Investment Rating - The report maintains a "Buy" rating for several companies including Xinyangfeng, Senqilin, Ruifeng New Materials, Sinopec, and others [10]. Core Viewpoints - The report suggests focusing on import substitution, pure domestic demand, and high dividend opportunities in the chemical industry [6][20]. - The international oil price is expected to stabilize between $65 and $70 per barrel in 2025, influenced by geopolitical factors and trade agreements [6][21]. - The chemical industry is currently experiencing a mixed performance, with some sectors like lubricants showing better-than-expected results, while others remain weak due to overcapacity and weak demand [20][21]. Summary by Sections Chemical Industry Investment Suggestions - Key products with significant price increases include butanone (up 13.55%), urea (up 13.16%), and TDI (up 6.73%) [17]. - Products with notable price declines include methanol (down 9.84%), PS (down 9.62%), and pure MDI (down 8.89%) [17][20]. - The report emphasizes the importance of focusing on sectors like glyphosate, fertilizers, and companies with strong domestic demand [20][21]. Market Performance - The basic chemical sector has shown a performance of 20.4% over the past 12 months, outperforming the Shanghai Composite Index [2]. - The report highlights the volatility in international oil prices, with Brent crude at $68.30 per barrel and WTI at $66.50 per barrel as of July 4 [6][21]. Company Focus and Earnings Forecast - Specific companies recommended for investment include Xinyangfeng, Senqilin, Ruifeng New Materials, Sinopec, and others, with projected earnings per share (EPS) growth and favorable price-to-earnings (PE) ratios [10]. - The report suggests that companies like China National Petroleum and China National Offshore Oil Corporation are attractive due to their high dividend yields [6][20].

2025 年 06 月 16 日 硫酸、硫磺等涨幅居前，建议关注进口替代、纯 内需、高股息等方向 推荐(维持) 投资要点 分析师：张伟保 S1050523110001 zhangwb@cfsc.com.cn 联系人：高铭谦 S1050124080006 gaomq@cfsc.com.cn 行业相对表现 表现 1M 3M 12M 基础化工(申万) 0.7 -0.8 9.3 沪深 300 -0.6 -3.6 9.1 市场表现 -20 -10 0 10 20 30 (%) 基础化工 沪深300 资料来源：Wind，华鑫证券研究 相关研究 1、《基础化工行业周报：天然气、 盐酸等涨幅居前，建议关注进口替 代、纯内需、高股息等方向》2025- 06-09 2、《基础化工行业周报：磷矿石、 草甘膦等涨幅居前，建议关注进口 替代、纯内需、高股息等方向》 2025-06-03 3、《基础化工行业周报：丁二烯、 煤焦油等涨幅居前，建议关注进口 替代、纯内需、高股息等方向》 2025-05-26 · 证 券 研 究 报 告 行 业 研 究 ▌硫酸、硫磺等涨幅居前，氯化铵、尿素等跌幅较大 本周涨幅较大的产品：硫酸（CFR 西欧/北 ...

2025 年 06 月 09 日 究 报 告 纯内需、高股息等方向 推荐(维持) 投资要点 分析师：张伟保 S1050523110001 zhangwb@cfsc.com.cn 联系人：高铭谦 S1050124080006 gaomq@cfsc.com.cn 行业相对表现 表现 1M 3M 12M 基础化工(申万) 2.5 0.7 8.1 沪深 300 0.7 -1.8 8.4 市场表现 -20 -10 0 10 20 30 (%) 基础化工 沪深300 资料来源：Wind，华鑫证券研究 相关研究 1、《基础化工行业周报：磷矿石、 草甘膦等涨幅居前，建议关注进口 替代、纯内需、高股息等方向》 2025-06-03 2、《基础化工行业周报：丁二烯、 煤焦油等涨幅居前，建议关注进口 替代、纯内需、高股息等方向》 2025-05-26 3、《基础化工行业周报：丁二烯、 苯乙烯等涨幅居前，建议关注进口 替代、纯内需、高股息等方向》 2025-05-19 ▌天然气、盐酸等涨幅居前，己二酸、煤焦油等跌幅较大 本周涨幅较大的产品：天然气（NYMEX 天然气（期货）， 14.76%），盐酸（华东合成酸，9.39%），合成氨（ ...

