光大期货有色金属研究总监展大鹏认为，近期白银价格大幅上涨是宏观环境、供需格局和市场情绪三重 共振的结果。宏观方面，市场对美联储12月降息已基本定价，但在市场对美联储更换主席及其政策独立 性日益担忧的背景下，对明年宽松预期有了更强的期待，该因素驱动黄金价格重新企稳走高，而白银作 为黄金的"跟班"，金银比回归的预期推动银价强势反弹。供需方面，全球白银已连续5年处于供不应求 的状态，2025年市场缺口预计达2950吨。另外，近期中国铜原料联合谈判小组（CSPT）要求成员企业 将2026年度矿铜产能负荷降低10%以上，而白银是有色金属冶炼重要的副产品，这意味着未来白银供给 也会受限。资金方面，黄金持续强势让市场看到其他贵金属价值重估的可能性，这意味着金银比回归的 市场逻辑仍然存在，白银的弹性优势凸显，进而吸引了避险资金与趋势资金的共同配置。 展望后市，顾佳男表示，短期来看，COMEX白银期货的交割期将持续至月底，12月是传统交割大月， 在现货紧张的背景下，高波动性可能在年底前延续。 "此外，美联储议息会议是影响金银价格的重要事件。"顾佳男表示，但市场更关注美联储对明年上半年 利率路径的指引。目前利率期货市场交易结果显 ...