中信期货分析认为，最新公布的12月FOMC会议纪要显示，政策分歧仍存但方向未改：多数委员认为在 通胀回落与劳动力市场边际走弱背景下，进一步降息仍具合理性，仅在节奏上保持审慎。央行持续购金 构成长期底座，官方部门新增库存具备战略属性，回流概率低；ETF持仓维持高位，配置资金黏性较 强。叠加降息预期延续、美元中枢承压以及发达经济体债务与政策不确定性，黄金仍处于"慢变量"主导 的上行通道中。历史经验显示，阶段性快速回撤后往往经历"稳态—修复"路径，短期以区间震荡消化涨 幅，中期重回基本面定价。 每日经济新闻 消息面上，今日凌晨，美联储公布的12月会议纪要显示， FOMC在12月会议上同意降息，但官员们分 歧严重。纪要显示，如果通胀如预期般逐步下降，大多数官员认为进一步降息是合适的。委员们一致认 为，准备金余额已经下降到充足的水平，委员会将根据需要开始购买短期国债，以持续保持充足的准备 金供应。 12月30日，金价冲高回落，盘中一度上涨至4420美元，盘中受美联储议息会议谨慎降息表态，金价快速 回落，截至收盘，COMEX黄金期货收涨0.2%报4352.3美元/盎司，黄金ETF华夏（518850）跌2.03%， 黄金股 ...

能源和通信板块上涨。非必需消费品、金融和工业板块跌幅居前。 "分析师持续上调对2026年企业盈利的预测，原因在于低估了企业的盈利能力，"Seaport Global Holdings 首席股票策略师Jonathan Golub在报告中写道。他认为，2025年的回报"几乎完全由基本面驱动，而非投 机过度"。 标普500指数在清淡交投中收盘微跌，大型科技股走势分化。 纳斯达克100指数和美股科技七巨头指数同样小幅走低。 周二公布的美联储12月会议纪要显示，多数官员认为，如果通胀如预期所料随时间推移而回落，进一步 降息是合适之举。 纳斯达克综合指数下跌0.2%，报23419.08点； 纳斯达克100指数下跌0.3%，报25462.56点； 罗素2000指数下跌0.8%，报2500.586点。 责任编辑：李桐 标普500指数在清淡交投中收盘微跌，大型科技股走势分化。 特斯拉股价下跌1.1%，此前该公司官网罕见发布悲观的分析师交付量预期。 Meta股价上涨1.1%，这家科技巨头已同意收购总部位于新加坡的初创企业Manus。 华纳兄弟探索股价上涨0.5%，有报道称该公司计划下周拒绝Paramount的收购提议。 截至收盘 ...

高盛认为，2026年全球市场将呈现"冰与火之歌"：一方面是稳健增长、通胀回落和美联储降息构成的良性宏观背景；另一方面是已经"过热"的资产估值 ——比如AI估值已经大幅领先基本面，这种紧张关系预示着波动性将加剧。高盛建议投资者关注AI主题的估值风险、人民币的升值趋势、美元的走弱压 力，并利用利率、外汇和黄金等工具进行对冲。 高盛认为，2026年的全球市场将迎来一个总体有利但更趋复杂的环境。投资者将面临稳健增长与通胀降温带来的周期性顺风，但同时也必须驾驭人工 智能（AI）主题下的高估值与高波动，并为潜在的宏观风险寻求保护。 高盛对美国经济的看法比市场普遍定价更为乐观。该行预测2026年美国第四季度GDP同比增长2.5%，远高于目前市场隐含的约1.7%的增长预期。 如果高盛的判断正确，市场将需要上调其周期性观点，这将为风险资产提供普遍支持，尤其利好与美国需求改善和中国出口引擎相关的资产。报告同时 警告，市场对衰退风险的定价较低，因此对美国劳动力市场出现的任何裂痕都将非常敏感。 3. 通胀回落：重返目标水平 高盛Kamakshya Trivedi分析师团队在周四发布的一份题为《2026年市场展望：偏好火热》的报告中指 ...

