据中基协最新数据显示：2025年3月份，新备案的私募股权、创投基金总计351只，环比增加 20.6%，较去年同期增加16.2%，市场对早期创新项目的关注度持续升温。 4月22日，天使联合汇"第二季度项目路演暨重要签约仪式"在望京璀璨启幕。众多投资机构代表、 行业领袖、科创先锋齐聚一堂，共同见证了一场资本与产业深度碰撞、生态与未来交相辉映的盛 宴。 活动伊始，天使联合汇主席、老鹰基金创始合伙人刘小鹰致辞。 刘小鹰表示：大望京总部活动基地将作为核心载体，常态化开展赛道主题路演、产业深度沙龙及创 业加速培训，并联动多方资源策划"大望京论坛"，打造技术、资本与政策对话的高势能平台。 活动现场多项合作签约落地。在 天使联合汇与母基金周刊签约仪式环节，母基金周刊创始合伙 人、杉域资本合伙人张予豪受邀出席 ，并代表机构完成签约，标志着双方将共建"LP-GP-产业"高 效对接通道，打造更紧密的创投生态。 据悉，活动现场，天使联合汇低空经济专业委员会正式揭牌成立。随后，多个低空经济前沿项目开 展专场路演，通过 "项目展示 + 资本对接" 的实战模式，搭建起早期创新项目与投资方精准对接桥 梁，为硬科技产业发展注入强劲动力。 作为 ...

4月2 3日，贝恩公司发布《2 0 2 5年中国私募股权市场报告》（以下简称"报告"）。报告显示， 募资环节，2 0 2 4年聚焦大中华区的私募基金募资额仍然处于较低水平， 且 募集资金的流向， 越来越集中于头部优质基金， 仅前 2 5%的头部基金能够真正融到资金 。 2 0 2 4年前十大基金公司的募资额约占聚焦大中华区基金已关闭募资额的7 0%左右，2 0 2 0年该 数据为3 0%左右 。过往投资回报更好、更稳定的优质头部基金，其历史表现和运营专长更具 募资吸引力。 贝恩公司表示，募资向头部基金集中主要原因包括：在当前宏观环境下， LP对资产配置持更 谨慎态度；与领先基金相比，"退出难"使得落后基金的业绩承压更为明显；大型基金拥有出色 的历史表现和运营专长，因此更具募资吸引力。 "私募股权基金募资面临的挑战非常大， 下一个募资窗口未必能在今年开启，可能要到 2 0 2 6 年—2 0 2 9年才能形成 。 "贝恩公司全球合伙人、大中华区私募股权业务主席周浩表示。" 中国 私募股权市场已进入转型下半场 。 "周浩提到。 报告显示，从数量上看，成长型投资继续主导中国投资市场，但控制型交易的平均交易额大幅 增 ...

将投中网设为"星标⭐"，第一时间收获最新推送 来源丨 投中网 投中信息连续 19 年作为独立的第三方机构发布中国创业投资机构暨私募股权投资系列榜单——"投中榜"。依托 CVSource 投中数据，结合对超千家 私募股权领域活跃投资机构调研，投中研究院参照评选标准复核数据、甄选优秀机构。因此，"投中榜"在业内能以专业、权威和严谨著称，被称为国内 股权投资行业的风向标，并且是诸多大型机构 LP 的重要出资依据。 本次榜单共揭晓 " 2024 年度中国最佳创业投资机构" 、 " 2024 年度中国最佳私募股权投资机构" 、 " 2024 年度中国最佳早期创业投资机构" 、 " 2024 年度中国最佳产业投资机构" 等奖项。 根据榜单参与机构数据整理，投中研究院发现如下： 资金结构持续 转变 人民币基金主导权全面深化 2024 年人民币基金以更强势姿态重塑市场格局。以"最佳创业投资机构 TOP100 " 入榜机构为例， 本次上榜机构中，中资与外资机构的数量占比达到 3:1 。 而上一年度，上榜机构里中资与外资机构的比例则大致为 2:1 。 这一转变 的影响也反映 在投资策略上。 根据 CVSource 投中数据， 2 ...

