| 项目类别 | 数据指标 环比 数据指标 | 最新 | | 最新 | 环比 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 期货市场 | 主力收盘价:烧碱(日,元/吨) -81 烧碱主力合约持仓量(日,手) | 2450 | | 102719 | 18857 | | | 期货前20名净持仓:烧碱(日,手) -3064 烧碱主力合约成交量(日,手) | -2697 | | 290860 | 116592 | | | 合约收盘价:烧碱:1月(日,元/吨) -81 合约收盘价:烧碱:5月(日,元/吨) | 2450 | | 2550 | -63 | | | 期货前20名净持仓:烧碱(日,手) | -2697 | -3064 | | | | 现货市场 | 烧碱(32%离子膜碱):山东地区(日,元/吨) 0 烧碱(32%离子膜碱):江苏地区(日,元/吨) | 800 | | 940 | 0 | | | 山东地区32%烧碱折百价(日,元/吨) | 2500 | 0 基差:烧碱(日,元/吨) | 50 | 81 | | 上游情况 | 原盐:山东:主流价(日,元/吨) 0 原盐:西北:主 ...

10月9日，国内期市能化板块多数飘绿。其中，烧碱期货主力合约开盘报2520.0元/吨，今日盘中低位震 荡运行；截至发稿，烧碱主力最高触及2526.0元，下方探低2442.0元，跌幅达2.35%附近。 目前来看，烧碱行情呈现震荡下行走势，盘面表现偏弱。对于烧碱后市行情将如何运行，相关机构观点 汇总如下： 瑞达期货（002961）指出，10月氯碱装置检修损失量预计较9月有所下降，或带动烧碱产能利用率中枢 上移。氧化铝利润持续下降并接近盈亏平衡线，只是目前企业尚无规模性减产计划，短期耗碱需求预计 不会出现大幅收缩；非铝下游缺乏需求改善信号，预计维持刚需采购。国庆期间物流受阻，液碱工厂有 累库预期。节后随着下游部分非铝行业复工，液碱工厂库存压力或将缓解。今年四季度至明年年初下游 氧化铝有新装置投放，给到远端供需改善预期。关注氧化铝新产能补库节奏。节后烧碱盘面震荡对待， SH2601区间预计在2470-2580附近。 中原期货分析称，国庆小长假，山东市场需求端无明显利好，送主力下游液碱量仍较大，氯碱企业开工 负荷较高且下游卸货不畅，短期库存消化压力大，预计小长假期间库存大概率增加。近期不排除继续降 价可能。综合来看，山 ...

上海证券近日发布基础化工行业周报：过去一周（9.20-9.26），基础化工指数涨跌幅 为-0.95%，沪深300指数涨跌幅为1.07%，基础化工板块跑输沪深300指数2.02个百分点，涨 跌幅居于所有板块第17位。基础化工子行业涨跌幅靠前的有：有机硅（15.44%）、橡胶助 剂（7.52%）、合成树脂（2.86%）、粘胶（2.73%）、涂料油墨（1.79%）。 以下为研究报告摘要： 市场行情走势 过去一周（9.20-9.26），基础化工指数涨跌幅为-0.95%，沪深300指数涨跌幅为1.07%， 基础化工板块跑输沪深300指数2.02个百分点，涨跌幅居于所有板块第17位。基础化工子行 业涨跌幅靠前的有：有机硅（15.44%）、橡胶助剂（7.52%）、合成树脂（2.86%）、粘胶 （2.73%）、涂料油墨（1.79%）。 当前时点建议关注如下主线：1、制冷剂板块。随着三年基数期结束，三代制冷剂行业 供需格局将迎来再平衡，价格中枢有望持续上行，建议关注金石资源、巨化股份、三美股 份、永和股份。2、化纤板块。建议关注华峰化学、新凤鸣、泰和新材。3、建议关注万华化 学、华鲁恒升、鲁西化工、宝丰能源等优质标的。4、轮胎 ...

