研究员： 刘洋 从业资格： F3063825 交易咨询资格：Z0016580 联系方式：liuyang18036@greendh.com | 板块 | 品种 | 多（空） | 推荐理由 | | | | | | | | | | | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 【行情复盘】 | 周一国债期货主力合约开盘涨跌参半，早盘小幅冲高，午后略有回落，临近尾盘再 | | | | | | | | | | | | | | | | | | 度拉升，截至收盘 | 30 | 年期国债期货主力合约 | TL2603 | 上涨 | 0.30%，10 | 年期 | T2603 | 上 | 涨 | 0.06%，5 | 年期 | TF2603 | 上涨 | 0.05%，2 | 年期 | TS2603 | 持平。 | | 【重要资讯】 | | | | | | | | | | | | | | | | | | | 1、公开市场：周一央行开展了 ...

// 债市综述 // 1. 公开市场操作 央行公告称，1月12日以固定利率、数量招标方式开展了861亿元7天期逆回购操作，操作利率1.40%，投标量861亿元，中标量861亿元。Wind数据显示， 当日500亿元回购到期，据此计算，单日净投放361亿元。 2. 资金面 银行间市场资金面出现收敛，DR001加权平均利率升超5bp至1.32%位置。匿名点击（X-repo）系统上，隔夜报价则攀升10bp至1.35%，供给缩减至数百 亿；非银机构以信用债为抵押融入隔夜，报价1.5%左右，成本有所上行。 海外方面，最新美国隔夜融资担保利率为3.64%。 （IMM） （*数据来源：Wind-央行动态PBOC） （*数据来源：Wind-国际货币资金情绪指数、资金综合屏） 3. 同业存单 全国和主要股份制银行一年期同业存单最新成交在1.64%位置，较上日小幅上行。 （*数据来源：Wind-同业存单-发行结果） 4.银行间主要利率债收益率普遍下行 （*数据来源：Wind-成交统计BMW） 5. 近期城投债（AAA）各期限利差走势及数据。 （*数据来源：Wind-利差分析） 6. 国债期货主力合约 30年期主力合约涨0.30% ...

新华财经北京1月12日电人民银行12日开展861亿元7天期逆回购操作，操作利率1.40%，与前次持平；鉴于当日有500亿元逆回购到期， 公开市场实现净投放361亿元。 上海银行间同业拆放利率（Shibor）短期品种小幅上涨，隔夜品种涨幅略大。具体来看，隔夜Shibor上涨4.40BP，报1.3160%；7天Shibor 上涨1.20BP，报1.4730%；14天Shibor上涨0.20BP，报1.4890%。 上海银行间同业拆放利率（1月12日） | | | | CULL | | --- | --- | --- | --- | | | 期限 | Shibor(%) | 涨跌(BP) | | 1 | O/N | 1.3160 | 4.40 | | 中 | 1W | 1.4730 | 1.20 | | 1 | 2W | 1.4890 | 0.20 | | 1 | 1M | 1.5560 | 0.10 | | 1 | 3M | 1.5980 | 0.30 | | ↑ | 6M | 1.6200 | 0.20 | | � | 9M | 1.6370 | 0.20 | | | 1Y | 1.6480 | 0.20 | ...

从全月看，1月流动性面临多重扰动因素。财政因素是主要扰动项之一。中信证券首席经济学家明明 表示，财政"收多支少"且政府债发行缴款规模边际提升，财政因素可能会对资金面带来扰动，并且 居民、企业部门的集中取现需求也会对资金面带来一定的不利影响。 东吴证券固收首席分析师李勇表示，财政存款通常呈现"季初增加、季末减少"的特征。预计1月财 政存款净增加约6200亿元，会扩大流动性缺口。"综合考虑财政存款、现金走款和银行缴准等因素 后，2026年1月的流动性缺口约为19000亿元。"李勇说。 专家认为，财政存款、信贷投放等多种因素叠加共振将影响1月流动性，央行或将继续通过国债买卖、 中期借贷便利（MLF）等多种政策工具保持流动性充裕，预计资金面将延续宽松态势。 中国人民银行1月8日发布公告称，以固定利率、数量招标方式开展了99亿元7天期逆回购操作，操 作利率为1.4%。因当日无7天期逆回购到期、有11000亿元3个月期买断式逆回购到期，叠加当日 等量续做的买断式逆回购，最终实现净投放99亿元。 专家认为，财政存款、信贷投放等多种因素叠加共振将影响1月流动性，央行或将继续通过国债买 卖、中期借贷便利（MLF）等多种政策工具 ...

中国人民银行1月8日发布公告称，以固定利率、数量招标方式开展了99亿元7天期逆回购操作，操作利 率为1.4%。因当日无7天期逆回购到期、有11000亿元3个月期买断式逆回购到期，叠加当日等量续做的 买断式逆回购，最终实现净投放99亿元。专家认为，财政存款、信贷投放等多种因素叠加共振将影响1 月流动性，央行或将继续通过国债买卖、中期借贷便利（MLF）等多种政策工具保持流动性充裕，预 计资金面将延续宽松态势。（中证报） ...

