证券分析师： 刘熹 S0350523040001 liux10@ghzq.com.cn [Table_Title] 2025H1 海外市场拓展顺利，灵犀智能体上线有 望加速 AI 收入兑现 2025 年 08 月 26 日 公司研究 评级：买入(维持) 研究所： ——金山办公（688111）科创板公司普通报告 最近一年走势 | 相对沪深 | 表现 300 | | | 2025/08/25 | | --- | --- | --- | --- | --- | | 表现 | | 1M | 3M | 12M | | 金山办公 | | 5.9% | 16.2% | 71.1% | | 沪深 300 | | 8.3% | 15.1% | 34.3% | | 市场数据 | 2025/08/25 | | --- | --- | | 当前价格（元） | 323.62 | | 周价格区间（元） 52 | 167.18-408.68 | | 总市值（百万） | 149,894.08 | | 流通市值（百万） | 149,894.08 | | 总股本（万股） | 46,317.93 | | 流通股本（万股） | 46,317.93 ...

2025H1，WPS 个人业务展现良好收入韧性，WPS 365 业务在行业头部客户标杆效应推动下迎来快速增 长。公司成功构建了云、协作、AI 办公应用服务体系，开创了智能办公新模式，为用户带来了智能办 公新体验。 1）WPS 个人业务：实现营收17.48 亿元，同比增长8.38%。公司继续提升国内办公软件市占率，截至 2025 年6 月30 日，WPS Office 全球月度活跃设备数为6.51 亿，同比增长8.56%。面向海外市场，公司持 续完善产品功能及运营策略，启动新版WPS 国际版研发，逐步实现国内高价值功能迁移。此外，公司 在海外部署图片、翻译、校对等AI 权益，收入拉动效果显著。 2）WPS 365 业务：实现营收3.09 亿元，同比增长62.27%。2025 年上半年，WPS 365 升级智能文档库 （AI Docs）权益，支持用户通过问答快速检索库内信息、根据企业知识图谱智能创作文档，目前已上 线智能问答、智能搜索、AI打标签等功能，实现了产品力的大幅提升。市场开拓方面，公司持续推进 WPS365 深入行业、场景，积极推动 AI 项目落地，并与头部客户进行共创，以标杆项目为牵引进行复 制推广， ...

继2022年1月企业微信4.0版本发布之后，企业微信于上周做了3年多来的首次重大版本更新——企业微 信5.0。 没有炫目的PPT演示，也没有刻意营造的科技感，团队成员反复强调的"从用户需求出发""解决实际问 题"，与当前协同办公行业热衷标榜热词的喧嚣形成鲜明对比。 但在AI席卷一切的当下，企业微信低调的发布会，还是引起了行业的极大关注：在飞书和钉钉等同行 将AI协同办公赛道的竞争推向白热化，企业微信该做出何种动作，又如何看待AI未来可能对办公场景 的重塑？ "AI的技术不能只停留在听起来很厉害的层面上，如何把AI的技术投入到应用当中，为我们的企业办公 和对外服务带来便利，这才是企业微信需要去做的。"腾讯公司副总裁、企业微信负责人黄铁鸣在发布 会中强调。 社会化协同：与微信更近一步 AI不是炫技工具，而是要真正融入办公流程，让连接产生更大的价值——是企业微信5.0的主基调。过 去3年，协同办公同行们每半年都要抛出新东西，在繁杂的AI功能诱惑中，看起来"慢半拍"的企业微信 似乎保持了某种"不显山不露水"的克制。 "5.0的更新最挑战的不在给产品做加法，就AI落地来说，做一堆看似有用的AI相关demo是容易的；而 ...