Group 1: Industry Performance - The chemical raw materials index increased by 0.40%, and the chemical machinery index rose by 1.28%, while the remaining five indices in the petroleum and chemical sectors declined [1] - The chemical pharmaceutical index decreased by 2.36%, and the pesticide and fertilizer index fell by 1.63% [1] - The petroleum processing index dropped by 0.20%, the petroleum extraction index remained stable, and the petroleum trade index decreased by 1.32% [1] Group 2: Commodity Prices - International crude oil prices saw a significant increase, with West Texas Intermediate crude oil futures settling at $65.72 per barrel, up 4.85% from September 19, and Brent crude oil futures at $70.13 per barrel, up 5.17% [1] - The top five rising petrochemical products included liquid chlorine up by 37.07%, paraquat mother liquid up by 6.25%, lithium battery electrolyte up by 5.71%, hydrogen peroxide up by 4.64%, and fluorite 97 wet powder up by 4.09% [1] - The top five declining petrochemical products included vitamin E down by 7.07%, sulfuric acid down by 6.54%, vitamin B6 down by 5.83%, methyl acrylate down by 5.59%, and dichloromethane down by 3.83% [1] Group 3: Capital Market Performance - The top five rising listed chemical companies were Lanfeng Biochemical up by 61.16%, Shuangwei New Materials up by 44.81%, Huarsoft Technology up by 31.83%, United Chemical up by 27.93%, and Asia-Pacific Industry up by 27.66% [2] - The top five declining listed chemical companies were Jinpu Titanium down by 23.15%, Hanwei Technology down by 18.80%, Sanwei Co. down by 14.29%, Hongda Co. down by 13.56%, and Bingyang Technology down by 11.93% [2]

招商化工行业周报 2025 年 9 月第 4 周 周期/化工 本报告阐述了基础化工板块一周行情走势、产品价格及价差变化、重点推荐子 行业及公司。 板块整体走势 9 月第 4 周化工板块（申万）下跌 0.95%，上证 A 指上涨 0.21%，板块落后 大盘 1.1.6 个百分点。涨幅排名前 5 的个股分别为：蓝丰生化（+61.16%）， 华软科技（+31.83%），凯美特气（+19.46%），上海新阳（+12.53%），当 升科技（+11.21%）；跌幅排名前 5 的个股分别为：金浦钛业（-23.15%）， 大东南（-9.98%），金发科技（-9.46%），赤天化（-7.91%），红宝丽（-7.2%）。 此外，本周化工板块（申万）动态 PE 为 28.52 倍，高于 2015 年来的平均 PE 4.63%。 细分子行业走势 9 月第 4 周化工行业 13 个子行业上涨，19 个子行业下跌。上涨子行业前五是： 维纶（+6.42%），民爆用品（+4.05%），其他化学制品（+3.96%），其他 纤维（+3.06%），涤纶（+2.89%）；下跌子行业前五是：SW 石油贸易（-12.17%）， SW 轮胎（-6.60% ...

价格偏弱运行，关注节后变化 ——烧碱周报2025.09.29 作者： 刘培洋 联系方式：0371-58620083 电子邮箱：liupy_qh@ccnew.com 执业证书编号：F0290318 交易咨询编号：Z0011155 本期观点 | 品种 | 主要逻辑 | 策略建议 | 风险提示 | | --- | --- | --- | --- | | | 1、宏观：市场继续交易美联储降息路径，关注美国最新的非农数据 | | 1、国内外宏 | | | 变化。 | 烧碱2601合约 | 观政策及经 | | | 2、供需面：本周正值国庆小长假，市场出货维持前期订单，企业或 | 上方参考压力 | 济数据变化； | | 烧碱 | 稍有承压，预计华东区域液碱价格暂稳为主。山东市场由于国庆长 | 位2700元/吨 | 2、企业装置 | | | 假临近，目前省内液碱需求端暂无明显利好，小长假省内碱厂库存 | 一线，下方支 | 检修情况； | | | 预计增加可能性较大，不排除近期继续降价可能。 | 撑位2400元/ | 3、下游需求 | | | 3、整体逻辑：山东地区现货走势偏弱，需求端表现不及预期，盘面 | 吨一线。 | 变化 ...

