AI播客：换个方式听新闻 下载mp3 音频由扣子空间生成 周一公布的数据显示，5月基本工资同比上涨2.1%，剔除奖金与加班的更稳定指标显示，正式员工工资 上涨2.4%，这一增速已持续保持在2%以上接近两年。 彭博经济学家木村太郎（Taro Kimura）评论称，虽然日本5月劳动力现金收入的整体增速看似放缓，但 细节显示工资增长依然稳健。可变奖金（如特别支付）的波动，以及受假期等日历因素影响的工作日减 少，拖累了整体数据。 日本劳动者的实际工资跌幅创下自2023年9月以来最大，原因是通胀持续跑赢工资增速。日本将于约两 周后举行关键选举，这一趋势正成为日本首相石破茂面临的严峻问题。 展望未来，工资增长动能预计将继续保持强劲。今年春季劳资谈判结果显示，工人平均加薪幅度达到 5.25%，创下34年来最大涨幅。根据日本最大工会联合会连合会（Rengo）的最终统计，这一增幅覆盖 了大约日本10%的劳动力，预计将在夏季的薪资数据中逐步显现。 日本劳动省周一公布的数据显示，5月实际工资同比下降2.9%，远超经济学家普遍预期的1.7%跌幅，且 已经连续第五个月下降。受奖金缩水拖累，当月名义工资同比上涨1%，涨幅大幅低于市场预期 ...

能源成本上涨成为本轮日元贬值主因，并进一步削弱通胀承压下市场信心； 1. 中东紧张引发油价上涨，日元应声贬值 尽管中东局势冲击有限，但油价曾一度上涨，使能源进口大国日本的进口成本显著上升，进而成为压亏日元的重 要因素。日元自6月13日以来兑美元下跌2.4%，兑瑞郎也下滑1.4%。 2. 日本能源负担上升，贸易逆差扩大 作为几乎完全依赖进口石油的经济体，日本面对油价上涨时，外汇需求激增，削弱本币市场流动性。同时，国内 能源价格上涨加剧通胀压力，剌激日元处于弱势位置。石油成本上升导致进口全部用日元支付，这削弱了对日元 的正常需求。 3. 加息预期支撑日元，但仍存阻力 1月数据表明日本企业商品价格指数（CGPI）同比增长4.2%，创19个月新高，推动市场预计日本央行可能在5月或 7月调整负利率政策。短线内日元对美元有0.5%升值表现，显示市场对货币政策转向预期正在加温。 但与此同时，美国经济疲软、美元整体承压，美联储仍未释放明确降息信号，使得美元兑日元走势具有一定回弹 空间。此外，日本长期债市波动亦给日元带来不稳定预。 4. 政策干预与市场预期矛盾加剧 美国总统对日元汇率的公开批评，以及潜在对日本施压的货币政策言论 ...

欧元兑日元汇率持续攀升，逼近一年来的高点水平。日元的持续疲软为这一货币对提供了上涨动力。美 元指数在多重因素影响下大幅下跌，创下1973年以来同期最大跌幅。非美货币普遍走强，其中欧元表现 尤为突出。2025年上半年，欧元兑美元累计涨幅达到13.86%，显示出强劲的上涨势头。 日本当局对汇率波动的干预预期也为市场带来不确定性。日本央行已对日元兑欧元进行汇率检查，这通 常表明当局已准备好干预外汇市场。欧元兑日元汇率曾一度达到175.43，创下自1999年欧元推出以来的 新高。如果欧元兑日元汇率接近180的关口，日本当局很有可能会介入，通过出售欧元来进行干预汇 率。投资者正密切关注日本央行的政策会议，届时有关债券购买规模的变动以及是否提高利率的决策将 在货币市场引发反响。 来源：金融界 日美货币政策的显著差异是推动日元持续贬值的根本原因。美联储官员在近期讲话中透露出对降息的谨 慎态度，导致市场对美联储降息预期出现推迟。日本央行6月会议公布的减少购买国债计划不及市场预 期，日本暂时维持宽松货币环境。投资者预期日美利差仍将持续，导致抛售日元买入美元的操作增多。 加息预期限制上行空间 尽管欧元兑日元汇率表现强劲，但未来上 ...

