说句实在话，美国经济这台"老爷车"跑得比谁都猛。 但你掀开引擎盖一看——一边是AI芯片轰鸣、股市新高，另一边却是低收入家庭勒紧裤腰带、中小企 业叫苦连天。 2025年三季度GDP飙到4.3%，表面光鲜，内里却裂痕丛生。 今天周叔就带大家扒一扒，这到底是"真强"还是"虚火"？ 消费、出口、政府支出：三驾马车拉出4.3%的奇迹 2025年12月23日，美国经济分析局终于发布了因政府停摆而延迟的三季度GDP数据。 环比折年率4.3%，远超预期的3.3%，也高于二季度的3.8%。 这是自2023年三季度以来的最高增速，堪称"超预期中的超预期"。 个人消费仍是最大功臣，贡献了2.39个百分点。 别以为美国人又在疯狂买包买车，其实这波消费主要靠资本市场财富效应撑着。 三季度标普500、纳斯达克、道琼斯齐刷刷创历史新高，富人账户数字跳涨，自然敢花钱。 商品消费涨3.3%，服务消费涨2.5%，旅游、医疗、高端餐饮成了新宠。 | 图 1: 2025年三季度美国经济数据及各分项贡献 | | --- | | GDP环比折年贡献事 (96) | 2025-09 | 2025-06 | 2025-03 | 2024-12 | 2024 ...

Core Viewpoint - The article discusses the challenges faced by the Federal Reserve in controlling short-term interest rates, which have been behaving unpredictably, leading to concerns about the adequacy of reserve dollars in the banking system [2][3][4]. Group 1: Federal Reserve's Control - The Federal Reserve aims to manage the money market in the U.S., but some short-term interest rates have deviated from their preferred levels, indicating a potential loss of control [2][4]. - The Fed's recent decision to resume purchasing treasury bills at a rate of $40 billion per month is seen as a response to these challenges, although it is not officially labeled as quantitative easing (QE) [4]. - Historical context is provided, noting that in September 2019, a key interest rate spiked to around 10%, significantly above the Fed's target of 2%, prompting the Fed to intervene by buying $60 billion in securities monthly [6][7]. Group 2: Market Reactions and Public Confidence - There are questions about whether the public and financial markets have lost confidence in the Federal Reserve due to its inability to control interest rates effectively [5]. - The article suggests that the ongoing fiscal management issues, including the government's approach to spending and revenue, are becoming increasingly concerning for market participants [12][13]. - The potential impact of upcoming Supreme Court decisions on market sentiment is also mentioned, with expectations that it may not significantly affect the bond and stock markets [9][10].

站在2026年的新起点，面对新旧动能转换与市场高波动并存的复杂格局，近日，广发证券首席策略分析 师刘晨明表示，市场仍处于牛市的前半场，关键在于坚守景气赛道。其团队发布的行业配置展望揭示了 一条清晰路径：投资应围绕"科技产业浪潮、全球优势输出与周期困境反转"三大维度展开，在新旧经济 的交织地带系统性地布局未来。 挣脱历史经验的牢笼 聚焦科技、出海与反转三大主线方向 刘晨明表示，这种变化首先体现在最核心的盈利研判框架上。过去，分析上市公司盈利紧密依赖对地 产、基建等传统信用周期的观察。然而，"今年，在地产、基建、内需消费等传统经济体感未有显著改 善的情况下，A股非金融的ROE实现了连续3个季度的企稳。"这一现象表明上市公司利润结构的深刻变 化要求全新的分析视角。与此同时，市场在估值层面也面临历史经验的挑战。A股历史上很少出现连续 三年由估值扩张驱动的行情，但在2024—2025年已连续两年提估值后，2026年能否打破这一规律，已成 为市场的新焦点。 更显著的变化发生在市场行为和结构层面。刘晨明指出,"电子行业的机构持仓创出历史单个行业的上 限"，彻底打破了所谓"20%持仓即见顶"的旧有认知。与之呼应的是，每一次产 ...

