承前启后、全面发力的"十五五"20251023 摘要 中国政策重心转向内循环，应对复杂国际环境，外循环重要性相对下降， 同时加强国防建设，目标直指建军百年。 十五五规划强调科技迭代是重要机遇，推动基础设施和生产力全面升级， 尤其是在能源体系和 AI 领域设立全球新标杆，实现科技自主和高质量发 展。 需求侧政策通过增加财政支出和发债等方式支持经济，预计未来几年需 求侧与供给侧将良性互动，共同推动经济发展，明年经济增长或可达 5%。 2035 远景目标分三个阶段，十五规划作为开局之年，需保持年均 4.73%的增速，对未来五年经济增长诉求较强，与过去强调高质量发展 有所不同。 公报将经济实力指标扩展为"五大实力"，新增国防实力和国际影响力， 反映中国更加注重国防建设和国际地位提升。 四中全会公报显示，科技创新与自主可控、先进制造与产业体系、内需 消费、绿色转型、军工是未来投资的重要方向。 港股市场短期向上或向下风险较为均衡，中期趋势保持乐观，流动性宽 松、香港市场结构变化以及基本面稳定都支持港股盈利预期修复。 Q&A 如何看待最近发布的十五五规划通告？ 十五五规划通告总体上延续了此前的政策方向，强调传承和进阶。首先 ...

随着贵金属热度持续升温，不少相关基金产品开始调整申购限额。 10月22日，汇添富黄金及贵金属证券投资基金(LOF)官宣调整大额申购、大额定期定额投资业务限制金额，自2025年10月23日起单日 单个基金账户单笔或多笔累计申购、定期定额投资的金额不应超过100元。 无独有偶，自10月20日起，国投瑞银白银期货证券投资基金(LOF)的A类和C类份额的申购限额分别下调至100元和1000元，较之前的 限额大幅降低。 受访人士认为，多只贵金属投资基金调整申购限额，主要原因是金银价格在持续上涨后波动显著加剧，市场短期投机情绪升温，加大 了基金管理难度。此举有助于保障投资组合的稳健运行和持有人的利益，同时也向投资者发出金银短期风险较高的信号，提示投资者 保持理性、谨慎参与。此外，这也反映出基金公司在市场过热阶段对潜在风险的警惕，以及对产品流动性的审慎管理态度。 申购限额"升级" 就在前一日的10月21日，该基金曾官宣，单日单个基金账户单笔或多笔累计申购、定期定额投资的金额不应超过1万元。然而，一夜 之间，投资者的入场门槛从"万元级"降至"百元级"，呈现出断崖式下跌，限购力度显著升级。 10月18日，国投瑞银基金也发布公告 ...

市盈率的第三种情况是寡头垄断型 、 低增长 、 成熟工业制造业的市盈率 ， 这种市盈率都是比较 低的 ， 因为它未来利润增长缓慢 ， 已经到了成熟期 ， 所以可以把它当做一种债券或者分红股来 投资 。 最典型的就是格力电器 ， 格力电器早年的时候 ， 它的行业市占率很低 ， 比如说格力电 器从 2000 年到 2005 年 ， 它的市值一直不涨 ， 一直是 50 亿的市值 ， 当时格力电器有将近 200 亿的营收 ， 它的净利率很低 ， 只有 2% 、 3% ， 那 200 亿的营收呢 ， 只有 5 个亿的利润 ， 5 亿利润 ， 50 亿市值是当年估值最低点 。 格力电器从 2005 年开始之后 ， 一系列的改革措 施 ， 降本增效 ， 提高净利率 ， 盈利能力 、 毛利率都极大增加 ， 导致格力电器的利润从 4 个 亿涨到今天的 400 多亿 ， 涨了 100 倍 ， 市值也涨了 100 倍 ， 由 50 亿涨到 4000 多亿 。 格 力电器最好的投资机会应该是 2005 年前后 ， 当时行业市占率比较低的时候 ， 投资到现在 ， 格 力电器的空调占到中国的一半左右 ， 已经进入了寡头垄断的一个格局 ， ...