服装家纺板块持续拉升，酷特智能（300840）、盛泰集团（605138）涨停，太湖雪涨超10%，锦泓集团 （603518）、扬州金泉（603307）、安正时尚（603839）跟涨。 ...

2025 年 05 月 12 日 行业周报 看好/维持 纺织服装 纺织服装 纺服&零售周报:制造端有望企稳回升，关注 618 大促催化(2025. 5.5-5.11) ◼ 走势比较 (30%) (20%) (10%) 0% 10% 20% 24/5/13 24/7/24 24/10/4 24/12/15 25/2/25 25/5/8 纺织服装 沪深300 相关研究报告 <<纺服&零售周报：美护品牌 Q1 表现 亮眼，个护景气度向上(2025.4. 28- 5.4)>>--2025-05-06 <<稳健医疗 24 年报及 25Q1 财报点 评：消费品业务加速成长，核心品类 增速亮眼>>--2025-04-29 <<健盛集团 24 年财报点评：业绩符 合预期，期待无缝利润弹性释放>>-- 2025-04-28 证券分析师：郭彬 电话： E-MAIL：guobin@tpyzq.com 分析师登记编号：S1190519090001 报告摘要 本周核心观点：1）关税预期缓和：根据商务部新闻发布，5 月 10 日 上午中美经贸高层会谈在瑞士日内瓦开始举行，中共中央政治局委员、国 务院副总理何立峰作为中美经贸中方牵头人。5 ...

2025 年 05 月 12 日 行业周报 看好/维持 纺织服装 纺织服装 纺服&零售周报:制造端有望企稳回升，关注 618 大促催化(2025. 5.5-5.11) ◼ 走势比较 (30%) (20%) (10%) 0% 10% 20% 24/5/13 24/7/24 24/10/4 24/12/15 25/2/25 25/5/8 纺织服装 沪深300 相关研究报告 <<纺服&零售周报：美护品牌 Q1 表现 亮眼，个护景气度向上(2025.4. 28- 5.4)>>--2025-05-06 <<稳健医疗 24 年报及 25Q1 财报点 评：消费品业务加速成长，核心品类 增速亮眼>>--2025-04-29 <<健盛集团 24 年财报点评：业绩符 合预期，期待无缝利润弹性释放>>-- 2025-04-28 证券分析师：郭彬 电话： E-MAIL：guobin@tpyzq.com 分析师登记编号：S1190519090001 报告摘要 本周核心观点：1）关税预期缓和：根据商务部新闻发布，5 月 10 日 上午中美经贸高层会谈在瑞士日内瓦开始举行，中共中央政治局委员、国 务院副总理何立峰作为中美经贸中方牵头人。5 ...

ST起步再度涨停，6个交易日内录得5个涨停，累计涨幅为31.67%，累计换手率为21.63%。截至10:21， 该股今日成交量2237.02万股，成交金额6298.87万元，换手率3.59%。最新A股总市值达18.14亿元。 龙虎榜数据显示，该股因连续三个交易日内，收盘价涨幅偏离值累计达到12%的ST证券、*ST证券上榜 龙虎榜1次，买卖居前营业部中，营业部席位合计净买入237.16万元。 4月30日公司发布的一季报数据显示，一季度公司共实现营业总收入0.62亿元，同比下降12.54%，实现 净利润-197.83万元，同比增长45.69%。（数据宝） 近日该股表现 | 日期 | 当日涨跌幅（%） | 换手率（%） | 主力资金净流入（万元） | | --- | --- | --- | --- | | 2025.05.09 | 2.97 | 8.52 | 259.11 | | 2025.05.08 | 5.08 | 8.99 | -802.17 | | 2025.05.07 | 4.92 | 0.22 | 241.84 | | 2025.05.06 | 5.17 | 0.07 | 64.02 | | 2025. ...

