产业在线数据显示2025年4-5月彩电内外销出货量同比均小幅波动，值得关注的是受益于补贴政策推动 MiniLED渗透率持续提升，彩电是家电提价幅度最大的品类之一，产品结构显著优化，对应线上、线下 行业整体均价分别同比+10.5%、+6.5%，叠加中国彩电龙头凭借面板产业链优势抢占海外市场，该行预 计龙头收入或将延续稳健增长，且产品结构优化、面板价格同比下滑背景下，其盈利弹性值得期待。 厨电：国补支撑需求，分体烟灶走势平稳 国联民生（601456）证券发布研报称，维持家电行业"强于大市"投资评级。站在当前时点，家电行业内 需提振预期向上，且板块整体对美敞口或不高，龙头结构升级、全球产能布局等应对空间充裕，叠加龙 头经营高质量且高股息，建议积极关注家电投资价值。重点推荐：一是经营高质量，高股息的白电龙 头;二是品牌与产品实力领先的彩电龙头;三是关注经营边际改善、业绩弹性可期的小家电标的。 国联民生证券主要观点如下： 白电：内销趋势向上，龙头份额提升 国补政策带动下，2025Q2白电内销有望实现高单至双位数增长，终端快于出货，产业良性运行;出口方 面，关税影响下外销短期有所放缓，不过前期订单对收入或有支撑。空调龙头 ...

TCL 电子 20260626 摘要 TCL 电子在中国彩电存量市场中通过消费升级（Mini LED 渗透率提升、 尺寸增大）和竞争格局改善实现超预期业绩，2024 和 2025 年均价提 升显著，并制定了高增长股权激励目标。 618 期间 TCL 主品牌零售量、价、额均跑赢行业，销量增长超 30%， 零售额增长超 40%，均价中高个位数提升，Mini LED 销量增长 150%，全年 Mini LED 渗透率目标为 20-25%。 北美市场 TCL 电子实现量价齐升，零售量同比增长 8%-9%，均价提升 5%，零售额增长超 10%，Best Buy 渠道收入占比提升至 30%以上， 坚持中高端战略。 Mini LED 技术是 TCL 的核心优势，2024 年全球市场占有率达 28%- 29%，稳居第一，通过成本下降和中高端产品策略提升盈利能力，预计 2025 年国内渗透率达 20%-25%。 面板价格预计温和上涨，供给端竞争固化利好头部品牌，TCL 能够更好 地传导价格变化，提高盈利能力。预计 2025 年电视销量同比增长 10%，海外市场双位数增长。 Q&A TCL 电子在 2025 年消费股表现出色的原 ...

Core Insights - The 618 shopping festival this year saw a significant shift towards rational consumption and high-end products, with consumers given more time to make decisions due to extended promotional periods [1][3] - Hisense achieved a dominant position in the Chinese television market, leading in overall sales and revenue share, particularly in high-end segments such as 100-inch and Mini LED TVs [1][4] Group 1: Market Performance - Hisense televisions captured a 24% market share in volume and 29% in revenue during the 618 festival, securing the top position in the Chinese TV market [1] - In the ultra-high-end market (TVs priced above 50,000 yuan), Hisense's market share increased by 28 percentage points to 74%, setting a new industry record [3] - Hisense's 100-inch TVs accounted for 42% of sales volume and 49.6% of sales revenue in the 100-inch category, maintaining its leadership [4] Group 2: Technological Advancements - Hisense launched the world's first RGB three-dimensional color control LCD display technology, addressing long-standing challenges in liquid crystal display technology [3] - The company's continuous exploration in backlight technology has enhanced Mini LED technology's light control precision and color performance, leading to improved consumer recognition [3][5] - Hisense's AI capabilities are integrated into various life scenarios, enhancing user experience through features like real-time sports predictions and gaming strategies [6][7] Group 3: Financial Performance - Hisense's revenue for Q1 2025 reached 13.375 billion yuan, a year-on-year increase of 5.31%, with net profit rising by 18.61% to 554 million yuan [6] - The company's focus on product structure optimization and technological innovation has positioned it for high-quality development amidst fierce competition in the global display market [6]

