投资咨询业务资格：证监许可【2012】669号 12⽉美国核⼼通胀低于预期，实际利率下⾏环境延续；与此同时，围绕美 联储独⽴性的政治与司法不确定性反复发酵，美元信⽤与政策可信度再度 成为市场定价核⼼变量，贵⾦属在宏观与制度两条逻辑⽀撑下维持强势。 重点资讯： 1）全球央行集体表态力挺 杰罗姆·鲍威尔，欧洲央行、英国央行、 加拿大央行等罕见联合发声强调央行独立性是金融稳定基石，凸显市 场对美联储货币自主权被削弱的系统性担忧快速升温。 2）伊朗国内抗议升级为高烈度人道风险事件，人权组织估计死亡人 数或达数千人并警告大规模法外处决风险，进一步放大中东地区政治 与安全不确定性。 3）在美国持续加压背景下伊朗释放被扣油轮迹象显现，一艘两年前 扣押的油轮现身阿曼近海，显示地缘博弈边际缓和但能源通道与制裁 风险仍具反复性。 价格逻辑： 中信期货研究|贵⾦属策略⽇报 2026-1-14 美国核⼼通胀不及预期，⾦银延续强势 研究员： 黄金：通胀回落提供基本面缓冲，制度不确定性抬升风险溢价。12月 美国核心CPI环比0.2%，同比2.6%，持平四年低位，显示通胀趋势继 续降温。在通胀约束边际缓解的同时，市场对美联储独立性与未来利 ...