金价走高+产销量增长，公司业绩顺利释放 2024 年公司营收825 亿元，同比+39%；归母29.5 亿元，同比+27%，主要受益于金价上涨和自产金产销 量增长。其中，自产金数据如下： （1）收入250 亿元，同比+40%；毛利率47%，同比-2pct；（2）产量46.2 吨，同比+11%；销量45.2 吨，同比+14%；库存4.4 吨，同比+27%； （3）售价553 元/克，同比+23%；克金销售成本293 元/克，同比+27%； 卡帝诺纳穆蒂尼金矿：2024 年11 月启动选厂项目带料试车，目前处于试生产阶段，今年有望逐渐爬 产、贡献增量。该金矿建成满产后，预计年均产金8.4 吨，相比2024 年全部为增量。 新城金矿资源整合开发工程：项目总预算3.95 亿元，截至2024 年底累计已投入6.7 亿元。当前项目主控 性工程Ⅰ区主井、Ⅱ区副井、回风井等工程均已掘砌到底，正在进行配套工程施工。该项目建成满产 后，预计年均产金7.77 吨——对比之下，2024 年新城金矿产金5.65 吨，增量2.12 吨。 焦家矿区（整合）金矿资源开发工程：项目总预算82.73 亿元，截至2024年底累计已投入8.6 亿元。 ...

南非统计局：南非4月黄金产量同比下降2.5%。 ...

[Table_Title] Anglo Gold 2025Q1 黄金总产量/销量分别环比减少 4.0%/增长 1.7%至 22.39 吨/22.92 吨，归母净利润 环比减少 5.7%至 4.43 亿美元 [Table_Date] 2025 年 5 月 13 日 [Table_Title2] 有色金属-海外季报 证券研究报告|行业研究报告 [Table_Summary] 季报重点内容: ► 生产经营情况 产量：2025Q1 公司黄金总产量为 72.0 万盎司（22.39 吨），环 比减少 4.0%，同比增长 21.8%。强劲的同比增长反映了埃及金 矿 Sukari 2025Q1 贡献的 11.7 万盎司（3.64 吨）产量，以及整 个传统投资组合一致性和可靠性的显著提升。 销量：2025Q1 公司黄金总销量为 73.7 万盎司（22.92 吨），环 比增长 1.7%，同比增长 17.9%。 售价：2025Q1 公司黄金平均实现价格为 2,874 美元/盎司 （674.53 元/克），环比增长 8.3%，同比增长 39.3%。 单位总现金成本：2025Q1 公司单位总现金成本为 1,223 美元/ 盎司（287 ...

[Table_Date] 2025 年 5 月 8 日 [Table_Title2] 有色金属-海外季报 [Table_Summary] 季报重点内容: 证券研究报告|行业研究报告 [Table_Title] IAMGOLD 2025Q1 权益黄金产量环比减少 9.04% 至 5.01 吨，2025Q1 调整后归母净利环比减少 3.50%至 5520 万美元 毛利：2025Q1 毛利为 1.412 亿美元，环比增长 7.87%，同比增 长 33.59%。 ► 生产经营情况 销售成本：2025Q1 黄金销售成本为 1,465 美元/盎司（343.84 元/克），环比增长 12.87%，同比增长 38.73%。 现金成本：2025Q1 黄金现金成本为 1,459 美元/盎司（342.43 元/克），环比增长 12.75%，同比增长 38.56%。 归属于股东的净利润：2025Q1 归母净利为 3970 万美元，环比 减少 53.94%，同比减少 27.55%。 AISC：2025Q1 黄金 AISC 为 1,908 美元/盎司（447.81 元/ 克），环比减少 2.10%，同比增长 27.80%。 产量：202 ...

[Table_Date] 2025 年 5 月 7 日 [Table_Title] Harmony 2025Q1 黄金产量同比减少 10%至 9.77 吨，全维持成本同比增长 24%至 1,971 美元/盎司 [Table_Title2] 有色金属-海外季报 [Table_Summary] 季报重点内容: 证券研究报告|行业研究报告 ► 生产经营情况 2025Q1 集团黄金产量为 9,771 千克（314,142 盎司），同比减 少 10%。 2025Q1 集团黄金销量为 9,784 千克（314,563 盎司），同比减 少 6%。 2025Q1 黄金总现金成本为 1,657 美元/盎司（388.90 元/克）， 同比增长 22%。 2025Q1 黄金全维持成本（AISC）为 1,971 美元/盎司（462.59 元/克），同比增长 24%。 2025Q1 黄金总投入成本（AIC）为 2,226 美元/盎司（522.44 元 /克），同比增长 30%。 2025Q1 公司黄金平均售价为 2,661 美元/盎司（624.54 元/ 克），同比增长 33%。 2025Q1，黄金套期保值工具在连续 36 个月内保持 ...

