智通财经APP获悉，花旗发布全球经济展望与策略深度报告称，料下半年经济增长会显著放缓，这可能 使今年全球经济增速降至2.4%。板块配置建议相对均衡，在成长板块(科技和周期股，通过金融股)和防 御性板块(通过医疗保健超配;工业、非必需消费股低配;必需消费股防御性配置)之间取得平衡。花旗认 为，黄金市场的供需缺口在2025年Q2见顶。对2025年下半年-2026年上半年的平均价格预测约为每盎司 3200-3500美元，因此强烈建议生产商针对当前价格，对价格下行风险投保。 花旗主要观点如下： 一季度，因美国消费者和企业提前采购以规避关税，全球经济展现出顽强韧性。尽管二季度增长态势仍 良好，但全球贸易指标愈发显露出关税相关压力。该行预计，随着下半年经济活动降温，今年全球经济 增速将从 2024 年接近趋势水平的 2.8% 放缓至 2.4% 。 2026 年，因关税明年也将对经济活动造成冲击，全球增长预计仅会小幅反弹至 2.5% 。 话虽如此，全球经济活动的韧性，以及截至目前关税对美国消费价格有限的传导，凸显出该行可能高估 了关税破坏效应的风险。尽管该行不愿过度看重这一风险，但过去几年美国及全球经济展现出的韧性， 也确 ...

点击小程序查看报告原文 Abstract 摘要 在我们跟踪的三个主要的外汇交易策略中，价值策略取代套息策略，成为了今年迄今为止最好的外汇交易策略。而套息策略继去年第三季度之后，在今年 4月份再度遭遇关税的外生冲击，该策略虽然仍为正收益，但高波动令其性价比在2025年显著回落。套息头寸较大的亚洲货币则在5月份继续面临平仓压 力。趋势策略则成为了三大策略中唯一亏损的策略。美元指数虽然从高位下跌了10%，但做空美元的负carry以及汇率短期波动的不确定性让"追涨杀跌"成 为了收益性相对较差的策略。 2025年迄今为止，全球外汇市场围绕着美国政府政策的各种不确定性展开交易。在1月特朗普正式上任后，美元指数在多重利空的影响下下跌了超过 10%。一季度美元的弱势源自于某些政策支票并未兑现所带来的特朗普交易退坡，而从二季度开始，多重利空继续推动美元破位下行。4月2日之后，我们 认为美元的下跌主要源自3方面的交易：一是关税对美国经济的不确定性的影响。与2018年的中美关税摩擦不同，美元指数与关税不确定性在今年4月之后 呈现反向的相关关系。而欧元、日元、瑞郎是规避关税风险的三个主要的避险货币，相对美元走势强劲。二是对"海湖庄园 ...