// 债市综述 // 1. 公开市场操作 央行公告称， 3 月 2 日以固定利率、数量招标方式开展了 190 亿元 7 天期逆回购操作，操作利率 1.40% ，投标量 190 亿元，中标量 190 亿元。 Wind 数据显示，当日无逆回购到期，据此计算，单日净投放 190 亿元。 （*数据来源：Wind-央行动态PBOC） 2. 资金面 银行间市场资金面重返宽松，主要回购利率继续回落， DR001 加权平均利率小幅下行并徘徊于 1.31% 附近。匿名点击系统（ X-repo ）上，隔夜报价亦下滑至 1.3% ，供给也较为充裕。 海外方面，美国隔夜融资担保利率为 3.67% 。 （IMM） （*数据来源：Wind-国际货币资金情绪指数、资金综合屏） 3. 同业存单 全国和主要股份制银行一年期同业存单最新成交在 1.575% 位置，较上日小幅下行。 （*数据来源：Wind-同业存单-发行结果） 4. 银行间主要利率债收益率 | （*数据来源：Wind-成交统计BMW） | | --- | 5. 近期城投债（AAA）各期限利差走势及数据 （*数据来源：Wind-国债期货） // 要闻资讯 // 1 、 伊朗宣布关闭 ...

Monetary Policy Operations - The central bank announced a 7-day reverse repurchase operation on February 27, with a fixed rate and quantity tendering, amounting to 269 billion yuan at an interest rate of 1.40%, resulting in a net injection of 269 billion yuan for the day [1] Market Liquidity - The interbank market liquidity remains stable and slightly easing, with the DR001 weighted average rate declining by 2 basis points to around 1.34%. Overnight quotes on the anonymous click system (X-repo) fell to 1.33%-1.34%, indicating ample supply [3] - Non-bank institutions needed to borrow funds for three days in advance due to a holiday, quoting around 1.55%-1.58% using credit bonds as collateral, reflecting a balanced supply and demand [3] Interbank Certificates of Deposit - The latest transaction for one-year interbank certificates of deposit among major banks is around 1.58%, showing a slight decrease from the previous day [7] Government Bonds and Futures - The closing prices for government bond futures showed mixed results, with the 30-year main contract down by 0.07%, while the 10-year, 5-year, and 2-year main contracts increased by 0.05%, 0.04%, and 0.03% respectively [9] Local Government Bonds - As of February 25, the issuance of local government bonds has exceeded 2 trillion yuan, with several provinces planning to issue approximately 2.28 trillion yuan in bonds in the first two months of the year, representing a 22% increase compared to the same period last year [10][11] - Specific bond issuances include 449.76 billion yuan in refinancing special bonds from Fujian Province and 182.48 billion yuan in general bonds from Henan Province, with various maturities [11] Global Economic Insights - Federal Reserve Governor Milan advocates for early and significant interest rate cuts, suggesting a need for a 100 basis point reduction by 2026 to mitigate potential economic downturn risks [12] - A White House official indicated that executives from major tech companies will participate in a meeting to ensure that energy demands from new AI data centers do not increase electricity prices for ordinary Americans [12]

Group 1 - The core viewpoint of the article highlights the positive performance of the banking sector, with the China Securities Bank Index (399986) rising by 0.09% and leading stocks such as Xiamen Bank (601187) and Changshu Bank (601128) showing significant gains [1] - The People's Bank of China announced a 7-day reverse repurchase operation of 269 billion yuan at a fixed rate of 1.4%, resulting in a net injection of 269 billion yuan into the market due to no reverse repos maturing today [1] - Huaxi Securities noted that the recent large-scale reverse repos maturing, combined with tax periods and month-end liquidity challenges, have prompted the central bank to maintain strong liquidity support for February's month-end demand [1] Group 2 - China Galaxy emphasized that the current proactive fiscal policy and stable monetary policy are supportive of bank performance, which is beneficial for valuation recovery, making the banking sector an attractive investment opportunity [1] - The Bank ETF Huaxia (515020), which tracks the China Securities Bank Index (399986), is noted for having the lowest comprehensive fee rate among ETFs, with its linked funds A class (008298), C class (008299), and D class (024642) mentioned [1]