2. 周期顺风：美国增长或超预期 高盛对美国经济的看法比市场普遍定价更为乐观。该行预测2026年美国第四季度GDP同比增长2.5%，远高于目前市场隐含的约1.7% 的增长预期。 高盛认为，2026年的全球市场将迎来一个总体有利但更趋复杂的环境。投资者将面临稳健增长与通胀降温带来的周期性顺风，但同 时也必须驾驭人工智能（AI）主题下的高估值与高波动，并为潜在的宏观风险寻求保护。 据追风交易台，高盛Kamakshya Trivedi分析师团队在周四发布的一份题为《2026年市场展望：偏好火热》的报告中指出，全球经济 将呈现"稳健增长、就业停滞、物价稳定"的格局。该行预计，稳健的全球增长加上美联储的"非衰退式"降息，将为全球股市和新兴 市场资产提供一个友好背景。 然而，市场在许多方面已经领先于宏观经济。股票和信用市场，尤其是与AI相关的领域，呈现出"火热的估值"，这与宏观周期之间 形成了紧张关系，可能导致波动性上升和信用利差扩大。 对于投资者而言，这意味着在享受周期性利好的同时，需要为更颠簸的行情做好准备。高盛建议，投资组合应在承担风险的同时， 通过多元化和对冲策略来管理潜在的尾部风险。报告明确指出了美国劳动力市场 ...

上周金银价格保持高位强势，国际金价维持在每盎司 4370 美 元附近，国际银价涨至每盎司 66 元，再创历史新高。 从业资格号： 新美联储主席即将公布，鸽派当选应无悬念 美国总统特朗普上周四表示，他目前正就美联储主席一职对 "三至四位"候选人进行面试，预计将很快决定提名接替鲍威尔的 人选。可能在"未来数周内"将作出决定。 财达期货｜贵金属周报 2025-12-22 通胀回落助推降息预期 金银牛市持续 研究员 据媒体披露。美联储主席候选名单已缩小至四人，分别为哈塞 特、沃什、沃勒，以及贝莱德的里德尔。特朗普表示，下一任美联 储主席将是一个相信"大幅"降息的人。 F0244287 投资咨询号： Z0012495 请务必阅读正文之后的免责条款部分 第 1 页 共 4 页 目前美国联邦利率是 3.5%至 3.75%，特朗普说要降到 1%，这 与现在有巨大距离。在所有已知的最终候选人当中，白宫经济顾问 凯文·哈塞特、前美联储理事凯文·沃什和现任美联储理事克里斯 托弗·沃勒，都主张将利率降至比现在低的水平。然而，没有人明 确表示，他们会推动美联储将利率降至特朗普所要求的低点，就连 特朗普最近任命的美联储理事斯蒂芬·米兰也 ...

在通胀方面，高盛预计，在2025年通胀降幅不及预期之后，2026年通胀回落趋势将重新加快。高盛预 计，到2026年底，美国和英国的核心通胀率将从当前约3%的水平下降至接近2%，原因包括关税影响逐 步消退、工资增长放缓以及住房相关通胀降温。此外，油价下行、中国商品供应增加以及生产率增速加 快，也将有助于抑制价格压力。 高盛预计，美联储将在明年降息50个基点，使联邦基金利率降至3.0%—3.25%的区间。该行认为，风险 偏向进一步宽松，理由包括对通胀回落的信心、对劳动力市场的担忧，以及美联储潜在的领导层变动。 高盛同时预计，英国以及多个新兴市场国家(尤其是巴西)也将降息，而欧元区则可能维持利率不变。 总体而言，高盛表示，这一宏观前景对股票市场以及许多新兴市场资产构成支撑，并认为市场可能仍低 估了"稳健增长+通胀回落"这一组合带来的积极影响。不过，该行也警告称，较高的估值——尤其是与 人工智能相关的板块——以及脆弱的劳动力市场，可能会推高市场波动性，一旦增长预期受挫，下行风 险仍不容忽视。 智通财经APP获悉，高盛首席经济学家扬·哈祖斯(Jan Hatzius)在一份展望报告中表示，预计全球经济将 在明年保持稳健扩 ...

智通财经APP获悉，高盛发布研报称称，预期2026年全球经济将稳健增长2.8%，高于市场预期的2.5%。 当中，美国经济增长2.6%，基于关税拖累减轻、减税措施及金融环境更宽松。而中国经济预期将保持 韧性，同比增长4.8%，强劲的出口表现将抵消内需疲弱的影响。虽然面对长期挑战，但该行对欧元区 明年的预测仍相对乐观，料经济增长1.3%，主要基于德国的财政刺激及西班牙的强劲增长。 息口方面，该行预计美国联储局将减息50个基点至3%至3.25%，并存在鸽派风险。该行预期英国及许多 新兴市场也将减息，尤其巴西及中东欧、中东与非洲地区(CEEMEA)，当中英国或减息75个基点。至于 欧元区，该行料将维持利率不变，并不同意市场定价对加拿大及澳洲加息的预期转变。 资产方面，该行对股票及许多新兴市场资产均持正面看法，相信周期性背景将主导市场，压倒估值忧 虑，但两者间的张力可能增加波动性，而市场更关注重新加杠杆的趋势可能导致信贷表现落后。 该行认为关键风险在于脆弱的劳动市场可能引发衰退忧虑，或股市可能质疑AI相关收入的价值。在这 些情况下，配置短期美国利率相关资产应具防御性。该行同时认为美元将逐步走弱，除非美国更强劲的 增长导 ...