中泰期货PVC烧碱产业链周报 PVC + NAOH + CL 2025年9月28日 | | | 上 | 周 | 本 | 周 | | 周环比 | 下 | 周 | 下下周 | 思 路 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | 总产量 | 46 . | 09 | 47 . | 96 | 1 . | 87 | 49 | 87 . | 50 74 . | 本周产量略微增加 产量比预期略高 。 ， 下周产量预计增加 前期检修装置开始 ， | | 量 产 （万吨） | 乙烯法 | 13 . | 23 | 14 . | 06 | 0 . | 83 | 14 | 55 . | 15 28 . | 恢复 。 | | | 电石法 | 32 . | 86 | 33 . | 90 | 1 . | 04 | 35 | 32 . | 35 46 . | | | | 进口量（周均） | 1 . | 50 | 1 . | 50 | 0 . | 00 | 1 . | 50 | 1 50 . 2 | 8月出口数据28 411 比前 ...

中泰期货烧碱周报 ——液氯价格未能如预期下跌 烧碱期货价格承压下行 2025 . 9 . 2 8 中泰期货研究所 ：郭庆 从业资格号：F3049926 交易咨询从业证书号：Z0016007 （数据更新时间截止至每周五23：59） 目 录 CONTEN T S 0 1 综述 0 2 价格 0 3 供应 0 4 需求 综述 01 | | | 烧碱产业链简述 | | --- | --- | --- | | 供应 | 产量 | 本周期（20250919-0925）中国20万吨及以上烧碱样本企业产能平均利用率为82.5%，较上周环比+0.6%。西北新增装置减产检修，负荷下滑；华北、 | | | | 华东有装置检修结束提负，负荷提升。具体来看，西北-2.8%至86.3%；华东+4.5%至79.9%，华北+1.2%至79.6%，其中山东+0.3%至88.0%。隆众测算， | | | | 下周来看，除西南外，其他6大区均有不同程度提负。预计下周烧碱产能利用率85.9%左右，周产量84.57万吨左右。（预估数据源自隆众资讯） 本周期（20250919-0925），中国氧化铝产量185.5万吨，环比上周186.1万吨下滑；山东氧 ...

