12月27日，在中国财富管理50人论坛2025年会上，原银监会主席、证监会原主席尚福林，第十三届全国政协经济委员会副主任杨伟民，清 华大学经济管理学院院长白重恩，中国社会科学院学部委员高培勇等专家学者就当前多个宏观经济热点发表见解。 来看会上重要观点： 1. 迈向"十五五"，加快建设金融强国，是质的有效提升和量的合理增长有机统一，是综合性、系统性、引领性的跃升。 2. 保持制造业合理比重包含两层含义：一是我国制造业占GDP的比重保持在合理水平；二是我国制造业占全球制造业比重能够保持基本 稳定。 3. 凝聚新质生产力的新制造，不再是过去烟囱林立、管道密集、劳动密集的产业，而是科技创新与产业、产品创新"前店后厂"式，研发 人员密集，知识产权密集的制造业，新制造恰恰应该布局在中心城市及其城市群地区，因为研发人员主要在这里。 4.政策不仅要聚焦扩大需求、优化供给，也要优化分配，形成供给、需求、分配三位一体、方向一致的系统性政策。 5. 用国债置换地方政府债务，将还本付息的压力从地方转移到中央，这样可以修复地方政府的资产负债表，改善其现金流，推动经济增 长，为改革创造条件。 全面发力建设金融强国 尚福林指出，"十四五" ...

国内方面，优化收入分配以及扩大内需大概率是"十五五"的政策重点，但仍 需待出口明显放缓的时机、或在 2026 年下半年，此外，"十五五"期间国内 大概率优化部门间分配的同时加大二次分配改革。 配置窗口逐渐开启 ——宏观与大类资产周报 频率：每周 证券研究报告 | 宏观点评报告 2025 年 12 月 21 日 海外方面，1）扭转日元贬值和日本实际利率过低的诉求下，日本央行宣布加 息 25BP 至 0.75%，根据中性利率和通胀预期进行推测，预计加息终点或落在 1.0%~1.25%区间，对应 25-50BP 加息空间。2）特朗普开始为中期选举造 势，签署国防授权法案并宣布将进行商品价格调整和住房改革。 3、《非农温和放缓，暂未增加 1 月降息必要性——2025 年 10- 11 月美国就业数据分析》2025- 12-17 | 张静静 | S1090522050003 | | --- | --- | | zhangjingjing@cmschina.com.cn | | | 张一平 | S1090513080007 | | zhangyiping@cmschina.com.cn | | | 马瑞超 | S1090 ...