投资咨询业务资格：证监许可【2012】669号 地缘担忧重又燃起，8月25日美国总统特朗普威胁两周内若未达成协 议，将对俄罗斯实施"大规模制裁"；特朗普表示，两周期限过后，他将 做出决定，"是实施大规模制裁、大规模关税，还是两者兼施——抑或是 不作为，只说'这是你们自己的战争'"。美国立场重回强硬路线，这是 当前原油价格走强的主要原因。与此同时，乌克兰对俄罗斯的袭击仍未停 止，最新报道是用远程无人机袭击俄罗斯波罗的海乌斯季卢加港。 板块逻辑： 化工品仍在"反内卷"的提振下，整体格局延续强势。化工品种表现 最好的是聚酯链，因聚酯不仅有政策的提振，也有产业自身的好转，表现 在终端的需求预期提升，也表现在PTA企业积极减产挺价。纯苯和苯乙烯 链条表现则差强人意，尤其是苯乙烯，港口库存周度攀升，库存绝对值位 于五年同期最高。聚烯烃在8月25日日盘也出现补涨，烯烃自身产业未看 到较大变化，而韩国石脑油裂解的减产，未来石化的强制检修对让市场对 低位的化工品开始试多。乙二醇开工高企的格局下仍然实现周度去库， 五年同期最低的港口库存对期价有支撑。 原油：供应压力延续，反弹持续性预计有限 沥青：地缘溢价再起，沥青期价走高 高硫 ...

聚酯产业链日报 投资咨询业务资格:证监许可 【2011】1292号 本报告中的信息均来源于被广发期货有限公司认为可靠的已公开资料，但广发期货时这些信息的推确性及完整性不作任何保证，本报告反映研究人员的不同观点、见解及分析方 法，并不代表广发期货或其倾眉机楣机构的立场。在任何情况下，报告内容仅供参考，报告中的信息或所袁达的意见并不构成所述品种买卖的出价或均价，投资者局比投资，风险自担 。本报告旨在发送给广发期货特定客户及其他专业人士，版权归广发期货所有，未经广发期货书面授权，任何人不得对本报告进行任何形式的发布，复制，如引用、刊发，需注明 出处为"广发期货"。 知识图强,求实奉献,客户至上,合作共赢 2025年8月25日 张鹏珍 Z0003135 | 下游聚酯产品价格及现金流 | 上游价格 | 涨跌幅 | 8月22日 | 8月21日 | 涨跌幅 | 涨跌 | 单位 | 8月21日 | 品种 | 涨跌 | 品种 | 8月22日 | 单位 | | | | | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- ...

期货市场交易指引 2025 年 08 月 26 日 | 宏观金融 | | | --- | --- | | ◆股指： 中长期看好，逢低做多 | | | ◆国债： | 保持观望 | | 黑色建材 | | | ◆焦煤： | 区间交易 | | ◆螺纹钢： | 区间交易 | | ◆玻璃： | 09 空头看待 | | 有色金属 | | | ◆铜： | 区间交易或观望 | | 建议待回落后逢低布局多单 ◆铝： | | | ◆镍： | 建议观望或逢高做空 | | ◆锡： | 区间交易 | | ◆黄金： | 区间交易 | | ◆白银： | 区间交易 | | 能源化工 | | | ◆PVC： | 震荡 | | ◆纯碱： | 09 合约空头持有 | | ◆烧碱： | 震荡 | | ◆苯乙烯： | 震荡 | | ◆橡胶： | 震荡 | | ◆尿素： | 震荡运行 | | ◆甲醇： | 震荡运行 | | ◆聚烯烃： | 宽幅震荡 | | 棉纺产业链 | | | ◆棉花棉纱： 震荡偏强 | | | ◆苹果： | 震荡运行 | | ◆红枣： | 震荡运行 | | 农业畜牧 | | | ◆生猪： | 逢高偏空 | | ◆鸡蛋： | 逢高偏空 ...