4月8日，国家金融监督管理总局发布《关于调整保险资金权益类资产监管比例有关事项的通 知》（以下简称《通知》），提高了险资投资创业投资基金的集中度比例。 《通知》中规定， " 保险公司投资单一创业投资基金的账面余额占该基金实缴规模的比例不得 高于 3 0% "，这将保险公司对单只创业投资基金的最高投资占比从2 0%提升至3 0%，我们认 为，这对股权投资行业来说，是巨大的支持和利好：险资的大体量、长周期属性，天然匹配股 权投资的期限配置，在促进投资收益持续稳定和有效的分散风险方面具有积极的作用。无论从 理论层面，还是实践层面，险资都天然是VC/PE的最优选LP，也是当下人民币PE和VC最渴求 的市场化LP种类。 我们关注到，此次险资投资创投基金的出资比例提高早有端倪，在 2 0 2 4年8月2 1日国新办举行 的"推动高质量发展"系列主题新闻发布会上，国家金融监督管理总局法规司司长王胜邦表示， 进一步发挥保险资金的风险保障和长期资金优势。"科技型企业创新活动的不确定性比较高， 保险的风险保障功能与之天然适配，6月末，保险公司为科技研发、成果转化、推广应用等科 技活动流程风险提供保险保障6万亿元。我们也支持畅通原 ...

将投中网设为"星标⭐"，第一时间收获最新推送 中国创投事业的下一个黄金时代，一定会到来。 对话｜靳海涛 杨晓磊 整理丨 杨博宇 来源丨 投中网 驰骋江湖多年的靳海涛，有一个响亮的外号——创投界"南帝"。 这与他长达25年的从业经历密不可分。2004年靳海涛临危受命，担任深创投董事长， 等他退休离任时，深创投的管理规模翻了近10倍，达到1500亿左右。后来他又创办了前海母基金，成为国内母基金事业的开局者，与全国80多个地方 政府建立合作。 但对于这一外号，靳海涛不以为意，他甚至坦言自己没有"投资哲学"。在接受投中网的访谈时， 他说干投资的，最多是个掌柜，得服务好"东家"。 所 以在他看来，做好LP的"账房先生"，远胜过研究"哲学"与"理念"。"忠于投资人，相信企业家"这是他提出的最鲜明的口号。 在由投中信息、投中网主办的"第19届中国投资年会·年度峰会"前夕，投中信息首席执行官杨晓磊与这位"大掌柜"进行了一场深度对话。 对当下的创投 环境、机构管理、人才观念等话题都进行了深入交流。 其中不少观点都具有启发性。比如在他看来，政府的强力支持，促使中国创投行业在尚未真正触底的时候，就迎来了强烈反弹。但环境的剧烈变化， ...

4月3日，金融监管总局发布了《关于保险资金未上市企业重大股权投资有关事项的通知》（下 称《通知》），进一步规范明确了保险资金进行重大股权投资的禁止行为。 此次《通知》首先对 "重大股权投资"的概念予以明确——保险机构及其关联方对未上市企业构 成控制或共同控制的直接股权投资行为。 2 0 1 0年以来，监管部门陆续发布《保险资金投资股权暂行办法》等规定，允许保险公司使用自 有资金开展重大股权投资，行业范围包括保险类、非保险金融类，与保险业务相关的养老、医 疗、汽车服务、现代农业等行业。《通知》在此基础上增加了与保险业务相关的"科技" "大数 据产业"。 "随着形势环境变化和行业发展，重大股权投资领域产生了一些新的矛盾和问题。保险机构对 新经济、新技术的股权融资支持力度有待提升，对被投资企业管理有待加强。"金融监管总局 有关司局负责人表示，《通知》优化了保险资金重大股权投资的行业范围，引导保险资金投资 与保险业相关的战略产业和新兴行业，助力新质生产力发展。同时，保险机构要加强对股权投 资的统筹管理，压实风险管理主体责任，不得以泛科技企业等名义规避监管要求，切实防范相 关风险。 我们关注到，《通知》中有几点关键要求 ...

日前，《湖南省促进金融支持科技型中小企业创新发展若干规定》 （ 下称《若干规定》 ） 正 式发布， 这是 湖南省人大常委会推行 "小快灵"立法的又一有力之举 。 我们关注到， 《若干规定》 中在股权投资方面有许多创新性、突破性的举措，我们摘取重点 并分析解读如下： 母基金研究中心认为，湖南省以立法完善对科技金融的支撑保障，尤其是对国有创投不愿投、 不敢投、管不好、退不出等难题提出了相关解决措施，如鼓励不设置强制回购条款、合理设定 基金亏损容忍度，综合评价基金整体运营效果等举措，都是全国范围内非常具有前瞻性与创新 性的举措，有利于在国资母基金、引导基金行业内起到示范性带动作用。 尤其是 "鼓励科技创新类基金在投资科技型中小企业时不设置针对创始人团队的强制回购条 款"，可谓是直指当前业内的焦点问题。 去 年以来， "对赌"、"回购"问题被推上一级市场的 风口浪尖。 在当年经济上行周期的好日子里，大家都低估了未来的风险，大家也都没经验，投资人敢提、 创始人敢签，回购的问题被繁华所遮掩；在投资期限到期叠加资本市场进入下行周期时，回购 问题被瞬间放大。 省、设区的市（自治州）人民政府应当设立科技创新类基金，并根据需要逐 ...

