6000亿元中期借款便 利（MLF）操作，期限为1年期。 当日，央行还以固定利率、数量招标方式开展了4095亿元7天期逆回购操作，操作利率为1.4%。因今日 有4000亿元逆回购、3000亿元MLF到期，叠加央行开展的6000亿元MLF操作，公开市场实现净投放 30 ...

[tabl中e_山pa每ge日1点] 评 [table_subject] 2026 年 2 月 24 日 证券研究报告·中山每日点评 马年首日收涨 ——2 月 24 日 A 股市场点评 [中ta山bl证e_券inv研es究t]所 [[分ttaa析bbll师ee__：rree唐ssee晋aarr荣cchh]] 登记编号：S0290517120002 邮箱：tangjr@zszq.com 分析师：方鹏飞 登记编号：S0290519010001 邮箱：fangpf@zszq.com 分析师：葛淼 登记编号：S0290521120001 邮箱：gemiao@zszq.com 1.市场整体表现 表 1 主要指数涨跌幅度 | 指数名称 | 涨跌幅（%） | 指数名称 | 涨跌幅（%） | | --- | --- | --- | --- | | 上证指数 | 0.87 | 北证 50 | 0.37 | | 深证成指 | 1.36 | 万得全 A | 1.06 | | 沪深 300 | 1.01 | 中证 500 | 1.12 | | 科创 50 | -0.34 | 红利指数 | 1.86 | 资料来源：Wind，中山证券研 ...