2025 年 07 月 13 日 上周权益市场整体表现强劲，沪指多次逼近或突破 3500 点， 创年内新高。银行股为市场主线，国有大行连续创历史新 高，成为指数上涨的重要支撑。同时，算力硬件、新能源、 光伏、硅能源等板块表现活跃，受益于政策预期和行业景气 度提升。受中央城市工作会议预期影响，地产、城镇化有阶 段性行情。部分板块如 PCB、消电子、游戏等出现调整。 转债市场高位的破局方向 分析师：罗云峰 S1050524060001 luoyf2@cfsc.com.cn 分析师：杨斐然 S1050524070001 yangfr@cfsc.com.cn 相关研究 1、《关注股债性价比何时重回偏向 债券——资产配置周报》2025-07- 06 2、《股债跷跷板环境下转债维持偏 高估值》2025-07-06 3、《择券空间继续收窄》2025-06- 30 投资要点 ▌ 股债、转债市场回顾 债市方面，受股债跷跷板效应影响，收益率普遍上行。资金 面边际收紧、通胀数据以及权益市场波动对债市造成扰动。 不过低利率环境下更多机构仍是每调买机，伴随周五权益及 银行股方面冲高回落，国债期货明显修复。 转债跟随正股表现强势，成交额 ...