行业研究丨深度报告丨家用电器 [Table_Title] 如何看待小米大家电的崛起和影响？ %% %% %% %% research.95579.com 1 丨证券研究报告丨 报告要点 [Table_Summary] 小米集团 2023 年提出"人车家全生态"战略，通过澎湃 OS 系统整合手机、家电、汽车等业 务，推动智能硬件的无缝连接。小米家电业务凭借差异化定价、爆款策略和生态体系助力，实 现高增长，尤其空调业务销量已经跻身行业前列。当前，空调行业龙头品牌积淀仍然深厚，小 米激发龙头企业积极学习并优化经营策略，有望给行业带来新活力。 分析师及联系人 [Table_Author] 陈亮 SAC：S0490517070017 SFC：BUW408 请阅读最后评级说明和重要声明 2 / 22 %% %% %% %% research.95579.com 2 家用电器 cjzqdt11111 [Table_Title2] 如何看待小米大家电的崛起和影响？ [Table_Summary2] 概览：打造人车家生态体系，小米大家电快速突破 小米集团自 2010 年成立以来，致力于智能手机、IoT 与生活消费产品、智能电动 ...

Core Viewpoint - Deep Konka A announced the termination of the plan to acquire 78% of Hongjing Microelectronics due to failure to reach agreement on key terms with the transaction parties [1][6]. Group 1: Acquisition Details - The acquisition plan was initially announced on December 30, with the intention to purchase shares from Liu Wei and 17 other parties at a price of 3.64 yuan per share [5]. - Hongjing Microelectronics specializes in audio and video chip design, having developed over 70 domestic chips for various applications including commercial displays and medical devices [5]. - The acquisition was expected to enhance Deep Konka A's capabilities in high-end display terminals and improve its semiconductor business integration [5]. Group 2: Financial Performance - Deep Konka A's stock price has seen a decline of nearly 11% year-to-date, closing at 4.93 yuan per share on June 10 [1][10]. - The company reported a significant drop in revenue for 2024, with total revenue of 11.11 billion yuan, a decrease of 37.73% compared to the previous year [8]. - The semiconductor and storage chip business accounted for only 1.53% of total revenue, down 94.99% year-on-year [8]. - The company has faced continuous losses, with net profits of -1.47 billion yuan in 2022, -2.16 billion yuan in 2023, and -3.30 billion yuan in 2024 [8][10]. Group 3: Market Conditions and Strategic Changes - The company cited intensified market competition and ongoing supply chain disruptions as factors contributing to its financial struggles [10]. - In April, it was announced that the controlling shareholder would change from Overseas Chinese Town Group to a subsidiary of China Resources, indicating a shift in strategic direction [10].

2025.06. 05 本文字数：2681，阅读时长大约1分钟 作者 | 第一财经 王珍 300元32英寸、600元42英寸、900元50英寸、1300元55英寸、1800元65英寸、3000元75英 寸、4500元85英寸、7000元98英寸……今年"6.18"彩电市场价格竞争激烈，有人戏称现在的彩电 是"面包卖面粉价"。在彩电价格战背后，谁是赢家？ 在激烈的价格战中，龙头企业也在探索差异化。截至目前，在京东竞速榜的家电趋势单品榜中，大屏 电视（75英寸及以上）榜里，TCL、海信、小米居前三；百吋（100英寸）电视榜里，TCL、小 米、海信居前四；艺术电视榜里，创维包揽前三。 Omdia中国区研究总监张兵向第一财经记者表示，相比去年"双十一"促销季，今年"6.18"彩电市场 参与价格竞争的产品线更全面，覆盖32、42英寸等中小尺寸电视，以及85英寸以上的超大尺寸电 视。之前尚未享受以旧换新国家补贴（简称"国补"）的小尺寸电视，随着一级能效产品的补齐，也 享受到补贴。他估计，彩电最低价格比去年同期约有30%降幅，预计今年"6.18"彩电市场将维 持"国补"效应，总体销售额会同比增长。 而在洛图科技（RUNTO ...

京东618开门红战报显示，根据内容智能调节画质的电视机等智能家电正进入寻常百姓家，开门红活动启动1小时后，百吋电视、艺术电视等的成交额同比增 长超20倍。苏宁易购端午假期"百吋大屏彩电+回音壁"套购订单同比增长175%。江西四平电器618开门红期间彩电销售额同比增长12.9%，但也有区域连锁同 期彩电销售表现一般。 群智咨询（Sigmaintell）大尺寸显示事业部副总经理张虹告诉第一财经记者，据初步了解，今年"6.18"在"国补"加持下，彩电的促销价格积极，尤其是55英 寸及以上的大尺寸电视促销价格比去年"双十一"（"国补"后价格）进一步下降10%以上。预计今年"6.18"国内彩电市场销售额同比增长，但受需求部分前置 影响，销量不一定同比增长。 存量市场竞争导向是结构升级，彩电呈现智能化、大屏化、节能化、追求性价比等发展趋势。 300元32英寸、600元42英寸、900元50英寸、1300元55英寸、1800元65英寸、3000元75英寸、4500元85英寸、7000元98英寸……今年"6.18"彩电市场价格竞 争激烈，有人戏称现在的彩电是"面包卖面粉价"。在彩电价格战背后，谁是赢家？ 在激烈的价格战中，龙 ...