东吴证券固收首席分析师李勇表示，财政存款通常呈现"季初增加、季末减少"的特征。预计1月财政存 款净增加约6200亿元，会扩大流动性缺口。"综合考虑财政存款、现金走款和银行缴准等因素后，2026 年1月的流动性缺口约为19000亿元。"李勇说。 信贷投放同样将对1月流动性形成扰动。财通证券（601108）首席经济学家孙彬彬认为，商业银行在 2026年初"早投放早收益"的诉求可能会抬升，与此同时，在微观中看到银行储备项目相较于往年更加提 前的信息，以及2025年12月票据利率月尾抬升的现象，因此判断1月信贷投放或有超季节性表现，带动 资金缺口有所增加。 综合运用政策工具 面对1月的流动性缺口，市场预期央行后续将加大政策工具运用力度，且操作有望更加积极，以维持资 金面稳定，预计资金利率波动将小于季节性。 中国人民银行1月8日发布公告称，以固定利率、数量招标方式开展了99亿元7天期逆回购操作，操作利 率为1.4%。因当日无7天期逆回购到期、有11000亿元3个月期买断式逆回购到期，叠加当日等量续做的 买断式逆回购，最终实现净投放99亿元。 "1月央行将综合运用买断式逆回购、MLF等货币政策工具，持续向市场注入中期流动 ...

● 本报记者 彭扬 中国人民银行1月8日发布公告称，以固定利率、数量招标方式开展了99亿元7天期逆回购操作，操作利 率为1.4%。因当日无7天期逆回购到期、有11000亿元3个月期买断式逆回购到期，叠加当日等量续做的 买断式逆回购，最终实现净投放99亿元。 专家认为，财政存款、信贷投放等多种因素叠加共振将影响1月流动性，央行或将继续通过国债买卖、 中期借贷便利（MLF）等多种政策工具保持流动性充裕，预计资金面将延续宽松态势。 多因素扰动流动性 1月4日-9日，央行公开市场迎来集中到期，其中有17937亿元逆回购与11000亿元买断式逆回购陆续到 期。针对1月8日到期的买断式逆回购，央行于当日等量续做，以此呵护市场流动性。 面对1月的流动性缺口，市场预期央行后续将加大政策工具运用力度，且操作有望更加积极，以维持资 金面稳定，预计资金利率波动将小于季节性。 "1月央行将综合运用买断式逆回购、MLF等货币政策工具，持续向市场注入中期流动性，这是2026年货 币政策延续'适度宽松'基调，保持流动性充裕的体现。"东方金诚首席宏观分析师王青说。 明明持相似观点，他认为，在货币政策"适度宽松"基调与"保持流动性充裕"的整体 ...

转自：新华财经 来源：全国银行间同业拆借中心 新华财经北京1月8日电（刘润榕）人民银行8日开展99亿元7天期逆回购操作，操作利率1.40%，与此前持平；鉴于当日无逆回购到期，公开市场实 现净投放99亿元。 上海银行间同业拆放利率（Shibor）短期品种小幅上行。具体来看，隔夜Shibor上涨0.40BP，报1.2700%；7天Shibor上涨1.20BP，报1.4620%；14天 Shibor上涨2.90BP，报1.4820%。 上海银行间同业拆放利率（1月8日） 银行间质押式回购市场方面，短期资金利率延续窄幅震荡，隔夜品种量价齐升。具体看，DR001、R001加权平均利率分别上行0.2BP、0.6BP，报 1.2695%、1.3424%，成交额分别增加3121亿元、1455亿元；DR007、R007加权平均利率分别上行1.2BP、下行0.6BP，报1.474%、1.5261%，成交 额分别减少176亿元、648亿元；DR014、R014加权平均利率分别上行3.3BP、下行0.7BP，报1.486%、1.5547%，成交额分别增加14亿元、106亿 元。 货币市场利率（1月8日） 来源：全国银行间同业拆借中心 ...

北京商报讯（记者 岳品瑜 董晗萱）人民银行开年最新动作再次点燃市场。1月8日，为保持银行体系流动性充裕，人民银行以固定数量、利率招 标、多重价位中标方式开展11000亿元买断式逆回购操作，期限为3个月（90天）。 | | | | 中国人民银行 THE PEOPLE'S BANK OF CHINA | | 货币政策司 Monetary Policy Department | | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 信息公开 | 新闻发布 | 法律法规 | 货币政策 | 宏观审慎 | 信贷政策 | 金融市场 | 金融稳定 | 调查统计 | 银行会计 | 支付体系 | | | 金融科技 | 人民币 | 经理国库 | 国际交往 | 人员招录 | 学术交流 | 征信管理 | 反洗钱 | 党建工作 | | | 服务互动 | 政务公开 | 政策解读 | 公告信息 | 图文直播 | 央行研究 | 音频视频 | 市场动态 | 网上展厅 | 报告下载 | 报刊年鉴 | | | 网送文告 | 办事大厅 | 在线申 ...

转自：新华财经 来源：全国银行间同业拆借中心 新华财经北京1月6日电（刘润榕）人民银行6日开展162亿元7天期逆回购操作操作利率1.40%，与此前持平；鉴于当日有3125亿元7天期逆回购到 期，公开市场实现净回笼2963亿元。 上海银行间同业拆放利率（Shibor）延续窄幅震荡。具体来看，隔夜Shibor下跌0.10BP，报1.2630%；7天Shibor下跌0.10BP，报1.4220%；14天 Shibor上涨0.80BP，报1.4650%。 上海银行间同业拆放利率（1月6日） 银行间质押式回购市场方面，短期资金利率整体波动不大。具体看，DR001、R001加权平均利率分别与此前持平、下行0.1BP，报1.2628%、 1.3302%，成交额分别增加3247亿元、10123亿元；DR007、R007加权平均利率分别上行0.1BP、0.7BP，报1.4326%、1.493%，成交额分别减少105 亿元、增加655亿元；DR014、R014加权平均利率分别上行1.4BP、1.5BP，报1.4481%、1.5238%，成交额分别减少54亿元、3亿元。 货币市场利率（1月6日） 来源：全国银行间同业拆借中心 据上 ...