| | | | | | 原油 ★☆★ 燃料油 女女女 低硫燃料油 ★☆☆ 沥青 女女女 液化石油气 ★☆☆ 能源日报 2025年07月08日 高明宇 首席分析师 F0302201 Z0012038 季祖智 中级分析师 F3063857 Z0016599 王盈敏 中级分析师 F3066912 Z0016785 【原油】昨日国际油价低开高走,SC08合约日内涨1.88%。我们认为OPEC+的快速增产政策对三季度的油价冲击 暂时有限，一方面考虑到部分产油国的实际产量已远高于目标产量且同步存在减产补偿计划的约束，OPEG+实际 月度增产量均小于产量目标的上调幅度；另一方面，三季度为汽油、航煤需求的季节性旺季，本轮增产在夏季 尚可得到需求端较好的承接。而度过三季度旺季之后，若美国的对等关税政策依然延续,OPEC+产量的国归将对 基本面产生更直接的利空压力,在中东地缘局势保持可控的情景下油价重心面临进一步下移。豁免期延续至8月 1日的美国对等关税最终博弈结果或不高于4月初水平，原油短期仍持三季度底部抬升、震荡偏强的判断。 010-58747784 gtaxinstitute@essence.com.cn 【星级说明】红色 ...

报告中的警示信号不容忽视。WTO数据显示，在构成贸易景气指数的各项指标中，出口订单是唯一出现负增长的类别。更具前瞻性的"新出口订单指数"更 是跌至97.9，首次跌破基准点100，滑入了收缩区间。这一变化被视为关键性的预警，预示着未来几个月全球贸易增长可能面临放缓的压力。 "这表明2025年前几个月贸易额的强劲增长，可能是由于进口商预期未来关税将上调并因此增加了商品采购量。"WTO在报告中分析道。"如果是这样，那么 随着卖家减少库存而非进口更多商品，贸易增长应该会在今年晚些时候放缓。" 【环球网财经综合报道】世界贸易组织（WTO）最新评估报告揭示了一幅充满矛盾与不确定性的全球贸易图景。尽管今年以来全球商品贸易呈现加速增长 态势，但这股强劲势头很大程度上源于对关税上涨的恐慌性囤货，其可持续性存疑，后续增长可能放缓甚至逆转。 6月26日，WTO发布的最新一期《货物贸易晴雨表》，全球货物贸易景气指数从3月份的102.8跃升至103.5，创下自2021年8月以来的新高。这一指数持续稳 坐基准点100之上，无疑传递出全球货物贸易仍在扩张的积极信号。WTO指出，数值100是衡量全球货物贸易增长是否符合中期趋势预期的分水岭， ...