| 公开市场业务交易公告 [2026]第37号 | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | | 字号 古 史 少 | 文章来源 货币政策司 | | | 2026-02-27 09:20:30 打印本页 关闭窗口 | | 2026年2月27日中国人民银行以固定利率、数量招标方式开展了2690亿元7天期逆回购操作。具体情况如下: | | | | | | 逆回购提作情况 | | | | | | 期限 | 操作利率 | 投标量 | 中标量 | | | 7天 | 1.40% | 2890亿元 | 2690亿元 | | | 中国人民银行公开市场业务操作室 | | | | | | 二〇二六年二月二十七日 | | | | | 责任编辑：秦艺 责任编辑：秦艺 2月27日金融一线消息，央行今日开展2690亿元人民币7天期逆回购操作，利率1.40%，与此前持平。 2月27日金融一线消息，央行今日开展2690亿元人民币7天期逆回购操作，利率1.40%，与此前持平。 | 公开市场业务交易公告 [2026]第37号 | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | ...

| 2026年2月27日 星期五 | NO.1央行公开市场开展3205亿元7天期逆回购操作 2月26日，央行公开市场开展3205亿元7天期逆回购操作，操作利率为1.40%，与此前持平。Wind数据显 示，当日有4000亿元逆回购到期。 点评：浙江省关于强化科技金融支持的计划，体现了地方政府对科技创新的重视与支持，尤其是通过增 加贷款余额和扩大创投基金，为科技企业提供资金"活水"。这种政策导向有助于引导资本流入科技创新 领域，推动形成创新型经济结构。 NO.4最高法：下一步将打击重点聚焦于利用虚拟货币、地下钱庄进行"洗钱"等关联犯罪 最高人民法院刑三庭庭长汪斌2月26日在最高法举行的"人民法院依法惩治电信网络诈骗、侵财犯罪工作 情况"新闻发布会上表示，下一步，法院将打击重点聚焦于犯罪集团首要分子、骨干成员，电诈"金 主"，组织偷渡的"蛇头"，为跨境电诈犯罪提供武装庇护的组织等，以及在电诈犯罪过程中实施故意杀 人、故意伤害、绑架等暴力犯罪和利用虚拟货币、地下钱庄进行"洗钱"等关联犯罪。 点评：最高法聚焦于打击利用虚拟货币和地下钱庄进行洗钱等关联犯罪，彰显出司法部门全面推进金融 犯罪治理的决心。这一举措有助于遏制电 ...

研究员： 刘洋 从业资格： F3063825 交易咨询资格：Z0016580 联系方式：liuyang18036@greendh.com | 板块 | 品种 | 多（空） | 推荐理由 【行情复盘】 | | --- | --- | --- | --- | | | | | 周三国债期货主力合约开盘多数高开，早盘波动下行，午后下行加速后横盘至收盘， 截至收盘 30 年期国债期货主力合约 TL2606 下跌 0.47%，10 年期 T2606 下跌 0.13%， | | | | | 5 年期 TF2606 下跌 0.10%，2 年期 TS2606 下跌 0.06%。 | | | | | 【重要资讯】 | | | | | 1、公开市场：周三央行开展了 4095 亿元 7 天期逆回购操作，当日 4000 亿元逆回 | | | | | 购到期。周三央行还开展 6000 亿元 MLF 操作，期限为 1 年期，当日有 3000 亿元 MLF | | | | | 到期。周三有国库现金定存到期 1500 亿元。三者合计当日净投放 1595 亿元。 | | | | | 2、资金市场：周三银行间资金市场隔夜利率较上一交易日小幅上行， ...

// 债市综述 // 1. 公开市场操作 央行公告称，2月25日以固定利率、数量招标方式开展了4095亿元7天期逆回购操作，操作利率1.40%，投标量4095亿元，中标量4095亿元。Wind数据显 示，当日4000亿元逆回购到期，据此计算，单日净投放95亿元。 （*数据来源：Wind-央行动态PBOC） 2. 资金面 税期与跨月叠加影响，银行间市场资金面仍显紧平衡，DR001加权平均利率上行近2bp至1.38%上方，DR007则下行。匿名点击（X-repo）系统上，隔夜报 价最新在1.43%，供给不稳；非银机构质押信用债融入隔夜资金，报价仍在接近1.6%一线。 海外方面，美国隔夜融资担保利率为3.66%。 （IMM） （*数据来源：Wind-国际货币资金情绪指数、资金综合屏） 3. 同业存单 全国和主要股份制银行一年期同业存单最新成交在1.59%附近，较上日小幅上行。 （*数据来源：Wind-同业存单-发行结果） 4. 银行间主要利率债收益率 纷纷上行 （*数据来源：Wind-成交统计BMW） 5. 近期城投债（AAA）各期限利差走势及数据 （*数据来源：Wind-利差分析） 6. 国债期货收盘 30年期主 ...

