文 | 杜雨，未可知人工智能研究院院长 市场可以在更长时间内保持非理性，长过你的偿付能力。 ——约翰·梅纳德·凯恩斯 2025年11月20日清晨，纽约。 ▲ 戳蓝 色字关注我们！ 当大多数交易员还在喝第一杯咖啡时，华尔街的量化算法已经完成了致命一击。英伟达财报发布后的45分钟内，数百台服务器同时检测到异常信号，自 动触发做空指令。两小时后，机构订单流从净买入逆转为净卖出。 股市开盘，英伟达暴跌。比特币从历史高点12.6万美元闪崩至8.9万美元。全球加密货币市值单日蒸发4200亿美元。 算法看到了什么？它们嗅到了2008年次贷危机前夕那种熟悉的味道——精心包装的有毒资产、循环引用的估值体系、以及即将崩塌的纸牌屋。 而预言了次贷危机的"大空头"迈克尔·伯里，此刻正持有超过1.8亿美元的英伟达看跌期权，押注它将在4个月内暴跌25%。 他究竟看到了什么？今天，我要把这个价值5万亿美元的惊天骗局完整地展现在你面前。 第一幕 沙滩上的摩天大楼 让我先给你讲个故事。 2001年，安然公司是美国第七大企业，市值700亿美元，《财富》杂志连续六年将其评为"美国最具创新力公司"。CEO杰弗里·斯基林在电视上侃侃而 谈，华尔街分析 ...

Core Viewpoint - The article discusses the volatility and illusion of wealth in the AI industry, emphasizing that perceived losses in market value are often just numerical illusions rather than actual wealth being transferred or lost [2][3][4]. Group 1: Market Dynamics and Illusions - The AI industry experienced a dramatic rise and fall in valuations, with companies like SenseTime and Cambricon losing significant market value as the hype around AI waned [2][3]. - The concept of "wealth" in the market is described as a collective illusion, where perceived losses are merely a return to reality rather than actual money disappearing [3][4]. - The valuation mechanisms in the market are compared to AI's propensity for "hallucination," where both can create misleading perceptions based on limited data [6][8]. Group 2: Valuation Mechanisms - The article illustrates how market valuations can fluctuate dramatically based on limited trading activity, leading to significant changes in perceived wealth without any actual change in the underlying assets [9][10]. - It highlights that the majority of stocks remain untraded, yet their valuations are influenced by the prices of a small fraction of shares that do trade [26][28]. - The phenomenon of "mark-to-market" accounting is discussed, where the value of all shares is adjusted based on the price of a few traded shares, leading to widespread valuation changes [10][12]. Group 3: Wealth Creation and Destruction - Wealth is described as not being conserved like physical entities; it can be created or destroyed based on market perceptions and valuations [8][17]. - The article emphasizes that the disappearance of wealth during market corrections is not due to funds being withdrawn but rather a change in collective valuation consensus [28][39]. - The example of a fictional AI chip company illustrates how market sentiment can lead to rapid valuation changes, demonstrating the volatility inherent in the AI sector [9][10][12]. Group 4: Insights on Investment Behavior - Investors are cautioned to be aware of the speculative nature of AI stocks, where hype can lead to inflated valuations that do not reflect true company performance [70][71]. - The article advises distinguishing between the technological value of AI and the market's speculative valuations, which can often diverge significantly [71][72]. - It encourages a rational approach to understanding market fluctuations, recognizing that wealth is not solely defined by stock prices but also by skills and knowledge [73][74]. Group 5: Broader Economic Implications - The article draws parallels between the AI market and the real estate market, illustrating how perceived value can change without any physical alterations to the assets themselves [54][60]. - It discusses the broader economic impact of wealth disappearance, particularly in the context of consumer behavior and economic growth [61][62]. - The phenomenon of wealth illusion is further exemplified through the cryptocurrency market, where valuations can be even more volatile and disconnected from tangible assets [63][64].

▲ 戳蓝 色字关注我们！ 当潮水退去 , 你才知道谁在裸泳 。 —— 沃伦 · 巴菲特 01 周五晚上11点,张悦站在北京朝阳区的高档公寓门口,第三次翻遍了她的爱马仕包。 钥匙还是没有。 她拨通了开锁师傅的电话。"换锁?现在这个点儿, 10 00块。加急费 500 。"电话那头的声音平静得像在报天气预报。"最快一小时到。" 10 00块。张悦的胃一阵痉挛。四年前她也被锁在门外过一次,当时花了 200 块,她还嫌贵。现在价格翻了 5 倍,对方说得云淡风轻。 但张悦并不惊讶。她刚在虎嗅上读到一篇文章,说开锁师傅、水电工这些技术工人供不应求,很多人一夜之间把价格翻倍甚至翻三倍。 半年前,当她还拿着年薪80万在一家头部互联网公司做营销总监时, 1000 块只是一笔让人皱眉的意外支出。现在,靠着剩下不多的N+1补偿金过日子,这笔 钱是一场财务危机。 她的职位在一场名为"组织优化"的会议中被取消了。不是因为公司业绩不好——事实上,上季度利润创了新高。她整个部门被一套AI工具取代了:策划营销 方案、写文案、分析用户数据,比她整个团队加起来还快。43个人,一个腾讯会议就全裁了。"这就是高效营销的未来,"CEO说。 开锁师傅到 ...

