【导读】斯坦德机器人向港交所递交招股书，小米投了 中国基金报记者 吴君 6月23日，斯坦德机器人（无锡）股份有限公司（以下简称斯坦德机器人）向港交所提交招股书，中信证券、国泰君安国际为其联席保荐 人。 根据招股书，公司是全球第五大工业智能移动机器人解决方案提供商及第四大工业具身智能机器人解决方案提供商，是业内少数实现自主 研发全栈技术的企业之一。但公司近年来仍然面临经营亏损，值得一提的是，小米重金投资该公司，博华、梁溪、源码等也投了。 "90后"创业工业机器人领域 今年推出具身机器人DARWIN 招股书显示，斯坦德机器人是工业智能移动机器人解决方案提供商，致力于赋能多种工业场景中的智慧工厂。该公司可量身定制一站式解 决方案，包括核心机器人技术平台、多功能工业智能机器人产品系列以及all-in-one智能协同系统RoboVerse。 斯坦德的创始人兼CEO王永锟是一名"90后"，2015年毕业于哈尔滨工业大学航天学院自动化专业，当时他和同学一起在学校的孵化器里开 始创业生涯。 2016年公司在深圳注册成立，推出自主研发操作系统SROS及核心控制器；2017年首创SLAM（同时定位与地图构建）技术，推出首款标 准 ...

6月23日，斯坦德机器人（无锡）股份有限公司（下称"斯坦德"）向港交所递交招股书，计划通过"18C 章程"在港交所主板上市，中信证券、国泰君安国际担任联席保荐人。若成功上市，斯坦德机器人有望 成为港股"工业具身智能第一股"。 招股书显示，斯坦德为全球领先的工业智能移动机器人解决方案提供商，致力于赋能多种工业场景中的 智慧工厂。同时，公司亦是提供工业具身智能机器人解决方案的先驱，可量身订制的一站式机器人解决 方案包括核心机器人技术平台、多功能工业智能机器人产品系列以及all-in-one智能协同系统 RoboVerse。客户方面，斯坦德机器人已与小米汽车、富士康、OPPO等400余家头部企业达成合作。 根据灼识咨询的资料，截至2024年12月31日的年度，按销量计算，斯坦德为全球第五大工业智能移动机 器人解决方案提供商及第四大工业具身智能机器人解决方案提供商；按2024年出货量计算，公司为全球 多个高科技领域最大工业智能移动机器人解决方案提供商之一，在电脑、通讯及消费性电子(3C)行业位 居第二、汽车行业位居第二，以及半导体行业位居第五。 从财务数据来看，斯坦德营收呈现增长态势，从2022年的0.96亿元增至2 ...

公司研究 证 券 研 究 报 告 收入实现较快增长，产品矩阵持续丰富 目标价：22.40 元 事项： 联系人：周志浩 邮箱：zhouzhihao1@hcyjs.com 公司基本数据 近期，公司发布 2024 年度报告及 2025 年一季报，2024 年实现营业收入 8.36 亿元，同比增长 25.75%；归母净利润 0.43 亿元，同比增长 1.48%；扣非净利 润 0.37 亿元，同比增长 60.72%。2025Q1 实现营业收入 7986.44 万元，同比增 长 51.43%；实现归母净利润-71.80 万元，亏损大幅收窄。 评论： [ReportFinancialIndex] 主要财务指标 其他专用机械 2025 年 05 月 20 日 | | | | 目标价：22.40 元 | | --- | --- | --- | --- | | 井松智能（688251）2024 年报及 收入实现较快增长，产品矩阵持续丰富 | 2025 | 年一季报点评 | 推荐（维持） 元 当前价：21.38 | 华创证券研究所 证券分析师：吴鸣远 邮箱：wumingyuan@hcyjs.com 执业编号：S0360523040 ...

机构简介： 上海健顺投资管理公司成立于2006年4月，是由北京大学校友合作发起的，致力于资本市场投资管理及 咨询服务的专业投资管理公司，公司资产管理投资范围覆盖国内A股和香港股票市场，并专注于为机构 客户和高端私人客户提供专业的财富管理服务。 根据市场公开信息及5月9日披露的机构调研信息，知名私募健顺投资近期对1家上市公司进行了调研， 相关名单如下： 1）雷赛智能 （健顺投资参与公司路演活动&东吴证券策略会） 调研纪要：雷赛智能2024年实现营业收入15.84亿元，同比上升11.93%，归属于上市公司股东净利润 2.005亿元，同比上升44.67%。公司通过'渠道为主，直销为辅，互补共赢'渠道策略，新增引入优秀渠道 合作伙伴超百家，累计引进超200家，建设办事处超30家。公司产品广泛应用于智能制造和智能服务领 域，聚焦'智能装备运动控制'产业方向，制定了坚守'智能制造'主航道+发展'移动机器人'辅航道的战略 规划。2025年经营目标是力争实现营业收入增长20%-30%，净利润实现30%-50%的业绩增长。公司业务 聚焦运动控制的两大核心市场，通用自动化市场和人形机器人市场，未来成长空间巨大。公司定位为核 心零 ...