广发早知道-汇总版 广发期货研究所 电 话：020-88818009 E-Mail：zhangxiaozhen@gf.com.cn 目录： 金融衍生品： 金融期货： 股指期货、国债期货 贵金属： 黄金、白银 集运欧线 商品期货： 有色金属： 铜、氧化铝、铝、铝合金、锌、锡、镍、不锈钢、碳酸锂 黑色金属： 钢材、铁矿石、焦煤、焦炭 农产品： 油脂、粕类、玉米、生猪、白糖、棉花、鸡蛋、红枣、苹果 能源化工： 原油、PTA、乙二醇、苯乙烯、短纤、尿素、瓶片、烧碱、PVC、LLDPE、 PP 特殊商品： 橡胶、玻璃纯碱、工业硅、多晶硅 2025 年 8 月 26 日星期二 投资咨询业务资格： 证监许可【2011】1292 号 组长联系信息： 张晓珍（投资咨询资格：Z0003135） 电话：020- 88818009 邮箱：zhangxiaozhen@gf.com.cn 刘珂（投资咨询资格：Z0016336） 电话：020-88818026 邮箱：qhliuke@gf.com.cn 叶倩宁（投资咨询资格：Z0016628） 电话：020- 88818017 邮箱：yeqianning@gf.com.cn 周敏波（投资咨 ...

文字早评 2025/08/26 星期二 宏观金融类 股指 消息面： 1、国家发改委主任郑栅洁主持召开座谈会，听取"十五五"时期扩内需稳就业意见建议。郑栅洁表示， 希望企业增强信心、抓住机遇，充分利用国内国际两个市场两种资源，有序开展市场竞争，为扩内需、 稳就业多作贡献； 2、相关部门近期将会发放卫星互联网牌照。专家表示，牌照的发放，意味着我国卫星互联网商业运营 迈出第一步; 3、沪指 3900 点在望，两市 ETF 交投火爆，收盘成交额达到 5558.48 亿元。全市场 ETF 规模前一个交易 日已经达到 4.97 万亿，即将突破 5 万亿元； 4、百济神州：RoyaltyPharma 同意在交割时支付 8.85 亿美元 购买单克隆抗体 Imdelltra 在中国以外 地区的特许权使用费。 期指基差比例： IF 当月/下月/当季/隔季：0.12%/0.05%/-0.26%/-0.60%； IC 当月/下月/当季/隔季：-0.61%/-1.08%/-2.40%/-4.07%； IM 当月/下月/当季/隔季：-0.88%/-1.51%/-2.88%/-4.94%； IH 当月/下月/当季/隔季：0.07%/0.1 ...

能源化工日报 2025-08-26 原油 能源化工组 2025/08/26 原油早评 行情方面：WTI 主力原油期货收涨 0.97 美元，涨幅 1.52%，报 64.74 美元；布伦特主力原油期 货收涨 0.95 美元，涨幅 1.40%，报 68.74 美元；INE 主力原油期货收跌 1.40 元，跌幅 0.29%， 报 485.6 元。 数据方面：中国原油周度数据出炉，原油到港库存去库 0.43 百万桶至 209.84 百万桶，环比去 库 0.21%；汽油商业库存去库 1.51 百万桶至 88.63 百万桶，环比去库 1.68%；柴油商业库存 累库 0.59 百万桶至 105.18 百万桶，环比累库 0.56%；总成品油商业库存去库 0.92 百万桶至 193.81 百万桶，环比去库 0.47%。 刘洁文 甲醇、尿素分析师 从业资格号：F03097315 交易咨询号：Z0020397 0755-23375134 liujw@wkqh.cn 我们认为尽管地缘溢价已经全部消散，且宏观偏空，但当前油价已经出现相对低估，且自身静 态基本面与动态预测仍表现良好。我们维持上周对原油多配的观点，但当前价格已不宜追多， 基 ...

| ////◆ 国投期货 | | | | 化工日报 | | --- | --- | --- | --- | --- | | | | 操作评级 | | 2025年08月25日 | | 影丙烯 | 女女女 | 塑料 | な女女 | 庞春艳 首席分析师 | | 纯菜 | 女女女 | 苯乙烯 | な女女 | F3011557 Z0011355 | | PX | ★☆★ | PTA | ☆☆☆ | | | 乙二醇 | 女女女 | 短纤 | ★☆★ | 牛卉 高级分析师 | | 瓶片 | ☆☆☆ | 甲醇 | ☆☆☆ | F3003295 Z0011425 | | 尿素 | ななな | PVC | ☆☆☆ | 周小燕 高级分析师 | | 烧碱 | ななな | 纯碱 | ☆☆☆ | F03089068 Z0016691 | | 玻璃 | なな女 | | | 王雪忆 分析师 | | | | | | F03125010 | | | | | | 010-58747784 gtaxinstitute@essence.com.cn | 【烯烃-聚烯烃】 两烯期货主力合约日内高开后围绕10日均线震荡整理。基本面上,生产企业库存压力不大 ...