表现 1M 3M 12M 基础化工(申万) 2.5 0.7 8.1 沪深 300 0.7 -1.8 8.4 市场表现 -20 -10 0 10 20 30 (%) 基础化工 沪深300 2025 年 06 月 09 日 究 报 告 纯内需、高股息等方向 推荐(维持) 投资要点 分析师：张伟保 S1050523110001 zhangwb@cfsc.com.cn 联系人：高铭谦 S1050124080006 gaomq@cfsc.com.cn 行业相对表现 资料来源：Wind，华鑫证券研究 相关研究 1、《基础化工行业周报：磷矿石、 草甘膦等涨幅居前，建议关注进口 替代、纯内需、高股息等方向》 2025-06-03 2、《基础化工行业周报：丁二烯、 煤焦油等涨幅居前，建议关注进口 替代、纯内需、高股息等方向》 2025-05-26 3、《基础化工行业周报：丁二烯、 苯乙烯等涨幅居前，建议关注进口 替代、纯内需、高股息等方向》 2025-05-19 ▌天然气、盐酸等涨幅居前，己二酸、煤焦油等跌幅较大 本周涨幅较大的产品：天然气（NYMEX 天然气（期货）， 14.76%），盐酸（华东合成酸，9.39%），合成氨（ ...

2025 年 06 月 03 日 推荐(维持) 投资要点 ▌ 磷矿石、草甘膦等涨幅居前，丁苯橡胶、苯胺等跌幅较大 磷矿石、草甘膦等涨幅居前，建议关注进口替 代、纯内需、高股息等方向 分析师：张伟保 S1050523110001 zhangwb@cfsc.com.cn 联系人：高铭谦 S1050124080006 gaomq@cfsc.com.cn 行业相对表现 表现 1M 3M 12M 基础化工(申万) 2.7 -0.2 3.8 沪深 300 2.2 -0.9 7.3 市场表现 相关研究 1、《基础化工行业周报：丁二烯、 煤焦油等涨幅居前，建议关注进口 替代、纯内需、高股息等方向》 2025-05-26 2、《基础化工行业周报：丁二烯、 苯乙烯等涨幅居前，建议关注进口 替代、纯内需、高股息等方向》 2025-05-19 3、《基础化工行业周报：天然气、 二甲苯等涨幅居前，建议关注进口 替代、纯内需、高股息等方向》 2025-05-13 本周涨幅较大的产品：磷矿石（摩洛哥-印度 CFR（70- 72BPL ）合同价， 10.00% ），草甘膦（浙江新安化工， 6.79%），二氯甲烷（华东地区，4.64%），甲苯 ...

华鑫证券近日发布化学制品研究报告：丁二烯、煤焦油等涨幅居前，液氯、硫磺等跌幅 较大本周涨幅较大的产品：丁二烯（东南亚CFR，19.15%），国内石脑油（中石化出厂结算 价，13.10%），煤焦油（江苏工厂，10.94%），硫酸（CFR西欧/北欧合同价，10.50%）， 煤焦油（山西市场，6.72%），煤焦油（山西市场，6.72%），炭黑（江西黑豹N330， 4.88%），二氯甲烷（华东地区，4.11%），对硝基氯化苯（安徽地区，3.92%），环氧氯丙 烷（华东地区，3.74%）。 以下为研究报告摘要： 投资要点 丁二烯、煤焦油等涨幅居前，液氯、硫磺等跌幅较大本周涨幅较大的产品：丁二烯（东 南亚CFR，19.15%），国内石脑油（中石化出厂结算价，13.10%），煤焦油（江苏工厂， 10.94%），硫酸（CFR西欧/北欧合同价，10.50%），煤焦油（山西市场，6.72%），煤焦油 （山西市场，6.72%），炭黑（江西黑豹N330，4.88%），二氯甲烷（华东地区，4.11%）， 对硝基氯化苯（安徽地区，3.92%），环氧氯丙烷（华东地区，3.74%）。 本周跌幅较大的产品：焦炭（山西市场价格，-4.12%）， ...

丁二烯、苯乙烯等涨幅居前，建议关注进口替 代、纯内需、高股息等方向 告 分析师：张伟保 S1050523110001 zhangwb@cfsc.com.cn 联系人：高铭谦 S1050124080006 gaomq@cfsc.com.cn 行业相对表现 2025 年 05 月 19 日 表现 1M 3M 12M 基础化工(申万) 6.2 2.4 -1.6 沪深 300 3.1 -1.3 5.7 市场表现 -30 -20 -10 0 10 20 (%) 基础化工 沪深300 资料来源：Wind，华鑫证券研究 相关研究 1、《基础化工行业周报：天然气、 二甲苯等涨幅居前，建议关注进口 替代、纯内需、高股息等方向》 2025-05-13 2、《基础化工行业周报：硫酸、天 然气等涨幅居前，建议关注进口替 代、纯内需、高股息等方向》2025- 05-06 3、《基础化工行业周报：三氯乙 烯、燃料油等涨幅居前，建议关注 进口替代、纯内需、高股息等方 向》2025-04-28 推荐(维持) 投资要点 ▌ 丁二烯、苯乙烯等涨幅居前，液氯、对硝基氯化苯等跌幅 较大 本周涨幅较大的产品：丁二烯（上海石化，21.98%），苯乙 烯 ...