Report Summary 1. Report Industry Investment Rating No information provided in the report. 2. Core View of the Report - PVC开工率环比下降，下游开工率窄幅上升，但因下游消耗有限，社会库存持续增长且压力偏高 [3] - 电石价格上涨带动电石法成本环比上升，目前电石法、乙烯法工艺持续亏损 [3] - 短期暂无新增检修计划，受部分装置重启影响，本周PVC产能利用率预计环比上升；新产能投放在即，中长期加大行业供应压力 [3] - 临近国庆长假，国内部分下游已完成备货，PVC需求预计边际减弱；终端地产市场偏弱，持续拖累国内需求 [3] - 印度PVC反倾销政策预计即将落地，出口市场观望为主，社会库存压力偏高，后市难去化 [3] - 近期电石供需博弈，价格预计持稳整理；乙烯法成本预计变化不大；短期供需偏弱给V2601盘面压力，技术上关注4830附近支撑线支撑 [3] 3. Summary by Relevant Catalogs 3.1 Futures Market - 聚氯乙烯（PVC）收盘价为4919元/吨，环比上涨28元/吨；成交量为902670手，环比增加54062手；持仓量为1111748手，环比减少12387手 [3] - 期货前20名持仓中，买单量为864420手，环比增加19389手；卖单量为952064手，环比增加4665手；净买单量为 - 87644手，环比增加14724手 [3] 3.2 Spot Market - 华东地区乙烯法PVC价格为5000元/吨，环比下降10元/吨；电石法PVC价格为4746.92元/吨，环比下降38.85元/吨 [3] - 华南地区乙烯法PVC价格为4970元/吨，环比下降30元/吨；电石法PVC价格为4815元/吨，环比下降36.88元/吨 [3] - 中国PVC到岸价为700美元/吨，东南亚到岸价为650美元/吨，西北欧离岸价为710美元/吨，均无环比变化；基差为 - 179元/吨，环比下降28元/吨 [3] 3.3 Upstream Situation - 华中、华北、西北电石主流均价分别为2800元/吨、2768.33元/吨、2610元/吨，均无环比变化；内蒙液氯主流价为 - 350元/吨，无环比变化 [3] - VCM、EDC在CFR远东和CFR东南亚的中间价均无环比变化 [3] 3.4 Industry Situation - 聚氯乙烯（PVC）开工率为76.96%，环比下降2.98%；其中电石法开工率为76.89%，环比下降2.5%；乙烯法开工率为77.12%，环比下降4.19% [3] - 社会库存总计53.46万吨，环比增加0.3万吨；华东地区总计48.21万吨，环比增加0.38万吨；华南地区总计5.25万吨，环比减少0.08万吨 [3] 3.5 Downstream Situation - 国房景气指数为93.05，环比下降0.29；房屋新开工面积累计值为39801.01万平方米，环比增加4595.01万平方米；房地产施工面积累计值为643108.94万平方米，环比增加4377.94万平方米；房地产开发投资完成额累计值为31693.94亿元，环比增加3588.01亿元 [3] 3.6 Option Market - 20日历史波动率为9.49%，环比下降0.32%；40日历史波动率为11.22%，环比上升0.16% [3] - 平值看跌期权隐含波动率和平值看涨期权隐含波动率均为14.21%，环比上升0.55% [3] 3.7 Industry News - 9月13 - 19日，PVC产能利用率环比下降2.98%至76.96%；下游开工率环比上升1.69%至49.19%，其中管材开工率环比上升1.52%至39.13%，型材开工率环比上升0.21%至39.43% [3] - 截至9月18日，PVC社会库存在95.37万吨，环比上周上升2.03% [3] - 9月13 - 19日，电石法周度平均成本环比上升至5230元/吨，乙烯法周度平均成本上升至5631元/吨；电石法周度利润环比下降155元/吨至657元/吨，乙烯法周度利润环比上升20元/吨至 - 652元/吨 [3]

Investment Rating - The report maintains an "Overweight" rating for the basic chemical industry [1][8]. Core Viewpoints - The Federal Reserve's recent interest rate cut is expected to boost commodity prices, which may enhance the market sentiment for bulk chemicals [3]. - The basic chemical index underperformed the CSI 300 index by 0.89 percentage points, with a decline of 1.33% over the past week [1][13]. - Key sub-industries showing positive performance include food and feed additives (2.99%), civil explosives (2.96%), and rubber additives (2.41%) [1][14]. Market Trends - The basic chemical index decreased by 1.33% from September 13 to September 19, while the CSI 300 index fell by 0.44% [1][13]. - The top-performing sub-industries during this period were food and feed additives, civil explosives, rubber additives, spandex, and adhesives [1][14]. Chemical Price Trends - The top five products with the highest weekly price increases were liquid chlorine (40.00%), acrylic acid (4.17%), aniline (3.30%), acetic acid (3.17%), and washing oil (2.86%) [2][21]. - Conversely, the products with the largest price declines included hydrochloric acid (Shandong) (-100.00%), domestic vitamin E (-8.77%), and epoxy chloropropane (-5.32%) [2][21]. Industry Dynamics - The Federal Reserve cut the federal funds rate target range from 4.25%-4.50% to 4.0%-4.25%, marking the first rate cut in 2025 [3]. - The report indicates that the current economic activity in the U.S. is slowing down, with employment growth also decelerating [3]. Investment Recommendations - The report suggests focusing on several key sectors: refrigerants, chemical fibers, tire manufacturing, agricultural chemicals, and high-quality growth stocks [8][43]. - Specific companies to watch include Jinshi Resources, Juhua Co., and Wanhu Chemical among others [8][43].