Group 1 - The A-share market in the first half of 2025 experienced significant volatility, leading to a stark performance divergence among private equity firms, with some capitalizing on new trends while others faced losses [1] - Notable private equity firms like Tongben Investment achieved substantial positive returns due to the rise of the new consumption sector, shifting their focus from "big consumption" to "new consumption" since November 2024 [1][2] - The emergence of new consumption is fundamentally a supply-side transformation, driven by factors such as high demand in niche markets and a generational shift towards younger consumers who prioritize emotional value in products [2] Group 2 - The first half of 2025 was characterized by wide fluctuations and structural opportunities in the stock market, with many investors struggling to navigate the volatility and identify long-term trends [2][3] - Key time points included the "DeepSeek moment" before the Spring Festival and overseas disturbances in early April, which influenced the technology sector's revaluation [3] - Some private equity firms reflected on their low allocation to the banking and insurance sectors, which performed well in June, indicating a need for increased research focus on these areas [3] Group 3 - Looking ahead, private equity firms remain optimistic about the second half of the year, focusing on sectors such as artificial intelligence, new consumption, innovative pharmaceuticals, and dividend assets [3][4] - Long-term funds are expected to anchor on fundamentals while speculative funds will seek out previously stagnant sectors for quick rotations, suggesting a complementary market dynamic rather than a zero-sum game [4] - Specific investment directions include a continued emphasis on "technology + consumption," with an increased focus on leading companies in the new consumption space and a broader definition of the technology sector [4]

Core Insights - The Chinese private equity market is showing signs of recovery in the first half of 2025, moving out of a "cold winter" as capital markets improve [2] Group 1: Investment Trends - In the first half of 2025, institutional LPs made 3,315 contributions, with a total subscribed amount of 872 billion yuan, marking a 50% year-on-year increase, the first rise in five years [3] - Policy-oriented LPs remain the primary contributors, accounting for 68% of the total subscribed amount, with 595.7 billion yuan, also a 50% increase year-on-year [4] - The national-level guiding funds contributed 225.3 billion yuan, representing 38% of the total policy LP contributions, primarily directed towards strategic emerging industries like semiconductors and artificial intelligence [4] Group 2: Financial Institutions and Contributions - Financial institutions saw a significant increase in contributions, with a 77% month-on-month rise in May, totaling over 25.2 billion yuan, with insurance companies contributing the most at 49% of the total financial contributions [4] - Banks are innovating financial tools by combining private equity with debt-to-equity conversion models to participate in industrial restructuring and local development [4] Group 3: Exit Channels and Investor Confidence - The number of IPOs increased by 21% year-on-year in the first half of 2025, with over 40% of these listings occurring in Hong Kong, indicating growing investor confidence [5] - A total of 1,984 merger and acquisition plans were initiated by 1,493 A-share listed companies, with significant asset restructuring cases increasing by 121.74% [6] - The participation of investment institutions in old share transfers rose to 92%, a 3 percentage point increase from the previous year, despite a decrease in transaction volume [6] Group 4: Market Dynamics - The trend in repurchase transactions mirrors that of old share transfers, with institutional participation increasing by 23 percentage points compared to the same period in 2024 [7] - Investment institutions have doubled their amount and timing of share reductions in the first half of the year, creating a positive cycle of investment and exit [9] - A leading PE firm reported having nearly 1 billion yuan available for investment in the second half of the year, indicating heightened activity among investors [10]

【导读】思睿集团旗下私募基金宣布分红，年内私募分红热情升温 对于本次分红的原因，思睿集团可转债基金经理沈鹰杰对记者表示，"受益于股市回暖、结构性行情突 出以及去年风险释放后估值修复带来的机遇，思睿可转债基金上半年取得了亮眼业绩，绝对收益显著。 基于此，我们决定实施本次分红，旨在及时将部分收益回馈给投资者，使其实现'落袋为安'。与此同时 我们依然看好中国可转债市场的长期投资价值和发展潜力。当前市场环境下，可转债兼具债底保护与股 性弹性的优势依然突出，结构性机会丰富。分红后，我们将继续积极把握市场机遇，优化持仓结构，致 力于为投资者捕捉未来可转债市场的收益空间，持续创造价值。" 中基协会官网信息显示，思瑞投资成立于2021年8月27日，次年4月完成登记备案。据了解，作为一家深 耕本土、布局全球的新锐资产管理公司，思睿集团自成立以来，一直致力于多资产、多策略、多基金经 理的资产管理平台建设，旗下有FOF基金、CTA量化基金、可转债基金等全球全资产类别的产品矩阵。 前不久，沪上知名量化私募磐松资产宣布分红，曾引发广泛关注。公告显示，按照基金合同的规定，该 机构旗下一只红利指数增强私募产品，向全体份额持有人进行收益分配 ...