▲ 戳蓝 色字关注我们！ 近日，由 女性公益社群 VividLifes 发起的 "HerRoom: AIGC视觉行动计划" 迎来重要分享环节，特邀未可知人工智能研究院AIGC创作专家、高级 授课讲师 吴小楠 ，围绕 "AI工具如何辅助女性情感表达" 展开主题分享。此次合作源于对艺术领域中性别失衡现象的持续关注，旨在借助AIGC技术降 低创作门槛，为女性构建一个能够自由表达的安全创作空间。 吴小楠老师结合自身经历， 分享了AIGC技术如何成为情感表达与心灵慰藉的贴心助手 ，助她走出人生至暗时刻，深深触动了参与学员。在她看来， AI工具不只是技术手段，更像是一位耐心的创作伙伴， 能把感性的情绪转化为具象的画面，达成自我对话与情感表达 。 此外，她还介绍了提示词四步撰写法在绘图场景中的运用，并指出， 阅读专业摄影书籍，掌握构图、光影、色调等专业词汇 ，有助于进一步把控作品 细节，提升品质呈现。 | | 人物 | 龄&人种 | 女性 | 男性 | 女孩 男孩 | 美少女 | 美少男 | | | 眉毛 間青& 睫毛 | 液眉 | 没有眉毛 | 刻眉 間 | 平眉 品 美瞳 | | | --- | --- | --- | ...

▲ 戳 蓝 色字关注我 们 ！ 信息消耗的是接收者的注意力。 因此，信息的丰富导致了注意力的贫乏。 —— 赫伯特 · 西蒙 8 秒。 这是 2025 年人类的平均专注时长 —— 比金鱼少 1 秒，比 2000 年的 12 秒缩水近 40% 。 上周我赶第 17 本书的初稿时，盯着文档里的字数统计，突然发现自己的写作节奏像蹦迪似的 —— 前一秒还在梳理量子力学的逻辑线，后一秒手指就条件反 射点向了微信图标。就像你现在刷到这条数据时，手指已经在屏幕上滑动了3 次；读完这句话，大脑至少切换了5 个信息线程，活像个不停切换频道的劣质 电视，哪还能写出连贯的内容。 我们活在一个 注意力被系统性掠夺 的时代：算法用 " 即时满足 " 驯化神经，就像驯兽师用糖果训练猴子；弹窗像蚊子一样叮咬认知，赶不走又烦得慌；多 任务处理的幻觉让大脑沦为效率的 " 肉鸡 " ，看似忙得团团转，实则都是无效扑腾。 而我见过的硅谷顶尖 AI 研究员，都在用一套反常识的 " 专注力操作系统 "—— 去年和 OpenAI 的朋友聊，他说自己每天把手机锁进公司保险柜，就像把偷 心的贼关起来，把我们的涣散变成他们的生产力。 01 专注力的真相：你的大 ...

▲ 戳蓝 色字关 注我们！ 石器时代的终结，并非因为石头短缺 —— 丹尼斯 · 梅多斯 当金价像坐火箭般冲破历史高位，无数人拍着大腿感叹"又双叒叕慢了一步"时，一个更具爆发力、更贴合未来十年发展逻辑的投资机会，正像 深埋地下的优质铜矿一样，等待被真正有远见的人发掘—— 它就是铜，这枚被低估的"电气时代硬通货" 。 如果说黄金是"避险时代的护身符"，那铜就是"技术革命的发动机燃料"，正站在电气化、人工智能与电网投资超级周期的交汇点上，随时准备 开启一轮波澜壮阔的上涨行情。 错过黄金不可惜，错过铜才是真遗憾。 黄金的上涨，更多是"情绪推着走"，依赖避险需求和货币宽松的短期刺激；而铜的崛起，是"时代拉着跑"，根植于不可逆转的技术变革与全球 基建浪潮。 就像20年前没人能想到智能手机会彻底改变生活，现在也很少有人意识到：当AI数据中心像一座座"电力巨兽"昼夜运转，当电动汽车取代燃 油车成为街头主流，当老旧电网像"老化的血管"急需改造，铜的需求早已不是"涓涓细流"，而是即将漫过堤坝的"滔滔洪水"。 作为深耕AI领域的研究团队，我们清晰感知到算力爆发背后的"能源饥渴"：当前主流AI大模型训练一次需消耗约1.2万兆瓦时电力 ...