2025.08. 25 本文字数：2393，阅读时长大约4分钟 作者 | 第一财经 陈杨园 8月25日，钉钉推出下一代AI办公应用形态钉钉ONE。 微信编辑 | 七三 第 一 财 经 持 续 追 踪 财 经 热 点 。 若 您 掌 握 公 司 动 态 、 行 业 趋 势 、 金 融 事 件 等 有 价 值 的 线 索 ， 欢 迎 提 供 。 专 用 邮 箱 ： bianjibu@yicai.com （注：我们会对线索进行核实。您的隐私将严格保密。） 推荐阅读 多地遴选小学教师转岗初中 钉钉ONE被设计为人与AI通过自然语言对话的统一入口，打造以Agent驱动的工作信息流。 钉钉CEO陈航宣布，钉钉上的企业组织数超过2600万，付费组织数超过19万，钉钉上的AI应用数达 到141万。 ...

8月25日，钉钉发布8.0版本，推出了下一代AI办公应用形态：钉钉ONE。钉钉ONE被设计为人与AI通过自然语言对话的统一入口，致力于打造全球首个以 Agent驱动的工作信息流，让工作处理就像刷短视频一样丝滑，这是钉钉对于AI时代办公应用形态的全新定义。 今年是钉钉十周年，钉钉CEO无招宣布：截至2025年8月22日，钉钉上的企业组织数超过2600万，其中付费组织数超过19万，A股上市的5191家公司中， 79%都在使用钉钉。同时，钉钉上的AI应用数已经达到141万。 ...

三大AI能力重磅上线，让办公智能触手可及 智能搜索 针对管理者"层层汇报耗时长、信息失真"的痛点，企业微信5.0推出了智能总结功能，实现自动整合群聊、文档、会议记录，生成项目进展报告，跳过中间 环节，让项目进展汇总更高效。其次，企业微信的智能总结功能，无需用户额外手动整理资料，AI会自动基于自然工作流提炼客观结论，让总结汇报更加 客观真实，从而帮助企业管理者更快更准确地作出相应决策。 8月20日，企业微信团队举行2025新品发布，正式发布企业微信5.0。新版本融合AI能力，推出智能搜索、智能总结、智能机器人三大核心功能，并将AI能力 接入到更多办公模块。 现场，腾讯公司副总裁、企业微信负责人黄铁鸣发布企业微信最新数据。截至目前，企业微信已接入超过1400万真实的企业与组织，企业每天通过企业微信 服务的微信用户数超过7.5亿。过去一年，企业微信完成12次版本迭代，上线1700多个功能更新。"我们希望通过企业微信，能支持企业更好地连接上下游的 各种资源，帮助企业在社会化协同中创造更大价值。" 搜索作为办公场景中非常高频的一个需求，用户时常面临记忆、关键词模糊，信息量大且分散的问题，导致搜索效率和准确度非常低下。企 ...

AI 月活持续提升，WPS 365 维持高增 | 华泰研究 | | | 中报点评 | 投资评级(维持): | 买入 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 2025 年 | 8 月 | 21 日│中国内地 | 计算机应用 | 目标价(人民币): | 378.73 | 金山办公发布半年报，2025 年 H1 实现营收 26.57 亿元（yoy+10.12%）， 归母净利 7.47 亿元（yoy+3.57%），扣非净利 7.27 亿元（yoy+5.77%）。 其中 Q2 实现营收 13.56 亿元（yoy+14.14%，qoq+4.16%），归母净利 3.44 亿元（yoy-2.83%，qoq-14.50%）。公司 Q2 收入增长较 Q1 加速，主要得 益于 AI 商业化进展顺利与 WPS 软件业务提速。我们认为，公司作为国内 办公软件龙头，有望充分发挥卡位优势，加速 AI 办公落地，维持"买入"。 2C AI 月活持续提升，2B WPS 365 维持高增 25H1 公司 WPS 个人/WPS 365/WPS 软件业务分别实现营收 17.48 亿、 3.09 亿元、5. ...