你知道吗？每天陪伴我们 8 小时的床品，也能藏着改变生活的科技力量！今天，带大家认识一位用 "匠心" 编织梦想的创业者 —— 上海珍奥科技创始人冯琏，看她如何从 "孝心梦" 起步，在科技家纺领域 走出一条连接航天与生活的璀璨之路。 一场 "点石成布" 的浪漫冒险 2014 年，冯琏在接触到一种天然宝石材料时，突然迸发灵感："能不能让健康能量融入每一寸睡眠 时光？"这个看似天马行空的想法，背后是长达数年的技术攻坚。从宝石微粉处理到纤维融合，从纺纱 工艺到织造技术，团队突破 30 多项核心专利，终于实现 "点石成布" 的奇迹 —— 让宝石的天然能量通 过纺织纤维，温柔守护千万家庭的睡眠。她笑称这是 "科技与浪漫的碰撞"，但我们知道，这背后是对 "让科技服务生活" 的执着信念。 从 "航天合作伙伴" 到 "公益践行者" 作为中国航天事业合作伙伴，上海珍奥的科技家纺早已走进航天员的生活，用航天级标准守护 "太 空睡眠"。但冯琏的视野远不止于此： 让每个夜晚，都成为幸福的开始 从孝心驱动的创业初心，到航天级的科技匠心，再到回馈社会的公益爱心，冯琏用三个 "梦想" 勾 勒出企业的温度： 做用户信赖的 "睡眠守护者"做行业 ...

晨会纪要（2025/05/12） 编辑人 崔健 022-28451618 SAC NO：S1150511010016 cuijian@bhzq.com 渤海证券研究所晨会纪要（2025.05.12） 宏观及策略研究 情绪波动后的基本面博弈——2025 年 5 月宏观经济月报 固定收益研究 双降落地后，债市或回归基本面交易――利率债 5 月投资策略展望 行业研究 秘鲁安塔米拉铜矿停工，欧盟拟改变电车关税政策 ——金属行业 5 月投资策 略展望 轻工纺服一季度业绩均有承压，后续关注内需政策发力——轻工制造&纺织 服饰行业 2024 年年报&2025 年一季报业绩综述 证 券 研 究 报 告 晨 会 纪 请务必阅读正文之后的声明 渤海证券股份有限公司具备证券投资咨询业务资格 1 of 7 要 晨会纪要（2025/05/12） 宏观及策略研究 情绪波动后的基本面博弈——2025 年 5 月宏观经济月报 周 喜（证券分析师，SAC NO：S1150511010017） 宋亦威（证券分析师，SAC NO：S1150514080001） 严佩佩（证券分析师，SAC NO：S1150520110001） 靳沛芃（研究助理，S ...

兴证全球基金经理童兰认为，不管是红利资产还是成长类资产，本质上都是资产。"作为投资人，我关 注的是它的核心本质，也就是其在全生命周期当中创造现金流，折算到当前价值的合理水平。"童兰 说。 具体到红利资产的细分配置方向，睿郡资产执行董事杜昌勇认为，共识过于一致的资产市场表现已经很 充分，更应关注部分共识度较低、基本面又比较好的资产。"有些行业，比如说运营商行业是非常稳定 的小幅成长行业，过去市场表现很充分，市场的共识也很一致。这两年我们关注到的另一些公用事业行 业，比如电力行业，目前市场上分歧还是挺大的。未来这个板块的稳定性会显示出来，可以慢慢地看到 业绩的稳定性和成长性，又有很高的分红比例承诺。从这个角度来看，兼具分红和成长的属性。" 进入5月，一季度小有收获的公募基金开始为下半年行情做准备。在此背景下，机构对红利资产的关注 度显著提升。在机构人士看来，低估值、基本面稳健的红利资产依然是组合的压舱石，但在哪些红利资 产更具配置价值方面，则存在一定的分歧。 今年以来，公募主动权益类基金的业绩有所修复。Choice统计数据显示，截至4月30日，今年以来全市 场普通股票型基金和偏股混合型基金的平均回报皆为正，分别为 ...

