21世纪经济报道记者杨娜娜 2025年，市场在结构性行情与频繁的风格轮动中走向收官。 11月以来，市场未能延续前期单边上行态势，转而进入震荡调整阶段。截至11月28日，11月份主要宽基 指数普遍收跌，科创板指回调超4%，深证成指跌2.95%，上证指数也在触及十年新高后回落，月度收跌 1.67%。 但私募行业整体在年内交出了一份不错的成绩单。根据私募排排网数据，截至2025年11月底，在有业绩 记录的12415只私募证券产品中，正收益占比达90.66%，整体平均收益为22.61%。在亮眼的平均表现之 下，不同策略、不同规模管理人之间的业绩出现了巨大分化。量化多头以超36%的平均收益成为年 度"黑马"，主观多头则展现出极强的头部爆发力。百亿私募阵营中，量化机构以显著优势领跑。 市场情绪明显降温下，头部私募的操作也同步趋向防御与结构优化。展望2026年，机构们在能源革 命、"反内卷"政策与全球化机遇中寻找新一轮共识。这背后不仅折射出当前市场的复杂心态，也暗含了 私募对下一阶段布局的前瞻性思考，成为观察市场资金逻辑与未来预期转换的关键窗口。 盛宴下的业绩分化 2025年的结构性牛市，为不同策略提供了差异化的表演舞台， ...