| 投资者关系活动 | 公司高管与投资者交流主要内容： | | --- | --- | | 主要内容介绍 | | | | Q1:公司目前盈利水平如何？ | | | A:您好，2024年，在关税贸易战等局势复杂、技术变革加 | | | 速的背景下，行业竞争和市场内卷不断加剧，公司所处的OEM | | | 自动化行业有效需求不足，市场规模同比下降5%。 | | | 光伏、锂电行业需求的大幅下滑对公司业务增长也产生了 | | | 较大的不利影响，公司通过深耕传统优势的3C、电子制造、半 | | | 导体设备、特种机床等行业，拓展包装行业及优质渠道网络 | | | 等，在弥补光伏、锂电行业销售收入下滑的缺口的同时实现业 | | | 务稳步增长，业绩完成情况稍不及预期，2024年实现营业收入 | | | 15.84亿元，同比上升11.93%。 | | | 公司落地多项降本增效措施，减少前期管理变革成本等， | | | 取得较好的效果，成本费用增速低于销售收入增速；2024年实 | | | 现归属于上市公司股东净利润2.005亿元，同比上升44.67%， | | | 扣非归母净利润1.961亿元，同比上升57.61%。谢 ...

Investment Rating - The report assigns an "Outperform" rating to the company for the first time [5]. Core Insights - The company is a leading enterprise in the field of intelligent motion control, benefiting significantly from the development of humanoid robots [3]. - Revenue for 2024 is projected to be 1.584 billion yuan, representing a year-on-year growth of 11.93%, while net profit attributable to the parent company is expected to reach 200 million yuan, a 44.67% increase [1][4]. - The company has a strong focus on the intelligent manufacturing sector, with rapid growth in control technology-related revenues [2]. Financial Performance - In 2024, the company achieved a gross margin of 38.27% and a net margin of 12.65%, both showing improvements from the previous year [1]. - The company’s revenue is expected to grow to 1.994 billion yuan in 2025, with a net profit of 269 million yuan, reflecting a growth rate of 25.9% and 34.3% respectively [4][44]. - The company has maintained a stable growth trajectory, with a compound annual growth rate (CAGR) of 19.02% in revenue from 2019 to 2024 [17]. Business Segments - The company’s main business segments include servo systems, stepper systems, control technology, and mobile robots, with significant advancements in each area [10][11]. - In 2024, revenue from servo systems is expected to reach 709 million yuan, a year-on-year increase of 11.37%, while control technology revenue is projected to grow by 46.68% to 252 million yuan [2][41]. - The company has been actively developing products for the mobile robot sector, including high-density frameless torque motors and servo drivers [3][30]. Market Position and Strategy - The company has established a strong market presence in the intelligent manufacturing sector, particularly in the 3C and semiconductor equipment fields [2]. - The strategic focus on humanoid robots and related components positions the company as a key player in the emerging market for humanoid robotics [3][30]. - The company has received recognition for its innovative solutions, including awards for excellence in supply chain management [32]. Valuation - The report estimates a reasonable valuation range for the company between 52.62 and 61.27 yuan, based on projected earnings and market comparisons [54]. - The expected price-to-earnings (PE) ratios for 2025, 2026, and 2027 are 52, 39, and 30 respectively, indicating strong growth potential [54].

Core Viewpoint - The company, 雷赛智能, reported a modest performance in 2023, attributing challenges to macroeconomic downturns and significant declines in the new energy sector, while planning to increase investments in humanoid robotics and focus on domestic key component production for high-quality business development [1][2]. Financial Performance - In 2023, 雷赛智能 achieved a revenue of 1.584 billion yuan, a year-on-year increase of nearly 12%, and a net profit of approximately 200 million yuan, reflecting a growth of nearly 45%, with earnings per share at 0.65 yuan [1]. - In Q1 2024, the company reported a net profit of about 55.82 million yuan, a year-on-year growth of 2.25%, with expectations for accelerated growth in Q2 [2]. Business Strategy - 雷赛智能 is focusing on deepening its presence in traditional sectors such as 3C, electronics manufacturing, semiconductor equipment, and special machine tools, while also expanding into the packaging industry to offset declines in solar and lithium battery sales [1]. - The company has introduced over 200 new channel partners and is transitioning from single product sales to a combination of products and complete solution marketing to enhance value [2]. Product Development - The company is investing significantly in humanoid robotics, with substantial orders for core components like frameless torque motors and hollow cup motors, although current revenue from this segment is still small [2][3]. - 雷赛智能 is advancing its general robot motion control system products into the R&D phase, leveraging its extensive experience in motion control technology [2]. Market Expansion - The company aims to achieve a revenue growth of 20%-30% and a net profit growth of 30%-50% by 2025, focusing on humanoid robotics and overseas market expansion [3]. - The impact of U.S. tariffs on the company is minimal, as exports to the U.S. account for less than 1% of revenue, potentially accelerating domestic automation opportunities [3]. Supply Chain Management - 雷赛智能 emphasizes the localization of key components and maintains a strategy to ensure core material supply, with minimal impact from U.S. tariff policies on procurement costs [3].