北京每天新设科技型企业数量超过300家，国家级专精特新企业数量领跑全国。如何让更多 的创新企业从"书架"走向"货架"？北京市发展改革委党组成员、副主任于鸷隆今天介绍， 北京优化创业投资发展环境工作有五大"创新" 。 于鸷隆说，首先是创新搭建创业投资对接平台，着力激发创业投资市场活力。北京打造多种 形式的股权投资活动品牌，比如，HICOOL全球创业者峰会暨创业大赛，面向全球寻找优质 创业项目，助力其在北京快速发展；连续举办十余届的"全球PE论坛"2020年开始作为服贸 会金融板块的重要活动，已成为国内创业投资和私募股权行业的年度盛会；"创客中国""创 业北京""京彩大创"等大赛品牌推动众多创新项目落地发展。 其次，北京创新发挥政府投资基金带动作用，着力增强创业投资的长期资本供给。近两年， 北京市政府陆续新设8支百亿级政府投资基金 ，涵盖人工智能、信息产业、医药健康、机器 人 、 商 业 航 天 和 低 空 经 济 、 新 材 料 、 先 进 制 造 和 智 能 装 备 、 绿 色 能 源 和 低 碳 等 关 键 产 业 领 域， 总初始规模达1000亿元 ，发挥政府资金逆周期调节作用，逐步构建起与新质生产力发 ...

近日，有创业企业因为触发回购条款公开喊话投资机构，将创投圈内长期存在的回购权争议再次推上 风口浪尖。 去年，创业黑马董事长牛文文和启明创投创始主管合伙人邝子平就曾公开表达对回购权滥 用的担忧，引发业界热议。 随着资本市场环境的变化和投资风险的增加，尤其是A股IPO节奏放缓，撤材料企业增多，上市未能成行 而触发回购条款的案例变得越来越多，回购权的强制执行往往成为创投机构和企业矛盾的焦点，甚至会 引发旷日持久的法律纠纷。 近期笔者和业内人士交流发现，事实上近半年来经常出现类似的案例，由于创投机构退出渠道受阻，被 投企业上市失败，一旦触发回购条款，就算机构自身不愿意起诉，其背后的LP也有回收本金的需求，创 投机构就会起诉被投企业。对于没有足够现金用来支付回购款的企业及创始人来说，通过司法手段强制 执行回购安排将可能导致企业破产。这些创新企业，本可以坚守和奋斗，熬过寒冬盼来"春天"，却因回 购权的行使阻碍了进一步发展的可能性。 经手过很多相关案例的业内律师表示，触发回购条款的不乏一些优质企业，其科技和产业的突破和成 果"已在路上"，如果非要通过短期方式收回投资款项，最后可能面临企业、投资人、科技发展"共输"的局 面。 ...

杨燕指出， 这一波忙起来的投资人有个共性——"基本都是被De eps e ek刺激到了 。大家也看 到了AI这一波的投资机会是比较具有确定性的，赶紧动起来。毕竟，这几年大家都放缓出手， 也不知道投点什么好，好不容易看到了新机会。" 今年一季度，一级投资人又忙起来了。 "从过完年开工到现在，只在自己家住了六天，其余时间都在外面出差。虽然2 0 2 4年过得很不 容易，但越是下行周期，越不能躺平。并且，今年我们确实看到了不少新机会，才动起来的， 近期遇到不少同行交流，大家的体验也都是今年变忙了。"上海VC投资人杨燕（化名）告诉母 基金研究中心。 母基金研究中心关注到，此前，2 0 2 4一整年，一级市场上有大量"零出手"的机构。从GP角度 来说，"不是不想投，是有钱也不敢投"——"一方面是项目竞争激烈，现在热门的投资方向都 是硬科技、新能源新材料等战略新兴产业，项目估值被推高的很厉害，没什么可选择的空间， 没什么可以投的，而另一方面就是退出难倒逼投资也谨慎了，老股转让打骨折都难出手，很多 在过去投的时候认为好的项目估值下调严重。在复杂多变的市场形势下，不出手是最好的选 择，不投就不会亏呀。并且我们现在最看重DPI ...