▲ 戳蓝 色字关注我 们 ！ 创新的核心在于 " 破坏 " 。 —— 约瑟夫 · 熊彼特 当" AI 泡沫论"在舆论场甚嚣尘上，比尔・盖茨将其比作 25 年前的互联网泡沫，大空头伯里豪掷 10 亿美元做空英伟达，软银急流勇退抛售全 部英伟达股份，似乎所有人都在等着看这场科技狂欢的崩塌。 但我想说：把 AI 比作泡沫，是对这场变革最浅薄的误读。当下的 AI ，不是一戳就破的泡沫，而是重塑生态的野火—— 野火烧不尽，春风吹 又生 ，烧掉枯枝败叶，才能孕育更蓬勃的新生。 01 野火的真相 毁灭是表象，重塑才是本质 作为研究科技创新的博士，我至今记得导师当年的启发：创新环境就像自然生态， 有的是热带雨林，有的是荒漠，企业则是在其中生长的动植 物 。 如今的 AI 领域，正处于"灌木丛过密"的困境：没有技术壁垒的 AI 应用、换皮不改核的大模型、贴着 AI 标签的普通硬件，密密麻麻挤占着资 源，让真正有价值的创新难以获得阳光和养分。 这时候，野火的出现绝非灾难。在生态学中，野火是生态系统的 "净化器" 与 "催化剂"：它烧掉枯萎的植被，将养分归还土壤；它打通遮挡阳 光的密丛，为新植物腾出生长空间；更有甚者，部分植物的种 ...

▲ 戳蓝 色字关注我们！ 垄断者最大的敌人不是竞争对手，而是时间。 —— 克莱顿·克里斯坦森 开场 一场精心编排的科技"变脸"大戏 2025年12月8日，美国东部时间下午，全球科技圈被一条消息炸开了锅。 美国总统特朗普在其自创的社交平台"真实社交"（Truth Social）上发文宣布： 批准英伟达向中国出口 H200人工智能芯片——但美国政府要从每笔销售中抽取25% 的分成。 这条消息的冲击力，不亚于在平静的湖面投下一颗深水炸弹。要知道，就在一周前，美国国会还在激烈讨论《SAFE法案》，试图全面禁止向中国出口高端AI芯 片。而现在，特朗普却突然来了个180度大转弯。 这就像是一个曾经把你拉黑、删好友、在朋友圈发誓"此生不再相见"的前任，突然给你发消息说："我们可以复合，但你得每个月给我上交四分之一的工资，而且 我只能给你用18个月前的旧款手机。" 荒诞吗？非常荒诞。但这就是当下美国科技政策的真实写照—— 在 "国家安全"的遮羞布下，赤裸裸地玩着利益算计的游戏。 更有意思的是，特朗普在声明中特意提到："我已经通知中方领导人这一决定， 中方对此表示积极回应 。"这个"积极回应"四个字，耐人寻味。是真的积极？还是 ...

▲ 戳蓝 色字关注我们！ 当 AI 不再是金融行业的 "锦上添花"，而是决定竞争格局的 "核心密钥"，信用卡业务的变革已然进入深水区。 近日，未可知人工智能研究院院长杜雨博士受邀为交通银行信用卡中心带来主题讲座，以前沿洞察与实战案例为刃，剖析 AI 如何破解行业痛点，重 塑 " 风控 - 服务 - 营销 - 催收 - 消保 " 全链路价值生态。 风控 从 "事后补救" 到 "事前预判" 的毫秒级革命 风险防控是信用卡业务的生命线，而 AI 正让这条生命线变得更具韧性。通过融合交易、征信、行为等多源数据，打破长期存在的数据孤岛，再借助 机器学习、图神经网络等前沿算法，AI 风控系统实现了从 "固定阈值 + 人工规则" 到 "动态实时防控" 的跨越。 在流量红利见顶、合规要求趋严的双重压力下，传统信用卡业务的 "广撒网" 模式早已失效。杜雨博士一针见血地指出：" AI 之争的本质是时间之 争，谁能通过技术把无效时间转化为有效价值，谁就能掌握未来。 " 如今，国有大行与股份制银行已率先吹响 AI 竞速号角，从基础设施搭建到场景应用落地，大模型布局全面开花，一场围绕智能能力的军备竞赛已然 打响。 中国建设银行 "龙盾 ...

▲ 戳蓝 色 字关注 我们！ 作为长期关注AI产业的研究团队，我们在未可知人工智能研究院第一时间拿到了这份报告。 01 一个让硅谷震动的数字 100万亿。 这不是某个国家的GDP，也不是比特币的市值。这是过去一年里，人类与AI对话时产生的"token"总量——如果你把token理解成AI世界的"对话货币"， 那么这个数字意味着： 人类正在以前所未有的规模，与机器进行着深度对话 。 12月4日，硅谷顶级风投A16Z联合OpenRouter发布了一份震撼业界的研究报告《State of AI: An Empirical 100 Trillion Token Study》。 这份报告不同于以往任何AI研究——它不是实验室里的理论推演，而是基于OpenRouter平台上 超过 100万亿tokens的真实使用数据 ，涵盖500万开发 者、300多个AI模型、60多家提供商的海量交互记录。 换句话说， 这是 AI历史上第一次，有人拿出了如此大规模的"真实战场数据" ，告诉我们：人们到底在用AI做什么？AI行业的真实竞争格局是什么样 的？那些benchmark排行榜上的"冠军模型"，在真实世界里表现如何？ 在仔细研读后， ...