本文首发于公众号"私募排排网"。 （点击↑↑ 上图查看专栏 ） 编者语： 知名基金经理往往会受到更多关注，私募排排网特此成立了 #基金经理人物志# 专栏。未来，我们还将以系列内容更新，同时也欢迎广大读者留言告知您所感兴 趣的基金大佬，我们将不定期为大家更新这些传奇大佬的从业经历、最新持仓、投资理念等内容。本期介绍嘉宾： 百亿私募日斗投资王文 。 目录导览 01、 投资界的 "扫地僧" 登场 02、 逐梦之路：从农大毕业生到中国股市知名牛散 03、 渐入佳境：那些年王文抓住的财富风口 04、 创立私募：与校友成立日斗投资（最新业绩） 05、 最新动态：王文与时代的投资共振（最新路演） 06、 解码王文：投资哲学与制胜之道 07、 未来已来：王文和日斗投资的新征途 1、投资界的 "扫地僧" 登场 1999-2004年，王文将目光投向了B股市场，重仓粤电力B。当时B股价格仅为A股的五分之一到四分之一 ，虽然不确定B股何时会涨，但粤电力 B的分红十分可观。1999年，粤电力B市值9亿，年利润却高达8.35亿，市盈率仅1倍 。王文果断全仓买入。2001年，政策宣布B股对国内开放， 粤电力B一个月内股价暴涨8倍，王文整体 ...

华泰证券：看好全球核电新建加速带来的设备端机会 凤凰网财经讯 5月27日，A股三大指数集体低开，沪指跌0.01%，深成指跌0.17%，创业板指跌0.18%。 电机制造、乘用车等板块跌幅居前。 机构观点 国泰海通：宏观扰动再起 金属价格预计震荡运行 国泰海通表示，特朗普全面减税法案的最终落地、以及其关税威胁均存在不确定性，市场情绪反复之 下，金价或呈现震荡。国内宏观利好频出，或将对冲部分海外影响，不过仍需关注淡季下游需求反馈， 工业品价格预计震荡运行。 中金公司表示，2000年以来，韩系企业凭借全产业链优势逐步占据全球彩电品牌竞争高地。而如今，中 国产业链布局反超、品牌方研发创新提速，全球彩电市场竞争格局已开始变化。过去十年中，黑电马太 效应显现，中国企业以质价比在全球挤占当地中小品牌市场份额，2024年全球彩电CR4达56.3% （Omdia数据）。中长期看，中金公司认为随着中高端Mini LED技术的普及、全球市占率突破，中国黑 电企业正在全球范围内重塑品牌形象，盈利能力的持续改善或将重塑行业估值体系，打开成长新空间。 华泰证券认为，4月随关税豁免落地，天然铀价格已走出低谷，从65$/lbs回升至71$/l ...

盈利能力和增长空间是压制资本市场对黑电企业定价的核心因素： 1）彩电是我国最早普及的家电品类之一，城镇彩电保有量在1997年突破户均一台，此 前拘泥于国内市场发展的彩电企业长期增长面临出货量天花板的限制。2）黑电的产业价值分散在全产业链的多个环节，上游产业链话语权较强。叠加下 游保有量触及天花板使得品牌竞争加剧，2014年互联网品牌进入进一步压缩传统终端厂商的利润空间，导致行业长期在盈亏平衡线附近。申万一级行业数 据，2010-2020年黑电板块年均ROE仅6.5%，低于白电（23.5%）及消费电子（14.4%）。 产业链格局重塑、显示技术升级、高端化转型，打开盈利上限天花板： 1）中国面板企业通过逆周期大规模投资，全球竞争格局重塑。国内头部厂商话语 权和定价权增强、大尺寸面板成本下探，或使得未来上游成本端波动减小，利好下游品牌结构改善和定价策略稳定性。2）下游厂商通过垂直整合与高端 化战略投入，增强自身在全产业链的竞争力和议价能力，提升盈利。我们认为产业链降本推动大尺寸化和高端Mini化趋势，有望使得全球彩电行业进入新 一轮结构升级阶段。3）我们认为，利润释放并非短期成本红利的结果，而是产业链格局重塑与技术 ...