编者按： 2025年7月4日，由格隆汇主办的"中期策略峰会·2025"在深圳举办，众多优质上市公司高管前来与投资 者零距离线上沟通。活动当日，港股上市公司上实城市开发(00563.HK)作为房地产行业的重要代表，参 与了此次路演环节。 在活动现场，公司财务总监梁健康先生、企业传讯部主管傅琳女士分享了上实城市开发最新的业务进 展、财务状况以及未来战略规划，回应了投资者关心的热点问题。 上海实业城市开发集团有限公司为上海实业控股有限公司之附属公司，截至2024年12月31日，集团在中 国10个内地重点城市拥有27个房地产项目，包括上海、北京、天津、西安、重庆、无锡、沈阳、烟台、 深圳及武汉，当中大部份为建成及处于建设期中的中、高档住宅及商用物业，未来可售规划建筑面积约 332万平方米，为公司未来3-5年的持续发展提供了坚实基础。 （来源：公司资料） 2024年，上实城市开发实现主营业务收入124.40亿港元，同比增长56.4%，显示出公司在市场拓展和销 售方面的强劲动力。从收入结构方面，上实城市开发主要以物业销售为主，辅以租金、物业管理及服务 收入以及酒店经营等板块，这种多元化的收入结构有利于持续提供稳定的现金流 ...

｜2025年5月13日星期二｜ 点评：此举显示控股股东通过股权融资优化资金调配，虽短期内或缓解企业流动性压力，但需关注其累 计质押比例及公司近年持续亏损的财务表现对市场信心的潜在影响。 NO.4 旭辉控股召开境外债重组说明会：建议债权人优先考虑债转股 克而瑞数据显示，4月重点监测的30家房企单月投资金额（全口径）达876亿元，同比增长近100%，环 比增长6.5%；新增土地储备规模显著扩张，当月新增土地建筑面积达347万平方米，环比3月的300万平 方米提升15.67%。 点评：这折射出房地产行业在政策与市场双重驱动下的阶段性复苏。头部房企如越秀、金茂等通过联合 竞拍核心地块强化土储，显示其对高能级城市优质资源的战略聚焦，叠加销售端业绩回暖，资金回笼加 速支撑补仓意愿。 NO.2 安徽已收购逾万套存量房 5月12日，安徽省住建厅披露，截至2025年4月底，合肥、蚌埠等城市已累计收购10279套存量商品房。 其中2917套用作保障性住房，获银行再贷款授信10.19亿元。 点评：存量房收储直接缓解了部分开发商的库存压力，加速资金回笼，改善现金流预期，尤其利好区域 型中小房企。这一举措体现了地方政府在房地产去库存与 ...

证券研究报告 房地产 销售迎季节性调整 华泰研究 2025 年 5 月 06 日│中国内地 动态点评 销售迎季节性调整，关注实操政策落地情况 4 月，百强房企（公司可比口径）单月销售金额环比下降 14.8%，同比下降 14.6%，降幅较 3 月走阔 2.7 个百分点；1-4 月累计销售金额同比下降 10.1%， 增速较 1-3 月走阔 1.8 个百分点。从前瞻指标来看，4 月销售市场迎来季节 性调整，整体带看量与二手中介门店成交量环比均有所回落。进入二季度， 我们认为房地产行业增量政策窗口逐步打开，结合更加积极有为的宏观政策 以及更加积极的财政政策定调，我们认为后续需关注实操政策落地节奏。 TOP10 累计销售额门槛增幅明显，单月销售额同环比增长房企量减少 2025 年 1-4 月 TOP10、TOP20、TOP30、TOP50、TOP100 房企的销售金 额入榜门槛分别达 333、119、87、43、13 亿元，同比+10.9%、-16.1%、 +5.3%、-4.5%、-19.5%，其中 TOP10 门槛提升最为明显。百强房企 4 月 销售金额中 32 家环比增长，较 3 月减少 50 家，39 家同比增长 ...

2024年，中国房地产行业在政策"组合拳"与市场分化中延续止跌回稳态势。 国家统计局数据显示，去年全年商品房销售面积与金额同比分别下降12.9%和17.1%，但四季度市场在 政策刺激下显著回暖，一线城市成交同比增长40%，核心城市结构性优势凸显。 在行业深度调整期，保利发展以"稳经营、调结构、化风险、促发展"为核心战略，交出了一份逆势增长 的成绩单：全年签约金额3230亿元稳居行业首位，经营性现金流连续七年为正，债务结构持续优化，产 品力跃升行业第二，展现出央企龙头的抗周期韧性与战略前瞻性。战略定力筑牢安全底线 在行业流动性风险蔓延的背景下，保利发展凭借央企信用优势与主动管理能力，构建起"融资成本低、 现金流稳、债务结构优"的护城河。 这份稳健的财务"安全垫"，源于其对债务结构的精细化调整与融资策略的前瞻性布局。 2024年，保利发展主动压降有息负债54亿元，存量有息负债综合成本降至2.92%，较上年下降22个基 点。全年新增融资中，公司债利率低至2.20%，中期票据利率2.30%，均创同期最低水平。 如果说债务结构的优化是筑牢财务安全的基石，那么现金流的稳健管理则是保利发展穿越周期波动的核 心动能。 在行业 ...