清华大学法学院教授汤欣表示，监管部门对于资本市场财务造假保持"零容忍"高压，处罚力度持续明显 升级，针对重大违法行为施以重罚，跨部门联合打击财务造假，体现出监管重心意图实现平衡，从着 重"事后调查处罚"转向"事前合规机制+事中动态监测+事后严厉追责"并重，资源向预防与预警倾斜。 综合惩防体系逐步落地 监管部门升级对财务造假保持全方位、立体化的追责打击力度。证监会近日召开资本市场财务造假综合 惩防体系跨部门工作推进座谈会，12个监管部门参加，打击财务造假形成聚合力、强打击之势，释放监 管部门对于财务造假"露头就打、打则从严"的强烈信号。 南开大学金融发展研究院院长田利辉表示，这意味着我国资本市场监管进入"全链条、立体化、协同 化"新阶段，惩防体系从"事后处罚"升级为"事前预防、事中监管、事后惩处"的全链条治理；责任追究 从"上市公司主体"扩展到"大股东、实控人、中介机构、第三方配合者"的全维度追责，将从根本上改变 资本市场"违法成本低、维权成本高"的问题。 特别是提到的新一轮公司治理专项行动将启动，无疑将持续加强和改进上市公司治理监管，就是要推动 上市公司形成强化规范治理的新格局。 资本市场曾在2020年启动过 ...

登录新浪财经APP 搜索【信披】查看更多考评等级 来源：@华夏时报微博 华夏时报记者 王兆寰 北京报道 2025年，对A股资本市场而言，是监管逻辑持续深化、制度执行显著强化的一年；对投资者而言，则 是"违法必究、维权可期"逐步由制度设计走向现实运行的一年。 值得注意的是，在2025年最后一天，证监会有关部门负责人针对金通灵（维权）、锦州港案答记者问时 的坚决表态，无疑对2026年投资者保护再次定调，并引发了市场高度关注。 证监会有关部门负责人指出，会继续支持监管与司法协同共治，更好维护投资者特别是广大中小投资者 合法权益，维护良好市场生态，促进市场高质量发展。 上海沪紫律师事务所刘鹏律师在接受《华夏时报》记者采访时分析指出，证监会年末强调"监管与司法 协同共治"的深意明显，不仅表明其核心工作将围绕"投资者权益保护"这一监管的至高要求展开，而且 回应了市场关切，并巩固"信心修复"成果。 对于2026年的监管，刘鹏指出，"零容忍"执法将与民事追偿更加紧密联动，一旦证监会作出行政处罚， 符合条件的案件将更快启动特别代表人诉讼程序。对投资者而言，理性参与、依法维权、专业判断，将 是未来一段时期内最重要的关键词。 投资 ...

本报（chinatimes.net.cn）记者王兆寰 北京报道 2025年，对A股资本市场而言，是监管逻辑持续深化、制度执行显著强化的一年；对投资者而言，则 是"违法必究、维权可期"逐步由制度设计走向现实运行的一年。 值得注意的是，在2025年最后一天，证监会有关部门负责人针对金通灵、锦州港案答记者问时的坚决表 态，无疑对2026年投资者保护再次定调，并引发了市场高度关注。 证监会有关部门负责人指出，会继续支持监管与司法协同共治，更好维护投资者特别是广大中小投资者 合法权益，维护良好市场生态，促进市场高质量发展。 上海沪紫律师事务所刘鹏律师在接受《华夏时报》记者采访时分析指出，证监会年末强调"监管与司法 协同共治"的深意明显，不仅表明其核心工作将围绕"投资者权益保护"这一监管的至高要求展开，而且 回应了市场关切，并巩固"信心修复"成果。 对于2026年的监管，刘鹏指出，"零容忍"执法将与民事追偿更加紧密联动，一旦证监会作出行政处罚， 符合条件的案件将更快启动特别代表人诉讼程序。对投资者而言，理性参与、依法维权、专业判断，将 是未来一段时期内最重要的关键词。 投资者赔偿"组合拳" 近日，南京中院就金通灵证券虚假 ...