新华财经上海2月25日电受央行公开市场操作提振，25日银行间市场资金面在税期走款和节后资金收敛 双重压力下表现平稳有序，上海国际货币经纪有限责任公司编制的CNEX资金面情绪指数日内快速回 落，反映出资金面紧张情绪得到明显缓解。 在金融市场的日常监测中，资金面情绪指数是一个重要的"体温计"。该指数采用与PMI类似的0至100刻 度形式呈现，50为供需均衡线，数值超过50表明资金面趋于紧张。截至25日收盘，CNEX全市场资金面 情绪指数出现三连降，收报48，较早盘下跌4点，显示节后资金紧张情绪快速消退，市场心态趋于平稳 宽松。 细分来看，大型银行、中小银行及非银机构的资金面情绪指数分别报46、49和48，均较早盘各跌4点， 表明各类金融机构对资金面的预期普遍转向乐观，跨节后的流动性担忧得到有效缓解。 此外，央行于2月25日通过香港金融管理局债务工具中央结算系统（CMU）债券投标平台，以利率招标 方式发行了2026年第一期和第二期央行票据。其中，300亿元3个月期央票中标利率1.53%，200亿元1年 期央票中标利率1.47%。 华安证券首席投顾郑虹表示，结合本月早些时候开展的买断式逆回购操作，2月份央行通过"ML ...

二是2025年10月5000亿元新型政策性金融工具投放完毕，加之2026年1月央行结构性货币政策工具降 息、加量、扩围，会带动今年一季度信贷较大规模投放，以上都会在一定程度上带来资金面收紧效应。 由此，央行2月加量续作MLF，延续较大规模中期流动性净投放，能够有效应对潜在的流动性收紧态 势，引导资金面处于较为稳定的充裕状态。这在助力政府债券发行、引导银行稳固信贷支持力度的同 时，也在释放数量型政策工具持续加力信号，显示货币政策延续支持性立场。 开年以来，更加积极的财政政策靠前发力，国债、地方政府专项债券等政府债券发行进一步提速。1月 政府债券融资增量在全部社会融资规模中的占比达到13.5%，为2021年以来同期最高水平。央行保持市 场流动性充裕，将支持政府债券顺利高效发行。 2月25日，人民银行在公开市场上以固定数量、利率招标、多重价位中标方式开展6000亿元中期借款便 利（MLF）操作，期限为1年期。 当日，央行还以固定利率、数量招标方式开展了4095亿元7天期逆回购操作，操作利率为1.4%。因今日 有4000亿元逆回购、3000亿元MLF到期，叠加央行开展的6000亿元MLF操作，公开市场实现净投放 30 ...

[tabl中e_山pa每ge日1点] 评 [table_subject] 2026 年 2 月 24 日 证券研究报告·中山每日点评 马年首日收涨 ——2 月 24 日 A 股市场点评 [中ta山bl证e_券inv研es究t]所 [[分ttaa析bbll师ee__：rree唐ssee晋aarr荣cchh]] 登记编号：S0290517120002 邮箱：tangjr@zszq.com 分析师：方鹏飞 登记编号：S0290519010001 邮箱：fangpf@zszq.com 分析师：葛淼 登记编号：S0290521120001 邮箱：gemiao@zszq.com 1.市场整体表现 表 1 主要指数涨跌幅度 | 指数名称 | 涨跌幅（%） | 指数名称 | 涨跌幅（%） | | --- | --- | --- | --- | | 上证指数 | 0.87 | 北证 50 | 0.37 | | 深证成指 | 1.36 | 万得全 A | 1.06 | | 沪深 300 | 1.01 | 中证 500 | 1.12 | | 科创 50 | -0.34 | 红利指数 | 1.86 | 资料来源：Wind，中山证券研 ...