2025 年 05 月 13 日 行业相对表现 表现 1M 3M 12M 基础化工(申万) 5.8 1.7 -1.5 沪深 300 3.7 -0.4 6.2 市场表现 -30 -20 -10 0 10 20 (%) 基础化工 沪深300 资料来源：Wind，华鑫证券研究 相关研究 1、《基础化工行业周报：硫酸、天 然气等涨幅居前，建议关注进口替 代、纯内需、高股息等方向》2025- 05-06 天然气、二甲苯等涨幅居前，建议关注进口替 代、纯内需、高股息等方向 分析师：张伟保 S1050523110001 zhangwb@cfsc.com.cn 联系人：高铭谦 S1050124080006 gaomq@cfsc.com.cn 2、《基础化工行业周报：三氯乙 烯、燃料油等涨幅居前，建议关注 进口替代、纯内需、高股息等方 向》2025-04-28 3、《基础化工行业周报：三氯乙 烯、燃料油等涨幅居前，建议继续 关注原油、钛白粉板块和轮胎板 块》2025-04-21 推荐(维持) 投资要点 ▌ 天然气、二甲苯等涨幅居前，合成氨、煤焦油等跌幅较大 本 周 涨 幅 较 大 的 产 品 : 天然气 (NYMEX 天然气 ...

2025 年 05 月 06 日 究 报 告 纯内需、高股息等方向 推荐(维持) 投资要点 分析师：张伟保 S1050523110001 zhangwb@cfsc.com.cn 联系人：高铭谦 S1050124080006 gaomq@cfsc.com.cn 行业相对表现 表现 1M 3M 12M 基础化工(申万) -2.8 1.3 -5.6 沪深 300 -2.4 -1.9 3.1 市场表现 -30 -20 -10 0 10 20 (%) 基础化工 沪深300 资料来源：Wind，华鑫证券研究 相关研究 1、《基础化工行业周报：三氯乙 烯、燃料油等涨幅居前，建议关注 进口替代、纯内需、高股息等方 向》2025-04-28 2、《基础化工行业周报：三氯乙 烯、燃料油等涨幅居前，建议继续 关注原油、钛白粉板块和轮胎板 块》2025-04-21 3、《基础化工行业周报：冰晶石、 液化气等涨幅居前，建议继续关注 原油、钛白粉板块和轮胎板块》 2025-04-14 ▌ 硫酸、天然气等涨幅居前，合成氨、甲基环硅氧烷等跌幅 较大 本周涨幅较大的产品 : 硫酸（ CFR 西 欧 / 北欧合同价， 21.21%)，天然气（N ...

2025 年 04 月 28 日 究 报 告 三氯乙烯、燃料油等涨幅居前，建议关注进口替 代、纯内需、高股息等方向 分析师：张伟保 S1050523110001 zhangwb@cfsc.com.cn 联系人：高铭谦 S1050124080006 gaomq@cfsc.com.cn 行业相对表现 表现 1M 3M 12M 基础化工(申万) -3.4 2.3 0.9 沪深 300 -3.3 -0.8 5.7 市场表现 相关研究 1、《基础化工行业周报：三氯乙 烯、燃料油等涨幅居前，建议继续 关注原油、钛白粉板块和轮胎板 块》2025-04-21 2、《基础化工行业周报：冰晶石、 液化气等涨幅居前，建议继续关注 原油、钛白粉板块和轮胎板块》 2025-04-14 3、《基础化工行业周报：硫磺、尿 素等涨幅居前，建议继续关注原 油、钛白粉板块和轮胎板块》2025- 04-07 推荐(维持) 投资要点 ▌ 聚合 MDI、磷酸二铵等涨幅居前，煤焦油、硫酸等跌幅较 大 本周涨幅较大的产品：聚合 MDI（华东烟台万华，7.64%）， 磷酸二铵（美国海湾，3.57%），国际石脑油（新加坡， 2.72%），国内汽油（上海中石化 ...