中经记者 孙汝祥 夏欣 北京报道 近日，江苏省南京市中级人民法院（以下简称"南京中院"）对中证中小投资者服务中心有限责任公司 （以下简称"投服中心"）提起的金通灵特别代表人诉讼作出先行判决。判决被告金通灵公司赔偿原告叶 小明等43269名投资者投资损失共计7.75亿元。 截至目前，特别代表人诉讼已有三个案例落地。此前两例分别是，康美药业案52037名投资者获赔24.59 亿元，泽达易盛案7195名投资者获赔2.8亿余元。此外，锦州港案、美尚生态案正在推进之中。 受访专家对《中国经营报》记者表示，特别代表人诉讼是中小投资者维权利器，可以聚合"散户"，实 现"零成本"维权。 另一方面，专家认为，该项制度自2020年推出以来，实践案例并不算多。需要在案件筛选、费用保障、 简化启动程序等方面加以改进，以推动实现该项制度实践常态化。 特别代表人诉讼审结第三例 金通灵（300091.SZ）2025年12月31日披露《关于投资者诉讼事项进展的公告》显示，南京中院当日出 具一审《民事判决书》，判决被告金通灵于本判决发生法律效力之日起10日内赔偿原告叶小明等43269 名投资者投资损失共计7.75亿元。并向原告代表人投服中心给 ...

来源：国际投行研究报告 金通灵（维权）求生：连续6 年财务造假还是要重整复活！ 光大证券等被判赔 7.7 亿成为最大的倒霉蛋！ 1 、金通灵连续6年运用多种手法进行财务造假，虚增营收13亿余元，虚增利润5亿余元，不过，目前金通灵还是在求生，已经处于破产重整司法程序中。 2 、此前，2025年9月30日，上海市第三中级人民法院对金通灵及相关责任人作出刑事判决。 3 、根据光大证券的公告，南京中院的判决，金通灵案涉及4.3万余名投资者获赔7.7亿余元。最后光大证券成为最大的倒霉蛋！ 4 、去年最后一天，证监会发布的新闻，关于金通灵、锦州港、五矿证券赔付广道数字等，再看看最近不少公司，包括赣锋锂业这样的前明星公司领导被追 究刑事责任，透露了很多信息，就是证监会对于证券领域犯罪的惩罚比以前确实强了。真的会坐牢，各位老板签字之前要好好想想。 股票简称:光大证券 公告编号:临 2026 证券代码:601788 H 股简称:光大证券 H 股代码:6178 光大证券股份有限公司重大诉讼进展公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假 误导性陈述或者重大遗漏,并对其内容的真实性、准确性和完 承担法律责任。 重要内容 ...

12月31日，南京市中级人民法院依法对金通灵（300091）证券虚假陈述责任纠纷特别代表人诉讼案作出 判决，4.3万余名投资者获赔7.7亿余元。南京中院本次判决系先行判决，即先判决上市公司的赔付责 任，上市公司时任董监高及相关中介机构等如何承担责任将另行判决。 同日晚间，金通灵公告称，公司于当日收到南通市中级人民法院裁定受理申请人对公司的重整申请。根 据相关规定，公司股票于2026年1月5日停牌一天，自2026年1月6日开市起复牌，并实施退市风险警示， 股票简称由"金通灵"变更为"*ST金灵"，证券代码仍为"300091"，股票日涨跌幅限制仍为20%。 据了解，另一单同步启动的美尚生态案特别代表人诉讼的审判工作，也在有序推进中。这标志着特别代 表人诉讼适用力度持续加大，并从试点探索逐步走向常态化运用。 判赔7.7亿余元 二是指派业务骨干会同公益律师认真准备辩论意见和相关证据，参加庭审等诉讼活动，依法行使诉讼权 利、履行诉讼义务，切实担起诉讼代表人职责。 三是组织力量深入研究"三日一价"、交易和损失因果关系、欺诈发行及定向增发中相关中介机构责任承 担等诉争焦点问题，在诉讼过程中充分发表提出专业意见，依法保护中小 ...

特别代表人诉讼落地再添一单！ 12月31日，南京中院对金通灵证券虚假陈述责任纠纷特别代表人诉讼案作出判决，4.3万余名投资者获赔7.7亿余元。 从严打击欺诈发行和财务造假，是近年来资本市场强监管、防风险、促高质量发展的一项重点任务。新"国九条"要求 构建资本市场防假打假综合惩防体系，严肃整治财务造假等重点领域违法违规行为，此后中国证监会会同公安部等部 委联合发布《关于进一步做好资本市场财务造假综合惩防工作的意见》，会同最高法院联合发布《关于严格执法司法 证券时报记者获悉，南京中院本次判决系先行判决，先判决上市公司的赔付责任，上市公司时任董监高及相关中介机 构等如何承担责任将另行判决。 据了解，另一单同步启动的美尚生态案特别代表人诉讼的审判工作，也在有序推进中。这标志着特别代表人诉讼适用 力度持续加大，并从试点探索逐步走向常态化运用。 已成为财务造假立体式追责重要方式 根据本次南京中院的先行判决，金通灵案涉及的4.3万余名投资者中的绝大部分属于个人投资者受损获赔。 中央财经大学法学院教授邢会强认为，这起判决进一步彰显了特别代表人诉讼制度作为中国特色的证券集体诉讼制 度，具有显著提高资本市场违法违规成本、强化民事 ...

