FICC日报 | 2026-03-25 美伊释放和谈信号，地缘扰动边际降温 市场分析 重视伊朗局势尾部风险。2月28日美国以色列对伊朗进行了空袭，随后伊朗伊斯兰革命卫队展开大规模反击。3月 19日中东冲突再升级，以色列和伊朗轮番打击关键能源设施，卡塔尔LNG设施在袭击中受损。随后局势有所降温： 贝森特19日表示，美国并未攻击伊朗的能源基础设施，美国已允许伊朗石油继续经由海湾地区输送，美国或在未 来数日内解除对海上伊朗石油的制裁。随着美伊冲突威胁全球能源链，中东及周边多国密集斡旋。巴基斯坦、埃 及、沙特等国展开穿梭外交，力促德黑兰与华盛顿停火。伊朗外交部一名高级官员23日表示，伊朗已通过调解人 收到美国的信息，正予以审视。另外，穆罕默德·巴盖尔·佐尔加德尔被任命为伊朗最高国家安全委员会秘书。伊朗 局势主要影响的品种集中在原油、LPG和航运板块，并且油价的持续上涨已经形成对油化工和油脂油料的带动作 用，且引发市场通胀造成经济衰退的担忧。若霍尔木兹海峡被更长时间阻断，预计油价及对应板块仍有进一步走 高的风险。此外，中东天然气供应的破坏对后续的影响或将更为深远，对亚太国家的电力供应和能源供应带来较 大压力，并通过成本 ...

FICC日报 | 2026-03-24 全球加息预期上升。3月19日，美联储维持利率在3.5%-3.75%不变。鲍威尔公开回应司法部调查对其留任计划的影 响。他直言调查结束前无意离开理事会，如果沃什的任命被延迟，他将继续担任临时主席，且表示通胀好转前不 会降息。英央行维持利率不变，删除"降息"措辞，针对通胀"随时准备采取行动"。日本央行按兵不动，植田和男表 示，油价飙升令政策判断趋难，若经济前景实现将继续加息。欧洲央行连续第六次维持利率在2%不变，但受中东 战事影响，政策立场转趋强硬。上述油价抬升成本、抑制需求，以及全球加息计价上升的路径，形成当下特殊的 铜油跷跷板的格局，有色板块和能源呈现反相关的状态值得警惕。美国芝加哥联储主席Goolsbee表示，可能会出现 需要加息的情况。美联储理事米兰称，目前没有看到有必要考虑加息，仍预计2026年将降息四次。 国内政策超前发力，经济结构分化。2026年政府工作报告提到，经济社会发展总体要求和政策取向：经济增长 4.5%—5%，赤字率拟按4%左右安排，赤字规模5.89万亿元、比上年增加2300亿元。一般公共预算支出规模将首次 达到30万亿元、比上年增加约1.27万亿元 ...