2025 年 07 月 05 日 坚持"三扩"战略，内生外延双轮驱动 买入(首次) 事件 2025H1 公司业绩在母婴行业整体承压的背景下实现超预期增 长，主要得益于公司围绕"三扩"战略（扩品类、扩赛道、 扩业态），聚焦年度"复购、加盟、同城数字化"三大必赢 之战，持续推进门店场景升级与供应链优化，强化单客经营 和精细化运营，深度挖掘用户单客产值，同时全面推进与乐 友国际的深度融合，发挥整合协同效应。 ▌加盟业务快速扩张，AI 赋能数智化运营 | 分析师：孙山山 | S1050521110005 | | --- | --- | | sunss@cfsc.com.cn | | | 联系人：张倩 | S1050124070037 | | zhangqian@cfsc.com.cn | | | 基本数据 | 2025-07-04 | | --- | --- | | 当前股价（元） | 13.35 | | 总市值（亿元） | 168 | | 总股本（百万股） | 1262 | | 流通股本（百万股） | 1255 | | 52 周价格范围（元） | 4.92-16.36 | | 日均成交额（百万元） | 705.83 ...

Core Viewpoint - The decline in newborn numbers from 17.86 million in 2016 to approximately 9 million in 2024 poses a significant challenge for the maternal and infant industry, leading to growth limitations for key players like Kidswant [1] Company Performance - Kidswant's performance has been under pressure since its 2021 IPO, with both revenue and net profit declining in 2022, and revenue growth without profit increase in 2023. A net profit of 181 million yuan was achieved in 2024, marking a year-on-year increase of 72.44%, largely due to the acquisition of Leyou International, which contributed 105 million yuan to net profit [1] - The company initiated a "three expansion strategy" in 2023, focusing on expanding product categories, market segments, and business formats to counteract growth stagnation [1] Strategic Acquisition - The acquisition of Siyi Industrial is a key move for Kidswant, as it aims to penetrate the hair care market. Siyi, established in 2014, operates 2,503 stores and has over 2 million members, showcasing strong financial performance with 2024 revenue of 723 million yuan and a net profit of 183 million yuan, reflecting a net profit margin of 25.3% [1] - The acquisition is designed to leverage overlapping customer bases, with 78% of Kidswant's 94 million members being mothers aged 25-45, aligning well with Siyi's target demographic [2] Financial Engineering - Kidswant's acquisition strategy involves holding 65% of Siyi and bringing in partners like Juzhi Biotechnology and the founders to share ownership, which helps bind industry resources while alleviating financial pressure. The initial funding of 660 million yuan includes 429 million yuan from Kidswant's raised funds, with the remaining 990 million yuan financed through loans, resulting in a leverage ratio of 1:2.85 [3] - The estimated valuation based on 2024 net profit suggests a price-to-earnings ratio of 9, which is below the average for the consumer sector and significantly lower than the assessed value [3] Market Concerns - Following the announcement of the acquisition, Kidswant's stock price dropped by 6.33%, raising concerns about the high assessment increase rate of 583.35% without performance guarantees. The company attributes this to intense bidding and the original shareholders exiting management [3] - The integration challenges are significant, as 93% of Siyi's stores are franchises, complicating standardization and management for Kidswant [3] Industry Outlook - The acquisition reflects Kidswant's proactive strategy to navigate the industry's downturn, with the success of this venture hinging on the effective implementation of synergies. The personal care market is projected to reach 81.25 billion yuan by 2028, with a compound annual growth rate of 7.3%, indicating a dissolving boundary between maternal and personal care sectors [4]

以下文章来源于投资界 ，作者吴琼 王露 此次买家是母婴零售品牌孩子王，外界并不陌生。由60后创业老兵汪建国创立，2021年在创业板成功上市，如今市值约170亿元。 这一笔交易看似意外，却又有迹可循。今年初，孩子王收购一家护肤公司幸研生物。而胶原蛋白巨头巨子生物，则是汪建国旗下星纳赫资本的被投企业。 从母婴到美妆、养发，汪建国的"家庭生意经"又有了新版图。 投资界 . 清科创业旗下创业与投资资讯平台 孩子王，买下了妈妈们的养发店。 投资界获悉，孩子王发布公告称，将联合巨子生物等共同收购国内养发连锁品牌丝域，对价为16.5亿元——后者成立于2003年，创始人之一陈英燕毕业于暨南大 学，至今在全国开出超过2500家养发店。 养发一姐易主 CPE源峰落袋9亿元 根据公告，本次交易分为两部分： 首先，五星控股转让其100%持有的收购主体——江苏星丝域（全称"江苏星丝域投资管理有限公司"）股份。转让完成后，孩子王、五星控股、巨子生物、自然人 陈英燕、自然人王德友五个投资方，将分别在江苏星丝域持股65%、11%、10%、8%、6%，江苏星丝域迎来一个新股东阵营。 其中，五星控股是孩子王关联企业，背后实控人均为汪建国。巨子生 ...