证监会有关部门负责人答记者问。 问：近日，南京中院就金通灵证券虚假陈述特别代表人诉讼案件依法作出一审先行判决。作 为监管机构，如何看待这次诉讼？ 答：金通灵案是继康美药业案、泽达易盛案后又一单适用特别代表人诉讼程序作出实体审判 结果的证券虚假陈述责任纠纷案件。有关案件有效发挥了特别代表人诉讼以"明示退出、默示 加入"的方式，一揽子代表广大投资者低成本集约化维护权益、化解矛盾纠纷的制度功能，也 使特别代表人诉讼制度成为证券行政监管和司法审判协同治理、有力威慑证券市场潜在违法 违规行为的重要法律方式。 问：我们还关注到，沈阳中院于12月19日发布公告，就锦州港证券虚假陈述责任纠纷案件适 用特别代表人诉讼程序审理。对此如何评价？ 答：锦州港的虚假陈述等证券违法行为，严重扰乱证券市场秩序，损害广大投资者合法权 益，中国证监会已依法进行了行政处罚。相关人民法院依法受理投资者起诉，投资者保护机 构中证中小投资者服务中心接受50名以上投资者授权，依法向相关人民法院申请将案件审判 程序转换为特别代表人诉讼，12月19日，沈阳中院发布锦州港特别代表人诉讼权利登记公 告。投资者保护机构与相关人民法院以具体的案例切实、有效地贯彻落 ...

特别代表人诉讼落地再添一单！ 12 月 31 日，南京中院对金通灵证券虚假陈述责任纠纷特别代表人诉讼案作出判决， 4.3 万余名投资者获赔 7.7 亿余元。 证券时报记者获悉，南京中院本次判决系先行判决，先判决上市公司的赔付责任，上市公司时任董监高及相关中介机构等如何承担责任将另 行判决。 投保机构在代表人诉讼中积极履职 据了解，另一单同步启动的美尚生态案特别代表人诉讼的审判工作，也在有序推进中。这标志着特别代表人诉讼适用力度持续加大，并从试 点探索逐步走向常态化运用。 已成为财务造假立体式追责重要方式 根据本次南京中院的先行判决，金通灵案涉及的4.3万余名投资者中的绝大部分属于个人投资者受损获赔。 中央财经大学法学院教授邢会强认为，这起判决进一步彰显了特别代表人诉讼制度作为中国特色的证券集体诉讼制度，具有显著提高资本市 场违法违规成本、强化民事责任追究、公平高效赔偿小额多数受害投资者、有效保护中小投资者合法权益等特有功能，也为持续完善代表人 诉讼机制提供了丰富实践。 从严打击欺诈发行和财务造假，是近年来资本市场强监管、防风险、促高质量发展的一项重点任务。新"国九条"要求构建资本市场防假打假 综合惩防体系，严 ...

新"国九条"要求构建资本市场防假打假综合惩防体系，严肃整治财务造假等重点领域违法违规行为，此 后中国证监会会同公安部等部委联合发布《关于进一步做好资本市场财务造假综合惩防工作的意见》， 会同最高法院联合发布《关于严格执法司法服务保障资本市场高质量发展的指导意见》，对强化财务造 假全方位立体化追责力度，作出更为明确具体安排。证监会坚持"零容忍"态度，坚决重拳打击，持续加 大监管执法力度，及时查处一批财务造假案件，持续推动完善民事追责支持机制，加大特别代表人诉讼 适用力度成为其中的重要举措。 金通灵连续6年运用多种手法进行财务造假，虚增营收13亿余元，虚增利润5亿余元，目前正处于破产重 整司法程序中。2025年9月30日，上海市第三中级人民法院对金通灵及相关责任人作出刑事判决。根据 本次南京中院的先行判决，金通灵案涉及4.3万余名投资者判赔7.7亿余元，其中绝大部分属于个人投资 者受损获赔。 中央财经大学法学院教授邢会强认为，这起判决，进一步彰显了特别代表人诉讼制度作为中国特色的证 券集体诉讼制度，具有显著提高资本市场违法违规成本、强化民事责任追究、公平高效赔偿小额多数受 害投资者、有效保护中小投资者合法权益等特 ...