2025 年 04 月 20 日 财政支出进度有望加快 宏观研究团队 宏 观 研 究 宏 观 经 济 点 评 开 源 证 券 证 券 研 究 报 相关研究报告 《当前高频数据指向 4 月出口同比转 负—宏观周报》-2025.4.20 《关税对冲政策组合：杠杆、约束与 推演—看多中国系列之二》-2025.4.19 《政策可能超预期—看多中国系列之 一》-2025.4.18 ——宏观经济点评 何宁（分析师） 沈美辰（分析师） hening@kysec.cn 证书编号：S0790522110002 shenmeichen@kysec.cn 证书编号：S0790524110002 事件：3 月，全国一般公共预算收入 16333 亿元，全国一般公共预算支出 27719 亿元。政府性基金预算收入 2866 亿元，政府性基金预算支出 8411 亿元。 一般财政支出还有提速空间 1、3 月财政收入小幅回暖。3 月狭义财政收入实现正增长（+0.25%），较前值有 所改善。一季度财政收入仍低于 2024 年同期，1-3 月公共财政收入 6 万亿元，同 比下滑 1.1%。从结构看，税收收入增长不及预算，非税收入增速边际继续下降。 ...