在人口出生状况变化、电商和实体门店抢单的市场环境中，母婴行业龙头公司孩子王正遭遇挑战。或基于此，孩子王近年来频繁发起收购…… 近日，孩子王儿童用品股份有限公司（下称"孩子王"，301078.SZ）发布公告称，拟受让关联方五星控股集团有限公司（下称"五星控股"）持 有的江苏星丝域投资管理有限公司（以下简称"江苏星丝域"）65%股权。另外，拟通过控股子公司江苏星丝域现金收购珠海市丝域实业发展有限公 司（下称"丝域实业"）100%股权，转让价格为16.5亿元。 本次交易完成后，丝域实业将成为公司的控股子公司。 AI制图 交易两步走 具体来看，孩子王的此次收购分为两个步骤。 2024年以及2025年1月—3月，丝域实业实现的营业收入分别为7.23亿元、1.44亿元，净利润分别为1.83亿元、2664.85万元。 业绩方面，2022年—2024年以及2025年1月—3月，丝域实业营收分别为6.19亿元、6.89亿元、7.23亿元、1.44亿元；净利润分别为1.58亿元、 1.86亿元、1.83亿元、2664.85万元。 对于本次交易，公司指出，交易完成后，双方将在会员运营、市场布局、渠道共享、产业协同、业态拓展等方面充 ...

公开资料显示，后者主营头皮、头发健康护理，在全国拥有2503家门店。6月10日晚，近130家投资机构 相关负责人参与了孩子王的网络互动。他们迫切地希望知道这家母婴公司缘何要收购一家养发护发的企 业。 《中国经营报》记者注意到，为了完成这笔收购，孩子王选择将原本用于"门店升级改造项目"部分募集 资金4.29亿元的用途变更为本次收购。而原项目选择延期落地。 事实上，自2023年孩子王选择扩品类、扩赛道、扩业态的"三扩"战略后，便多次通过收购、投资等形式 布局美妆、AI以及电商直播零售业务等。这家母婴零售连锁品牌，正在尝试将触角伸至"全家人的生 意"中。只是，结合最新的财务数据和业绩表现，这种战略转型或许还需时间和市场考验。 溢价收购养发企业 6月6日，孩子王发布公告称，拟受让关联方五星控股集团有限公司持有的江苏星丝域投资管理有限公司 65%股权。另外，拟通过控股子公司江苏星丝域现金收购丝域实业100%股权，转让价格为16.5亿元。本 次交易完成后，孩子王间接持有丝域实业65%股权，丝域实业将成为孩子王的控股子公司。 丝域实业旗下拥有国内知名养发连锁品牌——丝域养发，在全国开设176家直营店和2327家加盟店，会 ...

2003年，陈英燕与伊斯佳创始人王德友等联合创立丝域，为客户提供养发护理、防脱生发、乌发黑发等 头发健康一整套解决方案。 第一家丝域养发线下门店于2006年开业。 2008年，丝域门店数量突破100家；2014年，丝域养发馆门店 数量突破1000家。不过虽然门店数量众多，但2014年之前，丝域养发走的是小店路线，大多数的门店都 是社区店、街边店。 也是在这一年，丝域引入外部投资机构，因为拿到了融资，丝域开始加速开店。再加上丝域养发所针对 的是中产以上的都市人群，丝域养发开始从社区门店进驻到购物中心。 此外，为打开市场知名度，丝域近些年还开始签约唐艺昕、王鸥、宋轶等明星作为代言人。 2000年之后，伴随着丝域养发、章光101等开拓专业养发这块空白市场，养发开始与美发分离，逐渐形 成了独立的细分服务市场。 越来越多年轻人开始关注自己的头发健康，养发行业悄然兴起，成为当下年轻人追捧的"头等生意"。 或许是嗅到了商机，母婴上市公司也看上养发行业这门生意。孩子王（301078.SZ）近日发布公告，联 手巨子生物、自然人陈英燕、王德友等拟以16.5亿元收购丝域实业100%股权。后者旗下的主要业务便 是丝域养发。 按照公告 ...

孩子王儿童用品股份有限公司 投资者关系活动记录表 编号：2025-003 | | ☐特定对象调研 | ☐分析师会议 | | --- | --- | --- | | | ☐媒体采访 | ☐业绩说明会 | | 投资者关系活动类别 | ☐新闻发布会 | ☐路演活动 | | | ☐现场参观 | | | | 其他（价值在线网络互动） | | | | TPG 投资 | 鹏华基金 | | | 中欧基金 | 金鹰基金 | | | 中信建投基金 | 东兴基金 | | | 广发基金 | 金信基金 | | | 海富通基金 | 中国人寿 | | | 财信证券自营 | 杭州红骅投资 | | | 前海联合基金 | 中银资管 | | | 上海光大证券资产 | 广发基金 | | | 建信基金 | 深圳市麦星投资 | | | 西部利得基金 | 国泰基金 | | | 金鹰基金 | 银华基金 | | | 新华资产 | 星纳赫资本 | | | 国投瑞银 | 财通资管 | | 参与单位名称 | 光大保德信 | 刚睿投资 | | 及人员姓名 | 五矿鑫扬投资 | 北京猎象资本 | | | 深圳市兴亿投资 | 博华资本 | | | 申万菱信基金 | 上 ...

3、 《 比亚迪进军港口？ 》摘 要 ■ 比亚迪设立汕尾比亚迪工业有限公司，经营范围明确涉及港口物流、海运与装卸业务，叠加此前大 规模投入滚装船队，明确显示其正在打造"生产—港口—运输—全球交付"一体化供应链体系。 ■ 这意味着，比亚迪的海外布局不再依赖第三方物流平台，而是主动控制出口链条的关键节点，实现 成本优化、交付稳定和产业安全。 ■ 港口投资虽为重资产，但具备靠泊权、堆场资源与效率优势，与滚装船形成协同，确保比亚迪全球 交付链稳定、可控。 ■ 小漠港（位于汕尾）是深圳港首个汽车滚装专用港，距离比亚迪深汕工业园仅5分钟车程，具备"出 厂即出港"的天然优势。 ■ 与比亚迪类似，国内主流车企（上汽、奇瑞、长安、广汽、东风等）已在大连、广州、上海、武汉 等地布局码头股权，打造出口通道。 4、 《 孩子王，买下2500家养发店》 摘 要 ■ 此次收购丝域养发，继投资护肤品牌幸研生物之后，进一步明确其正在构建以家庭为单位的多品类 消费闭环——从"服务孩子"转向"服务家庭"。 ■ 其主力业务聚焦"防脱、生发、乌发、头皮护理"全周期解决方案，在头皮养护认知普及提升、90 后/00后开始防脱的大背景下，潜力市场正在快速 ...

神跨界。 此次买家是母婴零售品牌孩子王，外界并不陌生。由6 0后创业老兵汪建国创立，20 21年在创业板成功上市，如今市值约170亿元。 这一笔交易看似意外，却又有迹可循。今年初，孩子王收购一家护肤公司幸研生物。而胶原蛋白巨头巨子生物， 则 是汪建国旗下星纳 赫资本的被投企业。 从母婴到美妆、养发，汪建国的"家庭生意经"又有了新版图。 养发一姐易主 CPE源峰落袋9亿元 根据公告，本次交易分为两部分： 首先 ，五星控股转让其100%持有的收购主体——江苏星丝域（全称"江苏星丝域投资管理有限公司"）股份。转让完成后，孩子王、五 星控股、巨子生物、自然人陈英燕、自然人王德友五个投资方，将分别在江苏星丝域持股65%、11%、10%、8%、6%，江苏星丝域迎 来一个新股东阵营。 其中，五星控股是孩子王关联企业，背后实控人均为汪建国。巨子生物，创投圈同样不陌生，是来自西安的护肤巨头，旗下可复美、 可丽金是知名护肤品牌。值得一提的是，汪建国与巨子生物之间渊源颇深——201 7年汪建国创办星纳赫资本。在巨子生物上市前唯一 一轮融资中，星纳赫资本在激烈竞争中抢下份额。 而股东阵营中陈英燕、王德友，则是丝域实业早期创始人。根据 ...

Core Viewpoint - Recently, Kidswant Children's Products Co., Ltd. announced plans to acquire a 65% stake in Jiangsu Xingsiyu Investment Management Co., Ltd. from its affiliate, Wuxing Holdings Group Co., Ltd. Additionally, Kidswant will cash purchase 100% of Zhuhai Siyu Industrial Development Co., Ltd. for 1.65 billion yuan, making it a subsidiary of Kidswant after the transaction is completed [2][3]. Group 1: Acquisition Details - Kidswant will acquire a 65% stake in Jiangsu Xingsiyu for 0 yuan, as the company had not yet paid in its registered capital and had no actual business activities [3]. - The acquisition of Siyu Industrial is based on an assessed value of 1.75 billion yuan, reflecting a significant increase of 1.494 billion yuan (583.35%) over its book value of 256 million yuan [3][6]. - The funding for this acquisition will come from Kidswant's own or raised funds, with 429 million yuan of previously raised funds being redirected from a store upgrade project to the Siyu acquisition [3]. Group 2: Financial Performance - Siyu Industrial reported a revenue of 723 million yuan in 2024, with a net profit of 181 million yuan, and a cash flow from operating activities of 186 million yuan [7]. - For the first quarter of 2025, Siyu Industrial's revenue was 144 million yuan, with a net profit of 27 million yuan, but a negative cash flow from operating activities of 15 million yuan [8]. - Kidswant's revenue for 2024 was 9.337 billion yuan, a year-on-year increase of 6.68%, while its net profit was 181 million yuan, up 72.44% [9]. Group 3: Strategic Implications - The acquisition aims to enhance synergy in membership operations, market layout, channel sharing, and business expansion, solidifying Kidswant's position in local living and new family services [5]. - This acquisition follows previous purchases, including a 1.04 billion yuan acquisition of 65% of Leyou International in August 2023, indicating a strategy to bolster performance amid declining profits [9][11].