新华财经北京7月9日电（崔凯）新西兰联储（RBNZ）宣布，将基准利率维持在3.25%不变，符合市场 普遍预期。尽管联储暗示未来可能进一步降息，但强调政策调整将取决于中期通胀压力及全球经济不确 定性的演变。 自2024年8月以来，新西兰联储已累计降息225个基点，面对顽固的核心通胀和外部风险，政策制定者选 择暂缓行动。联储强调，未来利率路径将取决于经济复苏速度、通胀持续性及关税影响的数据。若全球 经济增长如预期般在2025年下半年放缓，或贸易局势升级推高物价，新西兰或面临更复杂的政策抉择。 此次决定与路透调查结果一致，多数分析师此前预计新西兰联储将保持利率稳定。 从新西兰联储政策声明中可见，其未来的货币政策将采取"数据依赖"模式，未来数月的经济指标及地缘 政治变化、和关税影响等因素将成为关键。市场预计联储可能在8月会议重启降息周期，但如果外部环 境恶化，则可能会推迟这一计划。与此同时，新西兰元汇率走势及全球商品价格波动仍将是影响新西兰 通胀与经济前景的重要因素。 在政策声明中，新西兰联储指出，若中期通胀压力如预期般持续缓解，官方现金利率有望进一步下调。 目前，新西兰通胀率为2.5%，仍高于联储设定的1%-3%目 ...

在美联储的决策逻辑中，维持物价稳定的政策信誉被视为比短期经济阵痛更重要的底线。20世纪70年代 滞胀的惨痛教训提醒着政策制定者，一旦通胀预期失控，后续治理成本将呈几何级数增长。这种历史记 忆与现实的通胀压力叠加，似乎解释了美联储为何宁愿承受经济减速的代价，也要守住货币政策的可信 度。同时，面对美国政府要求降息刺激经济的频繁施压，美联储若积极配合降息，既可能被解读为对行 政干预的妥协，又会模糊货币政策与产业政策的边界。这使得美联储在降息决策上表现出超乎寻常的审 慎，即便这种审慎正加剧实体经济的痛苦。 随着美国部分就业和通胀数据降温，在本周货币政策例会召开前夕，市场对美联储降息的预期再度抬 头。眼下，美国利率水平在高位运行日久，已在抑制通胀与推动增长间形成难以弥合的裂痕。美联储持 续延迟降息虽有助于在复杂局面中寻找平衡，却不得不以牺牲美国经济活力为代价。 6月5日，美国劳工部发布数据显示，截至5月31日的一周，美国初次申请失业救济的人数攀升至24.7万 人，不仅超出市场预期，更达到过去8个月来最高值，这也强化了关于"美国就业市场正在放缓"的看 法。6月12日公布的美国5月核心生产者物价指数（PPI）同比增长3.0 ...