Core Viewpoint - The article highlights the launch of WPS AI 3.0 by Kingsoft Office, which integrates AI capabilities into traditional office software, enhancing productivity and document management through features like a knowledge base and multi-modal AI functionalities [4][5][9]. Group 1: WPS AI 3.0 Features - WPS AI 3.0 introduces the native Office document knowledge base, allowing users to upgrade cloud documents into a searchable knowledge base, addressing issues of fragmented knowledge retrieval and sharing [5][15]. - The knowledge base supports various document formats, including tables, PPTs, and PDFs, enabling seamless integration without the need for re-uploading [15][19]. - WPS Lingxi, the AI assistant, offers comprehensive functionalities such as AI writing, PPT generation, and semantic search, allowing users to handle diverse office tasks efficiently [9][22]. Group 2: Document Management and Retrieval - The knowledge base transforms document management from a manual process to an AI-driven one, automatically categorizing and archiving documents based on their content [13][16]. - Users can perform natural language queries to retrieve specific information, with the AI providing detailed answers and sourcing the information accurately [17][18]. - The system can handle complex documents, including large tables and various formats, ensuring high accuracy in content retrieval and management [19][20]. Group 3: AI Writing and PPT Generation - WPS Lingxi supports various writing tasks, from short social media posts to long reports, with pre-set templates that cater to specific writing needs [22][24]. - The AI can generate structured content, such as scripts and presentations, while allowing users to interactively refine and adjust the output [38][40]. - Users can edit documents directly within WPS, utilizing AI to optimize text and structure without losing the original content [30][35]. Group 4: Integration and User Experience - The integration of WPS Lingxi into the WPS Office suite allows for a seamless user experience, where users can interact with the AI in a familiar environment [54][56]. - The AI's ability to understand document formats and user intent enhances the editing process, making it more intuitive and efficient [55][62]. - Kingsoft Office's long-standing expertise in document processing underpins the effectiveness of WPS AI 3.0, positioning it as a leader in the AI office software market [57][64].

Core Insights - Kingsoft Office launched WPS AI 3.0, named WPS Lingxi, which allows users to create documents and presentations through natural language and multi-turn dialogue without complex operations or external transitions [2] - The assistant president of Kingsoft Office, Tian Ran, emphasized that a good AI office software should mimic human interaction, aiming for a more practical and user-friendly product [2] - Tian Ran noted that many existing AI PPT generation products have low renewal rates and user retention, as they fail to meet higher practical demands, indicating a need for more valuable content creation [2] Company Strengths - WPS AI PPT product manager, Lu Weijun, highlighted the company's 37 years of understanding of office editors as a core advantage, differentiating it from competitors [3] - Lu Weijun compared the understanding of office software to a "chip" in the tech industry, asserting that Kingsoft Office's capability in this area is unique alongside Microsoft [3] - He mentioned that many startups are approaching Kingsoft Office for collaboration, indicating a strong market position and demand for its expertise [3]

Core Viewpoint - OpenAI is developing a significant feature for ChatGPT that will allow users to create and edit Excel and PowerPoint files directly within the platform, marking a shift in how office software is utilized [1][5][14] Group 1: OpenAI's Developments - OpenAI is working on integrating native support for editing Office files, enabling users to perform tasks like formula input and chart analysis without traditional software [1][5] - The company is also testing more advanced agent functionalities to meet complex user needs and is developing document-based collaboration tools [1][5] Group 2: Competitive Landscape - The office software market is witnessing a surge in AI integration, with major players like Microsoft and Kingsoft (WPS) also enhancing their offerings with AI capabilities [2][5] - Traditional giants like Microsoft have introduced features like Copilot, which integrates AI into core applications, while WPS focuses on modular AI capabilities [5][7] Group 3: Collaboration Platforms - Domestic collaboration platforms such as Feishu, DingTalk, and WeChat Work are also entering the AI office space, launching AI-driven features like smart tables to compete in the market [4][10] - These platforms leverage their existing collaborative capabilities to integrate AI functionalities seamlessly, enhancing user experience without requiring additional learning [10][12] Group 4: New Paradigms in Office Software - The competition is not merely about adding AI features but about redefining the office software paradigm, with a focus on creating closed-loop systems where AI can understand user intent and automate workflows [13][14] - The future of office work may shift from traditional document formats to more dynamic interactions with AI, changing the fundamental nature of how work is conducted [14][17]