【导读】2025年上半年中国私募股权投资市场洞察 中国基金报记者 莫琳 "我们的投资人都忙疯了……"一家头部PE机构告诉记者。 2025年上半年，随着资本市场回暖，中国的私募股权市场也开始走出"寒冬"。 执中ZERONE数据显示，2025年上半年，机构LP共出资3315笔，认缴出资金额为8720亿 元，同比提升50%，这是近5年来认缴出资金额首次出现提升。 虽然投资方面，市场仍然谨慎，但降幅缩窄。 执中创始人李淼 表示，一般募资端影响完整传 导到投融资端需要2～3个月时间，伴随上半年LP出资回暖，基金备案金额大幅提升，预测下 半年的投融资市场或出现好转。 一位CVC投资人告诉记者，今年以来，去北交所上市还是去香港上市，成为他们与被投企业 沟通最多的话题。另一位FA小伙伴也感受到了老股转让的热情。"虽然最终出手的人并不多， 但是询价的热情与日俱增。" 个人的"体感"在数据上也得到了体现。执中ZERONE数据显示，2025年上半年IPO数量同比 增加21%，其中赴港IPO占比超四成。值得一提的是，投资机构渗透率也上升到72%，仅次 于2022年上半年的81%。 并购重组方面，今年上半年，1493家A股上市公司共计 ...

【导读】思睿集团旗下私募基金宣布分红，年内私募分红热情升温 对于本次分红的原因，思睿集团可转债基金经理沈鹰杰对记者表示，"受益于股市回暖、结构 性行情突出以及去年风险释放后估值修复带来的机遇，思睿可转债基金上半年取得了亮眼业 绩，绝对收益显著。基于此，我们决定实施本次分红，旨在及时将部分收益回馈给投资者， 使其实现'落袋为安'。与此同时我们依然看好中国可转债市场的长期投资价值和发展潜力。当 前市场环境下，可转债兼具债底保护与股性弹性的优势依然突出，结构性机会丰富。分红 后，我们将继续积极把握市场机遇，优化持仓结构，致力于为投资者捕捉未来可转债市场的 收益空间，持续创造价值。" 中国基金报记者 张燕北 又有私募产品宣布分红！7月1日，思睿集团旗下私募证券基金管理人海南思瑞私募基金（以 下简称思瑞投资）发布公告称，旗下可转债产品将实施分红。 今年以来，私募产品分红动作频频，"绩优"成为多数分红产品的共同标签。 业内人士分析，私募分红，往往基于产品良好的运作业绩，既可回馈投资者的长期信任，也 有助于通过"落袋为安"保持产品规模与运作的平稳。 思睿集团旗下私募基金宣布分红 记者从渠道处获悉，7月1日，思瑞投资向投资者 ...

Collwyn Tan，亚洲投资联席主管评论道: "亚洲驱动了全球GDP增长的60%，然而，大多数私 募市场产品聚焦于广泛的全球和美国敞口，而对亚洲市场的投资渠道有限。HLAPA是一项开创 性的产品，旨在向财富人士和各个规模的投资者提供无缝且多样化的途径，以投资于亚洲极具 吸引力的私募资产领域。" " 汉 领 资 本 在 拓 展 投 资 者 的 私 募 市 场 投 资 渠 道 方 面 一 直 是 全 球 领 导 者 ， 我 们 很 高 兴 宣 布 推 出 HLAPA基金，该基金旨在为投资者提供进入亚洲私募市场的途径——从科技和投资成长型项目 到成熟的收购交易。HLAPA的开放式结构以及潜在的流动性，为投资者提供了一个有吸引力的 机会，使他们能够在不受传统基金限制的情况下，投资高质量的私募资产。"亚太客户解决方 案主管SungJ i S teve An补充道。 7月1日消息， 汉领资本宣布推出其亚洲私募资产基金 (以下简称"HLAPA"或"基金" )，这是一 款开创性的半流动性工具，旨在为私人财富和机构投资者提供多元化途径，以进入亚洲的私募 市场领域。 HLAPA旨在为投资者提供多元化的、具有吸引力的亚洲私募市 ...

证券时报·券商中国记者从渠道获悉，千亿私募景林资产管理合伙人、基金经理高云程近日发布2025年中给 投资者的一封信《拥有"城里最好的三个生意"》。 在信中，高云程表示："找到那个有好生意的城，找出最好的几个生意，长期拥有这些生意。"要把组合集中在 尽可能少的确定性机会上，大部分时候：少才能对，慢就是快。 他还表示，世界正在从单极变为多极，中国资产应该获得世界的平视。这个再平衡的过程，会给组合带来一定 的额外奖励。 拥有"城里最好的生意" "2025年上半年像看大片一样精彩和跌宕。" 高云程在信中称，大波动叠加结构性机会形成了上半年股票市场 的主基调。很多行业都出现了DeepSeek时刻。抓住新消费和创新药这两个结构性机会的投资者，觉得这半年 是大牛市。AI（人工智能）的发展在经历波折后，继续用强劲的基本面证明这是当前最伟大的技术革命，有需 求、有投资、有应用，也开始有收入。此外，坚信中国长期无风险收益率会持续低位的投资者，也通过投资高 股息公司躺赢。 高云程谈到，年轻人通过自己的消费行为塑造了新时代的新消费范式，新"禁酒令"却让旧消费雪上加霜。现在 抢玩偶的人，上一代他们的同龄人在抢购生肖茅台，和再之前的邮票 ...