野村认为，美日贸易谈判进展停滞，特朗普威胁对日本征收30-35%关税，这将对投资者产生重大影响。 据追风交易台消息，7月2日野村证券最新研报预测，日本股市将继续承压，而债券市场可能获得支撑。野村证券认为当前日本市场的核心矛盾在于宏观层 面的日美贸易谈判僵局与微观层面的经济韧性。 报告预测美国将先提升关税，增加日本公众的紧迫感，随后日美双方再各自提出让步方案，并宣称胜利。这一过程伴随着两大风险：一是日本可能被迫增 加国防开支作为让步；二是执政的自民党可能因谈判失利而在选举中遭遇重大失败。这两个潜在的政治变数将是市场的重要扰动因素。 野村分析师认为日美贸易谈判的僵局无疑为日本股市蒙上阴影，叠加日元走强，投资者应短期内回避日本股市风险，避免在此环境下追高买入股票，同时 关注长期债券的配置机会。 日美贸易谈判陷入僵局：关税威胁下的政治博弈 野村表示尽管制造业前景黯淡，但日本央行的短观（Tankan）调查显示，非制造业在价格评估和盈利预期上表现强劲。这表明日本经济内部存在复苏动 能，使得"年内加息"的可能性依然存在（10月加息概率为40%）。这一预期，结合股市的疲软，将为日本长期及超长期国债提供支撑。 报告指出非制造业 ...

自今年5月底一场反响不佳的20年期国债拍卖导致超长期债券收益率创下历史新高以来，日本国债拍卖就成为了市场关注焦点。在日本国债收益率飙升波及 全球债券市场的同时，投资者对于政府赤字扩大的担忧也有所加剧，这迫使日本财务省从本月开始调整债券发行计划。 为稳定日本国债的需求，日本财务省已于6月宣布调整其债券发行计划。10年期国债的发行量保持不变，而20年、30年和40年期国债的发行量将自本月起减 少。另外，日本央行上月表示将从明年开始放缓其缩减购债的步伐，此举旨在确保债券市场的稳定性。 日本10年期国债拍卖表现相对强劲，在本周晚些时候即将举行的关键30年前国债拍卖前提振了市场情绪。数据显示，此次拍卖的投标倍数为3.51，高于过去 12个月的平均值3.14，反映出由于对日本央行加息的预期减弱，长期债券收益率面临的上行压力有所缓解。10年期日本国债价格在拍卖后上涨。截至发稿， 10年期日本国债收益率报1.936%。 Intouch Capital Markets Pte.策略师Anmol Agrawal表示："进入新季度后，日本国债市场情绪似乎良好，尤其是在财务省与一级交易商于上月底会谈后，决定 减少超长期债券的发行量。 ...

流动性和需求均承压 商品短期或震荡偏弱运行 大宗商品周度报告 2025年6月30日 ●行情回顾：上周商品市场整体收跌2.00%，其中能化跌幅较大，下跌 4.23%，农产品和贵金属分别下跌1.31%和0.36%，黑色和有色金属分别上涨 1.29%和2.71%。 有色金属方面，整体延续上涨势头。市场风险偏好回升叠加美联储政策基调 微调，提振金属板块情绪。铜价持续受益于海外库存偏低和国内电力、光伏等终 端消费回暖的共振支撑，同时短期扰动如南美矿山检修也推升了对供给收紧的预 期。铝价则受益于成本端氧化铝价格上行和高温用电紧张背景下的限电预期，产 业逻辑强化。 黑色方面，价格重拾升势。钢材期货在淡季背景下仍表现坚挺，主要受铁矿 石强势提振和对后期政策托底的预期推动。近期港口铁矿库存持续下降，澳洲发 运阶段性减少，加剧市场对原料端供需偏紧的判断；焦炭价格经历前期深度回调 后迎来企稳迹象，部分地区开启新一轮提涨，钢厂补库意愿回暖。此外，钢材社 会库存去化节奏好于预期，尽管终端需求疲弱，但投机性采购活跃带动盘面反弹， 市场对三季度潜在政策驱动有所博弈。 能源方面，整体表现偏弱。国际油价高位震荡后逐步回调，主因在于宏观避 险情 ...

金十数据6月30日讯，德国商业银行的分析师Thu Lan Nguyen认为，美元的前景取决于美联储加息预期 背后的原因。她说，如果降息的押注是由美国关税的通胀影响较此前预期更为有限推动的，那么美元短 期内有可能反弹。然而，如果这些预期是由于美联储将屈服于政治压力而降息的假设，美元将面临进一 步下跌。市场普遍预计美联储将在7月份维持利率不变。她说，如果任何政策制定者投票反对这一提 议，支持降息，这可能会加剧人们对美联储变得更加政治化的担忧。 德商银行：美元前景取决于降息押注背后的驱动因素 ...