[Table_Date] 2025 年 5 月 7 日 [Table_Title] Gold Field 2025Q1 权益黄金产量同比增长 18.75% 至 17.14 吨，AISC 同比减少 6.50%至 1625 美元/盎 司 [Table_Title2] 有色金属-海外季报 [Table_Summary] 季报重点内容: ► 生产经营情况 2025Q1 公司黄金产量 55.10 万盎司（17.14 吨），同比增长 18.75%，环比减少 14.44%。 2025Q1 AISC 为 1,625 美元/盎司（381.39 元/克），同比减少 6.50%，环比增长 15.25%。环比增长主要是因为黄金产量低于 2024Q4。 证券研究报告|行业研究报告 2025Q1 AIC 为 1,861 美元/盎司（436.78 元/克），同比减少 12.01%，环比增长 18.16%。 2025Q1 黄金价格为 2,900 美元/盎司（680.63 元/克），同比增 长 39.49%，环比增长 9.10%。 ►关键项目更新 1）Salares Norte 最新动态 2025Q1，Salares Norte 金矿的产量提 ...

公司发布2024 年年报：全年实现营收655.56 亿元，同比+7.01%；实现归母净利润33.86 亿元，同比 +13.71%；实现扣非净利润35.32 亿元，同比+18.25%。 其中，24Q4 实现营收195.11 亿元，环比+11.41%；实现归母净利润7.43 亿元，环比-17.50%；实现扣非 净利润9.14 亿元，环比-3.55%。公司于24Q4计提了约2 亿元资产减值损失，同时管理费用环比也有明显 提升，使得净利润环比有所下降。 公司发布2025 年一季报：实现营收148.59 亿元，同比+12.88%，环比-23.84%；实现归母净利润10.38 亿 元，同比+32.65%，环比+39.79%；实现扣非净利润12.68 亿元，同比+71.13%，环比+38.76%。公司于 25Q1 计提了约2.3 亿元非经常性项目损失，主要是来自于冶炼厂套期保值的浮动盈亏。 核心产品产销量数据：2024 年，矿产金产量约18.35 吨，同比-2.86%，销量约18.09 吨，同比-0.97%， 库存约2.94 吨，同比+9.57%。2024 年，冶炼金产量约37.95 吨，同比-7.14%，销量约37.78 ...

证券研究报告|行业研究报告 [Table_Title] Alamos Gold 2025Q1 黄金产量环比减少 10.84%至 3.89 吨，调整后净利润环比减少 42.05%至 5980 万 美元 [Table_Date] 2025 年 5 月 6 日 [Table_Title2] 有色金属-海外季报 [Table_Summary] 季报重点内容: ► 2025Q1 生产经营情况 产量：2025Q1 黄金产量 125,000 盎司（3.89 吨），环比减少 10.84%，同比减少 7.89%，符合季度产量预期区间的下限。 Island Gold 本季度的强劲表现抵消了 Young-Davidson 和 Magino 矿的产量下降。预计 2025Q2 及今年剩余时间产量将有 所提升，公司有望继续实现全年产量预期。 销量：2025Q1 黄金销量 117,583 盎司（3.66 吨），环比减少 16.76%，同比减少 11.49%。由于时间原因，本季度的销售量 比产量低 6%，出售这部分黄金将有利于未来几个季度业绩。 平均实现价格：2025Q1 平均实现价格为每盎司 2,802 美元 （653.13 元/克），环 ...

证券研究报告|行业研究报告 [Table_Date] 2025 年 5 月 5 日 [Table_Title] Eldorado 2025Q1 黄金产量环比减少 17.34%至 3.60 吨，调整后净利润环比减少 55.87%至 5640 万美元 [Table_Title2] 有色金属-海外季报 [Table_Summary] 季报重点内容: ► 生产经营情况 1.2025Q1： 产量：2025Q1 黄金产量 115,893 盎司（3.60 吨），环比减少 17.34%，同比减少 1.04%。Olympias 金矿的产量受到与黄铁矿 精矿过滤相关的计划外维护以及影响浮选回路稳定性的问题的 影响，导致工厂产量和回收率受限。 销量：2025Q1 黄金销量 116,263 盎司（3.62 吨），环比减少 17.69%，同比增长 0.22%。 平均实现价格：2025Q1 平均实现价格为每盎司 2,933 美元 （683.66 元/克），环比增长 11.44%，同比增长 40.60%。 调整后净利润：2025Q1 调整后净利润为 5640 万美元，环比减 少 55.87%，同比增长 2.17%。 总资本支出：2025 ...

金价走高+严控成本，公司业绩同比高增 收入22 亿元，同比+30%，占总收入的91%； 产量3.3 吨，同比-7%；销量3.3 吨，同比-7%。 平均售价658 元/克，同比+40%。 2024 年公司营收90 亿元，同比+25%；归母17.6 亿元，同比+119%。其中，矿产金业务的经营情况如 下： 收入80 亿元，同比+26%，占总收入的88%；毛利率47%，同比+11pct；毛利润37.5 亿元，同比+66%， 占总毛利的95%。 产量15.2 吨，同比+6%；销量15.2 吨，同比+5%。 平均售价524 元/克，同比+20%。 克金销售成本278 元/克，同比-1%。其中国内矿山157 元/克，同比+3%；万象矿业$1497/oz，同比 +0.5%；金星瓦萨$1304/oz，同比-1%。 总体来看，2024 年公司针对各矿山精进技术创新与流程优化、提高生产效率，并深化供应链管理、加 强采购环节控本，全年克金销售成本不增反降，充分受益于金价上行，实现利润翻倍以上的增长。 25Q1 公司营收24 亿元，同比+30%，环比-14%；归母4.8 亿元，同比+141%，环比-27%。其中, 矿产金 业务的经营 ...