证券研究报告 | 2025年06月19日 政府债务周度观察 土地储备专项债已发行近 1700 亿 国债净融资+新增地方债发行第 24 周（6/9-6/15）2704 亿，第 25 周 （6/16-6/22）2048 亿。截至第 24 周（6/9-6/15）广义赤字累计 5.1 万 亿，进度 43.4%。 政府债净融资第 24 周（6/9-6/15）2190 亿，第 25 周（6/16-6/22）2594 亿。截至第 24 周（6/9-6/15）累计 6.8 万亿。 国债第 24 周（6/9-6/15）净融资 2621 亿，第 25 周（6/16-6/22）1351 亿。截至第 24 周（6/9-6/15）累计 3.1 万亿，进度 47.1%。 地方债净融资第 24 周（6/9-6/15）-430 亿，第 25 周（6/16-6/22）1243 亿。截至第 24 周（6/9-6/15）累计 3.7 万亿。 新增一般债第 24 周（6/9-6/15）13 亿，第 25 周（6/16-6/22）272 亿。 截至第 24 周（6/9-6/15））累计 3610 亿，进度 45.1%。 新增专项债第 24 周（6/9 ...

核心观点 固定收益周报 国债净融资+新增地方债发行第 22 周（5/26-6/1）1816 亿，第 23 周 （6/2-6/8）2140 亿。截至第 22 周（5/26-6/1）广义赤字累计 4.7 万亿， 进度 39.3%。 证券研究报告 | 2025年06月05日 政府债务周度观察 本周特别国债发行 1760 亿 新增专项债第 22 周（5/26-6/1）1560 亿，第 23 周（6/2-6/8）73 亿。 截至第 22 周（5/26-6/1）累计 1.6 万亿，进度 37.1%。特殊新增专项债 已发行 2439 亿，土地储备专项债已发行 1083 亿。 政府债净融资第 22 周（5/26-6/1）1374 亿，第 23 周（6/2-6/8）2485 亿。截至第 22 周（5/26-6/1）累计 6.3 万亿，超出去年同期 3.6 万亿。 国债第 22 周（5/26-6/1）净融资 0 亿，第 23 周（6/2-6/8）1980 亿。 截至第 22 周（5/26-6/1）累计 2.7 万亿，进度 40.2%。其中特别国债 1760 亿，包括 1050 亿的注资特别国债和 710 亿的 30 年期超长期特 ...

证券研究报告 | 2025年06月05日 政府债务周度观察 本周特别国债发行 1760 亿 核心观点 固定收益周报 风险提示：数据统计误差，实际发行与计划差异较大。 | 证券分析师：董德志 | 联系人：王奕群 | | --- | --- | | 021-60933158 | | | dongdz@guosen.com.cn | wangyiqun1@guosen.com.cn | | S0980513100001 | | 国债净融资+新增地方债发行第 22 周（5/26-6/1）1816 亿，第 23 周 （6/2-6/8）2140 亿。截至第 22 周（5/26-6/1）广义赤字累计 4.7 万亿， 进度 39.3%。 政府债净融资第 22 周（5/26-6/1）1374 亿，第 23 周（6/2-6/8）2485 亿。截至第 22 周（5/26-6/1）累计 6.3 万亿，超出去年同期 3.6 万亿。 国债第 22 周（5/26-6/1）净融资 0 亿，第 23 周（6/2-6/8）1980 亿。 截至第 22 周（5/26-6/1）累计 2.7 万亿，进度 40.2%。其中特别国债 1760 亿，包括 ...

【笔记20241224— 3万亿的特别国 债 （-路透称"明年特别国债规模3万亿"-股市上涨+资金面均衡偏松=中上)】 资金面均衡偏松，长债收益率明显上行。 近期30Y-10Y国债利差持续走阔，可能的原因：一是随着30Y绝对水平不断降低，保险配置动力明显减弱；二是央妈反复喊话后，省联社可能加强了对农 商行投资超长债的指导；三是924之后权益类资金对冲需求大幅下降。 今日小作文乱飞，内容真正超预期的并不多，但市场反应较大，可能是在"预期你的预期"： 1、明天是MLF续作日，如果降准了，可能会有止盈，那么我抢先一步止盈？ 2、下周就跨年了，基金年末冲量后年初可能有赎回，叠加年初银行可能止盈兑现浮盈，那么我抢先一步止盈？ -------------------------- 央行今日公开市场开展641亿元7天期逆回购操作，操作利率为1.50%。今日3554亿元逆回购到期。净回笼2913亿元。 上午资金面宽松，午后略有收敛，尾盘再度转松。 | | | | 银行间资金 | (2024. 12. 24) | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | ...