2 July 2025 | 4:33PM EDT What's Top of Mind in Macro Research: Earlier Fed cuts, US/UK fiscal policy, Q2 earnings season This week: Transcript Earlier Fed cuts We recently pulled forward our forecast for the next Fed rate cut to September from December as the very early evidence suggests that the tariff effects on consumer prices are a bit smaller than we expected, disinflationary pressures are coming through, and we suspect that Fed leadership shares our view that tariffs will only have a one-time price le ...

美联储围绕"增强型补充杠杆率（eSLR）"发布声明。 整体银行资本制度将"大致"保持现状。 众多监管机构称，围绕银行资本规则修订征求意见的截止日期为8月26日。 ...

美联储就修改补充杠杆率（SLR）征询意见，将于8月26日截止。 ...

钛媒体App 6月27日消息，当地时间6月25日，美联储低调发布了一份140页的征求意见书，拟修改补充 杠杆率（supplementary leverage ratio，缩写SLR），从而降低对全球系统重要性银行（GSIBs）资本充 足水平的要求。该意见书由隶属于美国财政部的美国货币监理署（OCC）、美联储以及美国联邦存款 保险公司（FDIC）共同发起，将逆转2008年金融危机之后对银行业的强监管趋势，并为美国国债市场 带来新的流动性。 美联储等三家机构发起的这份建议有60天的征求意见期，并且没有设定实施时间框架。高盛预计，新规 则可能在征求意见期结束后4-6个月内定稿，也就是在6-8个月内生效。（财新） 这份140页的征求意见书在美联储官网首页无法找到，但是美国货币监理署在官网首页醒目的位置发布 了代理署长罗德尼·胡德(Rodney E. Hood) 的声明。胡德在声明中称，自己强烈支持降低全球系统重要性 银行的杠杆率要求，并称这样可以调整对银行的资本要求，以确保增强型补充杠杆率（enhanced supplementary leverage ratio，缩写eSLR）发挥真正的作用，而不是不必要地限制银行 ...

金十数据6月26日讯，摩根士丹利周四预估，美联储放宽杠杆规则的计划可能释放1850亿美元资本，并 解锁近6万亿美元的资产负债表承载能力。美联储周三公布一项提案，将修订大型全球银行针对相对低 风险资产的资本金要求，以提振美国国债市场的参与度。美联储以5比2的投票结果通过了这项计划，这 是美联储新任监管副主席鲍曼领导下可能出台的首批去监管措施。该提案将改革所谓的"增强型补充杠 杆率"，使银行必须拨备的资本数额与其在全球金融体系中所扮演的角色直接挂钩。 大摩预计美联储放宽杠杆率要求将释放1850亿美元资本 ...

转自：新华财经 新华财经北京6月26日电 随着投资者开始再次担心特朗普总统考虑更换美联储主席鲍威尔，美债收益率周四（26日）盘前走低，10年期 美债收益率一度下跌逾2BPs。 周四当天盘前，美债小幅波动，截至新华财经晚间20:30发稿时，2年期美债收益率下跌1.1BP至3.768%，10年期美债收益率下1BP至 4.285%，30年期美债收益率下跌0.3BP至4.839%。 长期以来，美国的银行业一直在游说降低SLR。财政部长贝森特说，降低SLR的提议将允许银行购买更多美债，从而有助于支撑全球市 场。 数据方面，投资者期待定于周四上午公布的每周初请失业金人数数据以及将于周五公布的5月个人消费支出指数。 欧洲市场方面，欧债收益率周四开盘后全线下行，其中10年期德债收益率跌1.7BP至2.544%，10年期意债收益率跌4.5BPs至3.4464%，10 年期法债收益率跌2.5BPs至3.232%。 其它市场方面，英债走势分化，3个月、6个月英债以及20年期、30年期英债收益率小幅上行，2年期英债收益率跌2.6BPs至3.834%，10 年期英债收益率微跌0.5BP至4.476%。 当地时间周三上午，鲍威尔在美国参 ...