尽管降息落地符合市场普遍预期，但5:4的投票结果仍引发广泛关注。Premier Miton分析师尼尔·伯雷尔 指出："考虑到当前的经济压力和通胀缓解，问题在于降息幅度是否足够大。"他同时强调，如此接近的 投票结果"尚不清楚是否代表英国央行的普遍观点"。 St James's Place首席经济学家赫塔尔·梅赫塔表示，近期一系列描绘英国经济黯淡前景的数据已逐步降低 降息门槛，"因此看到投票分歧依然未变，多少有些令人惊讶"。 市场预期后移英镑承压 英国央行于当地时间12月18日宣布将基准利率下调25个基点至3.75%。这是该行自2024年8月以来的第 五次降息，亦是2025年内的第四次。此次决定以货币政策委员会5票赞成、4票反对的微弱多数通过。 根据公开声明，英国央行指出通胀已显著回落，并预计将在短期内更快趋近2%的政策目标。同时，声 明强调，"未来是否进一步放松货币政策将更加难以判断"，反映出决策层在经济增长疲软与通胀粘性之 间的审慎权衡。 经济数据支撑宽松转向 近期多项经济指标为降息提供了依据。消费者物价指数（CPI）低于预期，招聘活动放缓，失业风险上 升，工资增长压力有所缓解。法兴银行伦敦分行企业研究、外汇 ...

摘要今日周五(12月19日)亚盘时段。美国11月CPI意外疲软推升美股、打压美元，理论上利好黄金，但 金价未即刻走强，反先探底后反弹，一度冲高又回吐，重回震荡。当前金价逼近10月历史高位，距新高 仅一步之遥，短期走势仍偏乐观。不过展望2026年，黄金面临的市场环境或不及2025年有利，上行条件 可能减弱。 今日周五(12月19日)亚盘时段。美国11月CPI意外疲软推升美股、打压美元，理论上利好黄金，但金价 未即刻走强，反先探底后反弹，一度冲高又回吐，重回震荡。当前金价逼近10月历史高位，距新高仅一 步之遥，短期走势仍偏乐观。不过展望2026年，黄金面临的市场环境或不及2025年有利，上行条件可能 减弱。 【要闻速递】 近年来金价大幅走高的背后，一大推手是高通胀削弱了法定货币的购买力。然而眼下通胀回落速度远超 预期，黄金作为抗通胀工具的需求随之降温，CPI数据公布后金价回调——尤其是冲高后快速回吐—— 并不意外。但就此判定金价见顶仍为时尚早。 美国整体年通胀率仅2.7%，为美联储在2026年提前降息留出空间。降息预期虽通常压制美元，进而利 好黄金，但是否能限制金价下行仍需观察。 需注意的是，此前政府停摆干扰了数 ...

央行强调，在实现物价稳定前将保持整体紧缩立场，并在必要时重新收紧政策。声明指出，未来的利率 决策将逐次评估，重点关注通胀的实际表现与趋势，以确保政策路径符合去通胀目标。 （文章来源：新华财经） 今年以来，土耳其降息步伐经历调整。央行在7月重启宽松后，先后进行了大幅降息，随后在食品价格 上涨背景下放缓节奏。本次降息幅度与多数市场机构预测的150个基点一致。多项调查显示，市场普遍 预计央行将在明年继续降息。 最新调查还显示，市场预计土耳其利率可能在2026年降至约28%。央行已将2026年的通胀目标设定为 16%，预测区间在13%至19%之间。分析认为，影响未来通胀与利率走向的重要因素之一，是政府将在 近期讨论的明年最低工资涨幅。 新华财经伊斯坦布尔12月12日电（记者许万虎）在通胀降幅超出预期的背景下，土耳其央行11日宣布再 次降息，将基准利率下调150个基点至38%，显示其在通胀压力趋缓后继续推进宽松周期。 11月土耳其通胀同比上涨31.07%，为2021年底以来最低水平。央行在声明中表示，通胀预期和定价行 为虽仍构成风险，但已出现一定改善，食品价格走弱是当月数据低于预期的主要原因。央行认为，需求 环境在四季 ...