田村还提到，虽然美国关税政策短期内给日本经济和物价带来压力，但预计整个2027财年消费者通胀将 维持在约2%的水平。植田和男则认为，由于围绕美国关税政策的高度不确定性，央行下调了经济增长 预期，使得下一次加息时机变得更为复杂。 值得注意的是，日本央行内部对于货币政策存在分歧：一些决策者主张维持超低利率以评估美国关税的 影响，而另一些则关注国内日益增长的通胀压力。这种内部分歧表明，在面对复杂的国内外经济形势 时，日本央行在调整货币政策方面面临着挑战。 （文章来源：新华财经） 新华财经北京6月27日电（崔凯）根据日本总务省最新发布的数据，东京的通胀率在四个月内首次出现 放缓迹象，主要原因是能源价格增长放缓以及东京市政府为部分家庭免除了水费。尽管如此，东京不含 生鲜食品的消费者价格指数（CPI）在6月份同比仍上涨了3.1%，略低于经济学家预测的3.3%增长率， 而总体通胀率则从5月份的3.4%降至3.1%。 具体来看，电力价格同比上涨了5.3%，与前一个月的10.8%相比显著下降；天然气和燃料油的价格涨幅 也有所减少。此外，汽油价格下跌了1%，与前一个月上涨6.3%形成鲜明对比。由于政府减免政策的影 响，水价同比下 ...

继3月、4月飙升92.1%、98.4%后，日本5月米价再度暴涨101.7%，通胀"噩梦"成为日本央行决策的巨大 挑战。 6月20日，日本总务省发布数据显示，受食品价格（尤其是米价）及能源成本强力推动，该国5月核心消 费者物价指数（不含生鲜食品的CPI）同比上涨3.7%，显著高于经济学家预期的3.6%及4月的3.5%，创 下2023年1月以来的最高纪录。 日本剔除新鲜食品和能源价格的通胀率从上月的3%升至3.3%，这一被央行央行密切关注的指标显示价 格压力正在扩散。 这些数据背后是大米价格同比暴涨101.7%的惊人表现，或意味着日本正经历半个多世纪以来最严重的 主食价格危机。而如何在经济增长放缓的背景下遏制失控的物价上涨成为日本的一大挑战。 日本总务省数据显示，5月米价同比涨幅达到惊人的101.7%，这是继4月（98.4%）、3月（92.1%）价格 飙升之后连续第三个月暴涨，并刷新了半个世纪以来的纪录。为平抑米价，日本政府已紧急释放储备库 存。 摩根大通资产管理全球市场策略师Marcella Chow告诉CNBC，大米约占日本核心通胀的50%，未来通胀 走势在很大程度上依赖于食品价格，特别是大米价格的表现。日本 ...

盾博dbg发现在全球货币政策呈现分化态势的当下，三菱日联分析师 Derek Halpenny 在最新报告中，对日元的未来走势做出了颇具前瞻性的研判。他明确指 出，日元有望持续获得支撑，这一判断的核心依据，正是日本最新公布的通胀数据所引发的政策预期变化，以及全球主要央行货币政策方向的显著差异。 日本最新的通胀数据成为影响日元走势的关键变量。Halpenny 认为，这份数据释放出的信号，让日本央行在今年晚些时候再次加息的可能性得以延续。尽 管长期以来，日本经济深陷通缩泥潭，市场对日本央行加息一直持谨慎态度，且目前外界普遍对日本央行年内加息的预期并不高，但在全球主要经济体货币 政策转向宽松的大环境下，日本央行潜在的加息预期显得尤为独特。 观察 10 国集团央行的政策动向，几乎都在纷纷按下降息键。美联储、欧洲央行等主要央行出于刺激经济增长、应对潜在衰退风险等考量，持续下调利率， 宽松货币政策成为主流趋势。而日本央行却在通胀数据的支撑下，保留着加息的可能性，这种与其他央行背道而驰的政策预期，使得日元在全球货币市场中 脱颖而出。从资产配置角度来看，投资者在寻求稳定收益与资产保值时，会倾向于持有具备升值潜力的货币。日元因潜 ...