作者 | 第一财经 潘寅茹 行至年末，全球贸易交出了怎样的答卷？ 2025.12. 25 本文字数：2488，阅读时长大约4分钟 12月以来，多个国际组织与国际金融机构在最新发布的报告中总结了今年全球贸易与经济的发展状况，并 就2026年的发展趋势作出了研判。 联合国贸发会议（UNCTAD）在年终题为《贸易、金融与全球经济重塑》的报告中提到，尽管受到地缘政 治紧张局势、贸易成本上升、全球需求不平衡等因素影响，今年全球贸易仍有望首次突破35万亿美元，与 去年相比增幅约为2.2万亿美元，增速约为7%。其中，货物贸易与服务贸易分别预计增长约1.5万亿美元和 7500亿美元，较2024年增幅分别为6.3%和8.8%。 同时，世界银行（WB）、国际货币基金组织（IMF）等在年末报告的展望中均表示，当前全球经济正处于 关键转折点，贸易与金融体系失衡、政策波动及气候危机等多重因素相互交织，给全球发展带来严峻挑 战，需要各国加强政策协调与合作，共同应对全球性挑战，推动经济朝着更加稳定、可持续的方向发展。 人工智能引领全球贸易 美国特朗普政府的关税政策无疑是今年贸易领域的焦点之一。上述报告均认为，正是由于美国政府关税政 策的反 ...

12月以来，多个国际组织与国际金融机构在最新发布的报告中总结了今年全球贸易与经济的发展状况，并就2026年的发展趋势 作出了研判。 联合国贸发会议（UNCTAD）在年终题为《贸易、金融与全球经济重塑》的报告中提到，尽管受到地缘政治紧张局势、贸易成 本上升、全球需求不平衡等因素影响，今年全球贸易仍有望首次突破35万亿美元，与去年相比增幅约为2.2万亿美元，增速约为 7%。其中，货物贸易与服务贸易分别预计增长约1.5万亿美元和7500亿美元，较2024年增幅分别为6.3%和8.8%。 同时，世界银行（WB）、国际货币基金组织（IMF）等在年末报告的展望中均表示，当前全球经济正处于关键转折点，贸易与 金融体系失衡、政策波动及气候危机等多重因素相互交织，给全球发展带来严峻挑战，需要各国加强政策协调与合作，共同应 对全球性挑战，推动经济朝着更加稳定、可持续的方向发展。 人工智能引领全球贸易 美国特朗普政府的关税政策无疑是今年贸易领域的焦点之一。上述报告均认为，正是由于美国政府关税政策的反复，导致企业 面临的不确定性在今年尤为突出。UNCTAD的"全球经济政策不确定性指数"已突破500 ，居20年来高位。无独有偶，世界银 ...

大家好，我是乔叔，今天咱们就说说为啥今年全球资金纷纷涌向中国股市，这背后到底藏着啥门道。 到2025年，华尔街的大笔资金像"迷路的羊"，在全球市场里左冲右突。日本一点点收紧之前宽松的钱袋 子，美国说不定明年就放水，欧洲还是磨磨唧唧、举棋不定。 迎头赶上，各种新兴经济体还在倒腾自己的政策。受不了这种东一榔头西一棒槌的调子，投资圈的人不 敢往美股继续加码，新兴市场又有违约风险，到头来，大家只能盯着中国。 中国成资本新宠的路是怎么走出来的 这时候中国市场就成了那些不知该把钱往哪搁的大玩家的新目标。一开始，还有点小心翼翼，但很快， 各家巨头竟然旗帜鲜明站队高喊"看好中国"。 不光是哪个圈子的风向变了，而是资金真跳进来了，是觉得中国变得更靠谱了。这不是一时的跟风，而 是他们经过反复权衡，觉得这个地方安全、回报也足。 机器人产业不仅量大，还灵活到让同行羡慕，甚至半数高端制造工厂都在中国落地。 全球最关注"硬科技"带来的持续增长，这让资本有了等得起、敢押注的信心，也让市场的想象空间一下 子变大了。 估值便宜、资金充沛，吸引力没商量 | 机构名称 | 核心观点与预测 | 关键理由 | | --- | --- | --- | ...