鲍威尔转鸽与 EIA 大幅去库，原油下跌暂缓 逻辑：EIA 周度库存以外大幅回落与鲍威尔转鸽使原油短期下跌 品种 中期结构 短期结构 小时周期策略 原油 偏空 偏空 空单持有 EB 震荡 偏空 剩余空单持有 PX 震荡 偏多 观望 PTA 震荡 偏多 观望 PP 震荡 偏空 部分止盈，剩余空单持有 塑料 震荡 震荡 观望 甲醇 偏空 偏空 剩余空单持有 EG 震荡 偏多 观望 橡胶 震荡 偏空 空单持有 PVC 偏空 偏空 空单持有 BR 橡胶 偏空 偏多 空单止损 纯碱 偏多 偏空 剩余空单持有 烧碱 偏空 偏多 观望 板块观点汇总 驱动暂缓，盘面止跌，但原油市场并未有实质利好，旺季需求拐点临 近与 OPEC+增产过剩带来的中期向下驱动依然明确。 日度技术追踪：原油日线级别中期/跌结构，小时级别短期下跌 结构。今日日内震荡，小时级别上方短期压力仍参考 494 一线，策略 上小时周期空单持有。 图 1.1：原油 2510 日线图 行情日评： （一）原油： 数据来源：天富期货研询部、文华财经 （二）苯乙烯： 图 1.2：原油 2510 小时图 （三）橡胶： 逻辑：东南亚雨季产量仍未大幅放量，同时进口放缓，国内天 ...

[Table_Title] 氯碱行业：底部徘徊等风来 行业研究丨深度报告丨基础化工 %% %% %% %% research.95579.com 1 丨证券研究报告丨 报告要点 [Table_Summary] 氯碱下游应用领域涉及地产、氧化铝、化工、印染等多方面的需求，所以与我国 GDP 存在一 定关系，同时烧碱+PVC 出口均呈稳步增长。国家倡导反内卷下，供给侧装置转型、能耗都有 望成为氯碱行业的抓手。目前行业盈利已经触底，后续需求或者供给端的刺激或会对行业带来 较大的弹性。在公司上面，我们建议关注"烧碱+一体化低成本电石法 PVC"企业以及"烧碱 +乙烯法 PVC"企业。 分析师及联系人 [Table_Author] 马太 王呈 SAC：S0490516100002 SAC：S0490525040004 SFC：BUT911 请阅读最后评级说明和重要声明 2 / 23 %% %% %% %% research.95579.com 2 基础化工 cjzqdt11111 [Table_Title2] 氯碱行业：底部徘徊等风来 [Table_Summary2] 氯碱行业：规模较大的基础化工产业 [Table_S ...

| 日度黄路参考 | | | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 趋势研判 | 逻辑观点精粹及策略参考 | 行业板块 | 品种 | 当前市场流动性仍然充裕,A股目成交额突破至2万亿以上,沪指 | | | | 突破"924"前高，内外利好因素下市场情绪尚好,股指或继续偏 | 股指 | 强运行。 | | | | | | 资产荒和弱经济利好债期,但短期央行提示利率风险,压制上涨 | 国债 | 震荡 | 宏观金融的 | 空间。 | | | | 美联储主席表态偏鸽,提振9月降息预期,贵金属强势反弹。 | 看多 | 真金 | 美联储主席表态偏鸽,提振9月降息预期,贵金属强势反弹,且白 | 白銀 | 看彩 | | | 银弹性强于黄金。 | 美联储主席表态偏鸽,提振美联储降息预期,短期铜价偏强运行 | 看多 | 월미 | | | | | 美联储降息预期提升,但消费淡季下,国内铝下游需求承压,铝 | 40 | 价震荡运行。 | | | | | | 氧化铝产量及库存双增,基本面仍偏弱,但几内亚正值雨季,铝 | 土矿发运量下滑,叠加电解铝利润高企、反内卷叙事犹 ...