年金基金、长周期考核、资产配置、有效边界 中国经济和资本市场正经历重大变化，逐渐迈入高质量发展的新阶段。为此，国家统筹 推动中长期资金落实长周期考核，近期人力资源社会保障部出台了年金基金长周期考核 相关的指导意见，对年金投资形成重大影响，对年金基金管理机构提出了更高要求。 一、 年金投资环境发生重大变化 摘要 中国经济步入新常态， 年金基金投资环境发生重大变化。 2 0 2 4年9月以来，相关部 委陆续出台政策，完善中长期资金入市配套机制，建立三年以上长周期考核制度， 推动追求长期业绩导向。 近期人社部出台指导意见，全面推进年金基金长周期考核 机制 ，以实现长期稳健收益，壮大耐心资本，支持资本市场高质量发展。 基于上述政策背景，本文通过历史分析、蒙特卡洛模型分析，得出如下结论： 为提高我国年金基金的运用效率，提高基金业绩水平，年金基金管理机构应积极响 应和落实长周期考核政策； 固定收益类资产的业绩贡献逐步下行，而权益资产的收 益贡献日益提升，投资管理人（以下简称"投管人"）需加强权益资产的投研水平 ； 年金基金近年来的战略资产配置有效边界往右下方移动，需要通过提高权益类资产 的配置来应对有效边界的下移，同时丰 ...