算命、修订家谱、自媒体卖课、为券商导流……私募基金违规乱象越来越"抽象"了。 继此前通报"十层套嵌"后，深圳证监局披露了近期辖区内私募基金偏离或放弃主业主责的违规现象。 其中，有几种典型案例引发市场关注：有的私募基金管理人公然在自媒体"卖课"、或向券商、期货公司 推荐客户获取返佣；有的私募基金管理人在市场上伙同其他机构进行利益输送、收取大额顾问费、更有 甚者，在管基金与高管自有资金进行"高买低卖"交易。此外，还有私募基金管理人涉嫌非法集资、操纵 市场以及开展场外配资等。 其中最值得一提的就是算命了。 事实上，在创投圈，算命早就不是新鲜事。 找大师算风水，看装修都是常态，就算是LP也不能免俗，找私藏大师上课，对照着机构合伙人照片算 收益，这些屡见不鲜的现象，也都说明，就算是站在投资行业核心的GP、LP们也不能免俗。 一些投资人非常热衷玩玄学基金，业内朋友说他们研究周易比财报还认真，这都成了合规拦不住底层生 存逻辑。"现在谁还去雍和宫啊，都付费找大师算命了。" 人生不如意，十有八九，如今，在更严格的监管之下，投资机构找大师算命还不如信自己，毕竟大师都 不靠谱。 VC/PE的偏爱：雍和宫的手串、白云观的猴 在此次典 ...

本文首发于公众号"私募排排网"。 （点击↑↑ 上图查看详情 ） 私募基金数量众多，赋予了投资者更多的选择机会，但要在其中挑选出能够盈利的基金，却并非易事。目前全市场存续的私募证券产品 8万余 只，超出A股上市公司总数。在这样的市场环境下，筛选出真正优质的私募产品，其难度系数并不亚于在数千只股票中挖掘翻倍股。然而，有投 资者却做到了——十余年间，配置的私募产品均实现正收益，部分基金业绩翻了近三倍，这样的数据显然是不多见的。正因如此，那些能够穿越 市场周期、持续保持投资胜率的投资者，堪称是私募投资领域的" 凤毛麟角 "——他们不仅需要具备专业的研究能力，更需要独到的市场洞察力 和严格的投资纪律。 正是在这样极具挑战性的投资环境中，一位化名为"王先生"的私募投资者吸引到排排君的关注。出于对客户隐私的保护，我们隐去其真实身份。 令排排君惊叹的是，在十余年的投资生涯中， 王先生投资过的私募组合创造了惊人的战绩：所有配置产品均实现正收益，最高单只产品浮盈达 284.97% ，多只产品收益率在 20%-50% 之间 。这一数据 在同行业很是罕见 ，值得私募投资者重点关注。 作为深耕私募行业十余年的投资者，王先生究竟掌握了怎 ...

部分私募基金机构违规乱象再次被监管曝光。 近日，深圳证监局发布了最新一期《深圳私募基金监管情况通报》（以下简称《通报》），个别私募基 金机构"不务正业"遭监管通报，如销售伪金交所产品、卖课、算命等。深圳证监局表示，下一步将持续 加强对辖区私募基金管理人合规运作的监管检查力度，严肃问责各类违法违规行为，督导各私募机构聚 焦投资主业，完善合规风控机制，不断提升专业化和规范化运作水平。 今年以来，多地证监局加大了对私募的监管力度，陆续开展辖区内私募自查自纠。中国证券投资基金业 协会数据显示，截至6月30日，今年以来，已有超600家私募基金管理人注销登记。 有私募因不务正业被通报 在深圳证监局最新发布的《通报》中，部分私募机构偏离主责主业。如一家证券类私募机构与4家关联 公司混同办公，办公场所未悬挂该管理人招牌或者明显标识，现场存在多名人员从事易经算命、知识付 费、修订家谱等与私募基金管理无关的业务。 除了在办公场地内开展无关活动外，一些私募机构销售伪金交所产品、对外提供咨询服务、对外提供居 间服务等。 《通报》显示，某股权类私募机构因增量业务不足，与某房地产企业签署《承销协议》，向多名自然人 投资者推介该房企在伪金 ...