There used to be two types of layoffs: Those that investors cheered, and those that they panned. The first category—which involved the announcement of some sort of strategic restructuring—have long been associated with a pop in the stock. Meanwhile if the layoffs were due to declining sales and rising costs, investors would sell. But recently Goldman Sachs’ analysts have picked up on a new twist. “Linking recent layoff announcements to public companies’ earnings reports and stock market data, we find th ...

市场回顾 11月美国CPI通胀数据低于市场预期。CPI同比增速降至2.7%（市场预期3.1%），核心CPI同比增长2.6% （市场预期3.0%），为2021年3月以来的最低水平。商品通胀明显回落。4-9月商品CPI通胀上行2.1pct至 1.9%，10-11月回落0.1pct至1.8%。环比增速亦大幅放缓，10-11月合计仅涨0.1%，相比之下8-9月合计涨 幅达到1.0%。原因可能在于财富效应对消费的支撑边际回落和关税影响消退。四季度美股陷入震荡行 情，结束了三季度的单边上涨，财富效应开始拖累居民消费，10-11月商品价格合计仅增0.1%，企业部 门针对关税的调价应该在中美贸易新框架下已经结束。这份通胀数据参考意义实际上比较有限。在美国 政府停摆期间，数据收集停止，劳工局使用非调查数据源进行计算，这使得数据的可比性存疑。降息预 期在数字公布后有所提升，但明年1月不降息的概率仍然高达72.3%，明年3月降息的概率维持在50%以 下，美国政府对于降低国债付息压力的诉求等原因是决定降息节奏的主要因素。 股市策略展望 上周综述 上周A股主要指数涨跌不一，量能小幅提升。 A股主要指数周涨跌幅（%） 资料来源：wind ...

美国商务部23日公布的Q3经济数据首次预估数据显示，今年第Q3美国GDP环比按年率计算增长4.3%，高于第二季度3.8%的增速，也是 两年来最高的增长率！ 而三季度经济增速加快的主要原因是由于消费支出增长提速，以及出口和政府支出增加。数据显示，当季占美国经济总量约70%的个人 消费支出增长3.5%，政府消费支出和投资增幅为2.2%，出口增长8.8%。反映企业投资状况的非住宅类固定资产投资当季仅增长2.8%，显 著低于前一季度的7.3%。 由于今年第一季度美国经济出现负增长，第四季度经济增长预计将因联邦政府"停摆"等因素明显放缓，多家研究机构预计，2025年美国 经济增速将为2%或更低水平，美国商务部通常会根据不断完善的信息对季度经济数据进行三次估算！ 而马斯克"未来18个月内美国将实现两位数GDP增长"的激进预言可能也和这个GDP增长相关，因为Q3实际上是AI经济开始分化的关键时 间！ 一、2025年Q3美国GDP 4.3%的增长原因 美国商务部数据显示，Q3 4.3%的增速并是消费、出口与政府支出协同发力，同时叠加进口收缩的结构性结果，具有一定阶段性特征。 首先，消费作为美国经济核心引擎持续景气！ 当前美联 ...

this Santa rally, is it a a thing like like a fake virtual thing or is there a fundamental thing behind it. >> I think there's actual real stats behind it. Uh, you know, the stock traders almanac Hersfield guys actually shown that this is a a good period between >> basically uh the one week before the end of the year and the first few days.>> Why is it. In other words, I I always thought like people around this time are maybe selling stocks to give money to charity, pay bills, those sort of things. I would ...