转债结构性机会

Search documents
可转债周度追踪:新一轮宏观事件主导期-20251012
ZHESHANG SECURITIES· 2025-10-12 13:06
证券研究报告 | 债券市场专题研究 | 债券研究 债券市场专题研究 报告日期:2025 年 10 月 12 日 新一轮宏观事件主导期 ——可转债周度追踪 执业证书号:S1230525050001 chentingting01@stocke.com.cn ❑ 风险提示 经济基本面改善不足;国内流动性收紧;海外风险事件超预期;历史经验不代表 未来 核心观点 短期权益市场受中美关系相关事件的扰动预计出现调整,中长期股强债弱的大趋势或 不会就此逆转。本次市场调整的幅度、节奏和时间长度决定了转债后续的走势,但转 债大概率呈现保持抗跌性,结构性机会优于整体性行情。 短期权益市场受中美关系相关事件的扰动预计出现调整。回望四月初,权益调整 程度很深,调整仅有一天,次日开始上证指数开始 V 性修复。而中证转债走势和 权益一样,展现明显的抗跌性。10 月 12 日,市场调整相对克制,市场学习效应 下,关税对市场的单日扰动相对较少。此外,我们认为股债市场底层逻辑或已发 生显著变化,股强债弱的阶段性行情大趋势或不会就此逆转。本次市场调整的幅 度、节奏和时间长度决定了转债后续的走势,但转债大概率呈现抗跌性。 ❑ 转债结构性机会优于整体 ...
可转债周报:“反内卷”背景下如何配置转债-20250708
Changjiang Securities· 2025-07-08 12:53
丨证券研究报告丨 固收资产配置丨点评报告 [Table_Title] "反内卷"背景下如何配置转债 ——可转债周报 20250705 报告要点 [Table_Summary] 当周转债市场延续温和回暖,风格以稳健配置为主,市场重心由成长向低估值、基本面改善方 向切换。"反内卷"政策持续推进,钢铁、建材、汽车等周期行业供需格局优化预期升温,有望 带动转债结构性机会显现。估值层面平价区间整体拉伸,市价区间估值整体压缩则结构略有分 化,隐含波动率小幅上行,情绪边际回暖或应关注短期过热风险。个券方面,中久期、具备弹 性与正股催化预期品种表现突出。一级市场供给平稳推进,条款博弈与赎回公告频出,反映局 部资金博弈意愿持续。建议在防守基础上关注政策驱动下的中期估值修复与轮动机会。 分析师及联系人 [Table_Author] 赵增辉 熊锋 朱承志 SAC:S0490524080003 SAC:S0490524120004 SFC:BVN394 请阅读最后评级说明和重要声明 %% %% %% %% research.95579.com 1 相关研究 [Table_Title "反内卷"背景下如何配置转债 2] ——可转债周报 ...