在美债市场频现波动、流动性碎片化日益严重的当下，美联储提出放宽强化补充杠杆率（ESLR）规 定，无疑为美国大型银行"松绑"再开一口。根据周三公布的提案，美联储计划将控股公司层面的资本要 求从5%下调至3.5%至4.5%，子公司层面也做出对等调整。这一改革或将为摩根大通、高盛等华尔街巨 头释放大量表内空间，表面上为改善美债市场中介功能铺路，但背后动机与潜在代价仍需更为谨慎地评 估。 过去几年，在高通胀与激进加息背景下，美国国债存量迅速膨胀至29万亿美元规模，市场交易需求暴 增，但愿意充当买卖撮合角色的大型银行却因监管"红线"而普遍收缩仓位，导致关键时刻美债成交价差 拉大、收益率剧烈跳动，二级市场效率显著下滑。此番ESLR放松，正是回应银行长期呼吁：现行规则 对表内低风险资产未做区分，削弱了金融中介体系的弹性。而鲍威尔的说法也明确暗示，当前银行持 有"过多低风险资产"，以一刀切标准施加高资本要求，不再符合现实情形。 放松监管并非毫无代价。强化杠杆率设立初衷是为了确保大型银行在极端市场情形下仍具备抗风险能 力，是2008年金融危机后防范系统性风险的重要工具。一旦ESLR被系统下调，银行虽然将腾出更多资 本空间介入美 ...

交易员正在加大对美债看涨期权的押注，认为10年期美债收益率可能将跌至4%。8月到期的10年期美债 看涨期权在上周五和本周一吸引了至少3800万美元的资金。 不过，市场仍不乏反对的声音。TS Lombard的Daniel von Ahlen和Adrea Cicione写道，投资者持有较长期 美债所要求的额外收益，即期限溢价，最近并没有太大变化。这种稳定表明10年期美债收益率不太可能 跌至4%以下，因为"如果风险溢价没有实质性的压缩，收益率进一步下跌的空间就有限了。"他们说， 美联储不太可能在下一个宽松周期中将利率降至3%以下，将进一步支撑高收益率。 （文章来源：新华财经） 大型银行此前批评该资本规定限制其持有更多美国国债并在29万亿美元的市场中发挥中介作用的能力。 美联储负责监管的副主席鲍曼表示，该提案将有助于增强美国国债市场的韧性，减少市场功能失常的可 能性以及美联储在未来压力事件中干预的需要。 美联储主席鲍威尔对此表示支持。他周二出席众议院金融服务委员会听证会时表示："当杠杆率具有约 束力时，就会阻碍银行从事低利润率、相当安全的活动，比如国债市场中介。"由于银行资产负债表上 相对安全资产的比例显著增加，重新 ...

【市场要闻速递】 全球最大黄金etf--iSharesSilverTrust持仓报告显示，6月25日黄金etf持有量为953.39吨，较上一交易日减 持2.29吨。周三(6月25日)截止收盘，现货黄金报3331.90美元/盎司，涨幅0.25%，日内最高上探3336.95 美元/盎司，最低触及3311.69美元/盎司。 摘要全球最大黄金etf--iSharesSilverTrust持仓报告显示，6月25日黄金etf持有量为953.39吨，较上一交易 日减持2.29吨。周三(6月25日)截止收盘，现货黄金报3331.90美元/盎司，涨幅0.25%，日内最高上探 3336.95美元/盎司，最低触及3311.69美元/盎司。 美联储公布了其计划放宽一项重要资本规则的提案，大型银行此前称该规则限制了它们持有更多美国国 债并在29万亿美元市场中充当中介的能力。美联储于当地时间周三投票提议修改所谓的强化补充杠杆率 （ESLR），该规则适用于美国银行、摩根大通和高盛集团等美国大型银行。美联储提议把控股公司根 据该比率的资本要求从目前的5%降至3.5%至4.5%的范围，其银行子公司的这一要求将从6%降至相同范 围。美联储主席鲍 ...

KVB官网发现在全球金融市场的核心舞台上，美联储的一举一动都牵动着世界经济的神经。近期，美联储 公布了一项极具争议的提案 —— 计划放宽一项关键资本规则，这一消息瞬间在金融界掀起轩然大波。大型 银行长期以来一直抱怨该规则，认为它像一道枷锁，严重限制了它们在规模高达 29 万亿美元的美国国债市 场中大展拳脚，无法充分发挥中介作用、大量持有美国国债。 对于银行来说，周三的提案虽然没有完全满足它们的诉求 —— 银行此前呼吁将美国国债等某些资产直接排 除在 ESLR 的计算之外，但也算是部分胜利。实际上，银行业一直积极推动特朗普政府放宽监管，试图挣 脱现有规则的束缚，在市场中获取更大的利益空间。 回顾历史，ESLR 于 2018 年正式生效，它采取 "一刀切" 的方式，对所有资产同等对待，初衷是为其他资 本规则提供有力支持。其他资本规则会根据不同贷款和债券的风险程度给予不同权重。但政策制定者也承 认，对一些银行而言，ESLR 比那些风险加权法规更为严格，这就导致在市场压力时期，银行增持美国国 债的能力受限。而且，批评修改 ESLR 规则的人也提出质疑，他们不确定银行是否真的会利用放宽后的灵 活性去购买国债，还是会将增 ...