分地区和业务模式来看： 证券研究报告 | 行业周报 gszqdatemark 2025 05 11 年 月 日 纺织服饰 周专题：Puma 发布 2025Q1 季报，表现符合公司预期 【本周专题】 Puma 2025Q1 业绩发布，整体表现符合预期。Puma 披露 2025Q1 季报，货币 中性基础上公司营收同比增长 0.1%至 20.76 亿欧元，毛利率同比略下降 0.6pcts 至 47%，经营利润同比下降 63.7%至 0.6 亿欧元，经营利润率同比下降 4.8pcts 至 2.8%，净利润同比下降 99.5%至 50 万欧元，根据公司披露期内由于全球经 济环境的波动（尤其是美国与中国市场），公司营收表现同比持平，与此同时随 着公司推动 DTC 业务的增长，公司期内费用率提升。从营运层面来看，截止 2025 年 3 月末公司库存同比增长 16.3%至 20.8 亿欧元，主要系在途库存增加所 致。2025Q1 的表现整体符合公司预期，当前公司预计 2025 年营收同比增长低 到中单位数。 ➢ 2025Q1 美国/中国销售低迷，公司持续跟进关税政策变化。货币中性基础 上 2025Q1 公司 EMEA 地区营 ...

周专题：Puma 发布 2025Q1 季报，表现符合公司预期 【本周专题】 纺织服饰 证券研究报告 | 行业周报 gszqdatemark 2025 05 11 年 月 日 Puma 2025Q1 业绩发布，整体表现符合预期。Puma 披露 2025Q1 季报，货币 中性基础上公司营收同比增长 0.1%至 20.76 亿欧元，毛利率同比略下降 0.6pcts 至 47%，经营利润同比下降 63.7%至 0.6 亿欧元，经营利润率同比下降 4.8pcts 至 2.8%，净利润同比下降 99.5%至 50 万欧元，根据公司披露期内由于全球经 济环境的波动（尤其是美国与中国市场），公司营收表现同比持平，与此同时随 着公司推动 DTC 业务的增长，公司期内费用率提升。从营运层面来看，截止 2025 年 3 月末公司库存同比增长 16.3%至 20.8 亿欧元，主要系在途库存增加所 致。2025Q1 的表现整体符合公司预期，当前公司预计 2025 年营收同比增长低 到中单位数。 分地区和业务模式来看： ➢ 2025Q1 美国/中国销售低迷，公司持续跟进关税政策变化。货币中性基础 上 2025Q1 公司 EMEA 地区营 ...

Core Viewpoint - The company experienced a slight decline in revenue and net profit in 2024 due to a weak macroeconomic environment, but maintained stable profit margins and a high dividend payout ratio [1][3]. Financial Performance - In 2024, the company recorded revenue of 3.01 billion yuan, a year-on-year decrease of 0.6%, and a net profit attributable to shareholders of 540 million yuan, down 5.2% year-on-year [3]. - For Q4 2024, the company achieved revenue of 1.12 billion yuan, an increase of 1.7% year-on-year, and a net profit of 250 million yuan, up 10.3% year-on-year [3]. - In Q1 2025, revenue was 540 million yuan, a decline of 17.8% year-on-year, with net profit dropping to 60 million yuan, down 54.1% year-on-year [3]. Dividend Policy - The company declared a dividend of 0.62 yuan per share for 2024, maintaining a payout ratio of 95.8%, which is an increase of 0.8 percentage points year-on-year [3]. Cost Management - The company's net profit margin decreased by 0.9 percentage points in 2024, with a gross margin increase of 0.4 percentage points attributed to improved online and group purchase channel margins [4]. - Sales expenses increased by 9.6 percentage points, leading to a significant rise in the absolute value of sales expenses by 20.37 million yuan, primarily due to negative leverage from declining revenue [3][4]. Channel Performance - Online, direct, and franchise channel revenues decreased by 7.4%, increased by 1.8%, and increased by 1.4% year-on-year, respectively, with gross margins of 50.3%, 67.9%, and 55.6% [4]. - The direct channel showed resilience with a net increase of 1 store to 485 stores, achieving an average revenue per store of 1.52 million yuan, up 1.6% year-on-year [4]. - The franchise channel saw a net closure of 23 stores, totaling 987 stores, indicating a strategic move to close underperforming locations [4].