目录 烧碱周报 研究员：李轩怡 期货从业证号：F03108920 投资咨询资格证号：Z0018403 | 第一章 | 综合分析与交易策略 | 2 | | --- | --- | --- | | 第二章 | 核心逻辑分析 | 4 | | 第二章 | 周度数据追踪 | 9 | GALAXY FUTURES 1 综合分析与交易策略 【综合分析】 供给端小幅收缩，本周烧碱装置检修增加，全国样本企业开工负荷率降至88.47%（环比-1.37%），折百产量降至85.63万吨（环比- 1.52%）。短期内供应压力略有缓解。需求端表现疲软，核心下游氧化铝产能运行率回落至80.29%（环比-1.08%），对烧碱支撑减 弱。非铝下游如粘胶短纤开工微增，但整体采购维持刚需，且多为低价接货，市场成交不温不火。库存端分化明显。液碱方面，华东 整体样本库存下降10.25%，但山东工厂库存累库6.01%。片碱方面，由于发运问题及贸易商囤货，华东社会库存激增55.56%，由于 库存转移至社会端，贸易商出货压力较大。 利润端，以氯补碱。尽管烧碱价格下跌，但受液氯价格大幅反弹带动，氯碱综合利润 （ECU）显著修复。山东有自备电厂企业盈利提升49 ...

烧碱：后期仍有压力 PVC：趋势偏弱 国泰君安期货研究所·陈嘉昕 投资咨询从业资格号：Z0020481 日期：2025年12月21日 Guotai Junan Futures all rights reserved, please do not reprint CONTENTS 观点综述 01 烧碱价格及价差 02 烧碱供应 03 烧碱需求 04 PVC价格及价差 05 PVC供需 06 Special report on Guotai Junan Futures 2 观点综述 1 烧碱观点：后期仍有压力 供应 中国20万吨及以上烧碱样本企业产能平均利用率为84.7%，较上周环比-1.5%。分区域来看，华北有前期负荷不满装置提负，负荷小幅上 升，华北+0.3%至82.4%，其中山东-0.1%至92.9%。华东、西南、华中、华南负荷下滑，华东、华南地区存在企业检修，负荷下滑明显 ， 华东-6.0%至71.9%，西南-5.3%至79.0%，华南-4.6%至84.5%，华中-0.8%至81.9%。其它大区基本稳定。 需求 氧化铝方面，由于高产量、高库存的格局，利润被持续压缩，氧化铝减产只是时间问题。虽然年底到明年年 ...

交易咨询业务：沪证监许可【2012】 1515号 能化产品周报—烧碱 2025年6月5日 研究员： 屠越海 执业编号:Z0019382 审核：唐韵Z0002422 基本面要点： 价格：6月4日，烧碱主力合约（SH2509）收盘报 2367元 / 吨，较前一交易日下跌1.95%。山东地区32%离子膜碱：市场主流成交价格为840-925 元/吨。50%离子膜碱：主流成交价格为1350-1410元/吨。下游大型氧化铝工厂32%液碱采购价：840元/吨。32%液碱：市场主流成交价格为 930-1020元/吨。48%液碱：市场主流成交价格为1480-1570元/吨。 供给： 本周国内 20 万吨及以上烧碱装置产能利用率为 84.1%，较此前一周环比上升 1.6 个百分点 。 http://www.eafutures.com 免责声明：本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不做任何 保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。文中的观点、结论和建议仅供参考， 报告中的信息或意见并不构成所述证券或期货的买卖出价或征价，投资者据此做出 的任何投 资决策与本公司和作者无关。 地址：上海市虹口区东大 ...