行 业 及 产 业 房地产 2025 年 05 月 05 日 行 业 研 究 / 行 业 点 评 证券分析师 袁豪 A0230520120001 yuanhao@swsresearch.com 陈鹏 A0230521110002 chenpeng@swsresearch.com 联系人 陈鹏 (8621)23297818× chenpeng@swsresearch.com 新房销售热度回落，房企分化仍然明显 点评： 证 券 研 究 报 告 请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明 本研究报告仅通过邮件提供给 中庚基金 使用。1 ⚫ 4 月房企销售额单月同比-23.5%/累计同比-16.1%，分别较前值-4.1pct/-3.3pct，销售边际出现回 落。根据克而瑞数据，2025 年 4 月，50 家房企单月销售金额 1,948 亿元，同比-23.5%、较前值- 4.1pct；销售面积为 1,071 万方，同比-26.1%、较前值-6.7pct。2025 年 1-4 月累计销售金额 7,563 亿元，同比-16.1%、较前值-3.3ct；销售面积 3,951 万方，同比-22.0%、较前值-2.5pct。24 ...

恢复投资拿地，多元经营稳健 ——金地集团（600383.SH）2024 年报及 2025 年一季报点评 要点 事件：公司发布 2024 年年报及 2025 年一季报。 1）2024 年，公司实现营业收入 753.4 亿元，同比下降 23.22%（其中房地产开 发 600.3 亿元，同比下降 29.8%）；归母净利润亏损 61.2 亿元。 2025 年 5 月 3 日 2）2025 年一季度，公司实现营业收入 59.7 亿元，同比下降 14.32%；归母净 利润亏损 6.58 亿元。 点评：跨越公开债务高峰，恢复投资拿地；短期销售压力仍存，多元经营稳健。 公司研究 跨越公开债务高峰，恢复投资拿地：1）2024 年公司坚持以现金流为核心的经 营策略，坚守财务安全底线，按时足额偿付共约 200 亿元公开市场到期债务； 截至 2024 年底有息负债余额 735 亿元，其中 96.30%为银行借款，债务融资加 权平均成本为 4.05%，较上一年度下降 31 个 BP；扣除合同负债后的资产负债 率为 59.7%，较上年降低 1.6 个百分点，净负债率为 49.1%。2）恢复投资拿地， 2025 年一季度，公司重启土地投资 ...